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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>實(shi)現(xian)百(bai)億(yi)目(mu)標(biao)，越(yue)秀(xiu)輝(hui)山(shan)做(zuo)好(hao)準(zhun)備(bei)了(le)嗎(ma)？

期(qi)盼(pan)多(duo)少(shao)有(you)些(xie)“不(bu)现实”。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

辉山奶(nai)，這(zhe)個(ge)在(zai)不少東(dong)北(bei)人(ren)心(xin)中(zhong)承(cheng)載(zai)著(zhu)(zhe)甜(tian)蜜(mi)童(tong)年(nian)回(hui)憶(yi)的(de)名(ming)字(zi)，在資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)卻(que)另(ling)有壹(yi)番(fan)波(bo)折(zhe)。曾(zeng)因(yin)債(zhai)務(wu)危(wei)機(ji)面(mian)臨(lin)破(po)產(chan)重(zhong)組(zu)，如(ru)今(jin)，在越秀集(ji)團(tuan)的引(yin)領(ling)下(xia)，辉山“重出(chu)江(jiang)湖(hu)”。但(dan)“新(xin)生(sheng)”之(zhi)余(yu)，它(ta)背(bei)負(fu)的期待(dai)，也(ye)許(xu)太(tai)高(gao)了。

近(jin)日，越秀辉山在首(shou)屆(jie)娟(juan)姍(shan)奶粉(fen)節(jie)暨(ji)辉山奶粉品(pin)牌(pai)戰(zhan)略(lve)發(fa)布(bu)會(hui)上，張(zhang)招(zhao)興(xing)提(ti)出了越秀辉山的战略目标，將(jiang)在2025年越秀辉山要(yao)達(da)到(dao)銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)超(chao)100亿元(yuan)、利(li)潤(run)达30亿元的发展(zhan)目标。

要知(zhi)道(dao)，業(ye)內(nei)營(ying)收超百亿，就(jiu)能(neng)一舉(ju)超越新乳(ru)业、澳(ao)優(you)乳业、三(san)元股(gu)份(fen)等(deng)一眾(zhong)乳企(qi)，在整(zheng)个行(xing)业排(pai)名上進(jin)入前(qian)十(shi)。如此(ci)大(da)的跨(kua)步(bu)，對(dui)辉山來(lai)說(shuo)難(nan)度(du)可(ke)謂(wei)不小(xiao)，雖(sui)说期盼向(xiang)好沒(mei)問(wen)題(ti)，但過(guo)於(yu)誇(kua)张，这不免(mian)会引来外(wai)界(jie)的众多質(zhi)疑(yi)。

從(cong)傾(qing)倒(dao)到“2.0”

誕(dan)生于1951年的辉山乳业，是(shi)一家(jia)全(quan)产业鏈(lian)深(shen)度布局(ju)的乳企。2013年9月(yue)，辉山乳业在香(xiang)港(gang)上市，並(bing)締(di)造(zao)了其(qi)董(dong)事(shi)長(chang)楊(yang)凱(kai)先(xian)後(hou)在2015年和(he)2016年成(cheng)為(wei)沈(shen)陽(yang)首富(fu)和遼(liao)寧(ning)首富的神(shen)話(hua)。

但好景(jing)不长，公(gong)司(si)在2016年被(bei)渾(hun)水(shui)做空(kong)，被质疑苜(mu)蓿(xu)飼(si)料(liao)自(zi)給(gei)自足(zu)“造假(jia)”。虽然(ran)浑水的做空計(ji)劃(hua)没有得(de)逞(cheng)，但辉山乳业却在暗(an)流(liu)湧(yong)動(dong)間(jian)變(bian)得搖(yao)摇欲(yu)墜(zhui)。

2017年3月，辉山乳业爆(bao)发债务危机，涉(she)及(ji)金(jin)融(rong)债權(quan)高达上百亿、70多家债权人，包(bao)括(kuo)23家銀(yin)行，十多家融资租(zu)賃(lin)公司以(yi)及部(bu)分(fen)P2P、私(si)募(mu)机構(gou)。

从此，辉山乳业陷(xian)入萬(wan)劫(jie)不復(fu)的境(jing)地(di)，债务規(gui)模(mo)达720亿元。2017年12月，辉山乳业进入破产重整程(cheng)序(xu)，后于2019年退(tui)市。

2020年，越秀集团獲(huo)得辉山乳业重整资格(ge)。2021年6月，隨(sui)着辽宁越秀辉山控(kong)股股份有限(xian)公司（簡(jian)稱(cheng)“越秀辉山”）正(zheng)式(shi)成立(li)，辉山乳业的破产重整案(an)終(zhong)于落(luo)下帷(wei)幕(mu)。

而(er)在此之前，努(nu)力(li)尋(xun)求(qiu)重整的辉山乳业，也一波接(jie)一波地“相(xiang)親(qin)”，蒙(meng)牛(niu)、伊(yi)利、光(guang)明等多家名企都(dou)曾作(zuo)为意(yi)向重组方(fang)與(yu)辉山乳业进行談(tan)判(pan)、交(jiao)流。但由(you)于其紛(fen)繁(fan)复雜(za)而又(you)规模龐(pang)大的债务问题，重组意向方纷纷選(xuan)擇(ze)了放(fang)棄(qi)。

伴(ban)随着“辉山乳业2.0”——越秀辉山的出现，这个熟(shu)悉(xi)的品牌又重新回到了公众的視(shi)野(ye)。但時(shi)过境遷(qian)，市场還(hai)是那(na)个市场，江湖已(yi)經(jing)不同(tong)了，其能收获怎(zen)樣(yang)的表(biao)现耐(nai)人揣(chuai)測(ce)。

“主(zhu)陣(zhen)地”轉(zhuan)移(yi)

《每日财报》關(guan)註(zhu)到，不同于此前以液(ye)體(ti)奶为主的业务构成，目前越秀辉山主攻(gong)的是奶粉领域(yu)。

2023年，越秀乳业提出加(jia)速(su)整合(he)资源(yuan)、布局全國(guo)市场的目标，并期待開(kai)啟(qi)奶粉行业娟姗奶源新賽(sai)道。主要选择以娟姗奶粉为切(qie)入，产品方面推(tui)出了国内首款(kuan)娟姗奶源的奶粉“辉山瑪(ma)瑞(rui)”。

就在近期，越秀辉山还公布了2022年奶粉业务的成績(ji)單(dan)。2022年，越秀辉山奶粉业务实现4亿元的销售目标，預(yu)计营收同比(bi)增(zeng)长225.9%。其中，越秀辉山高端(duan)产品玛瑞单品全年营收同比增长率(lv)达333%。

从售價(jia)上看(kan)，辉山玛瑞的市场定(ding)位(wei)“高端”，产品定价在280元左(zuo)右(you)，該(gai)价位可比肩(jian)飛(fei)鶴(he)与澳优。渠(qu)道方面，截(jie)至(zhi)2022年年末(mo)，越秀辉山奶粉经销網(wang)絡(luo)覆(fu)蓋(gai)31个省(sheng)市，已布局母(mu)嬰(ying)店(dian)、電(dian)商(shang)等線(xian)下线上渠道。

可因为众所(suo)周(zhou)知的原(yuan)因，随着奶粉行业競(jing)爭(zheng)愈(yu)发激(ji)烈(lie)，又面对消(xiao)費(fei)者(zhe)多元化(hua)的需(xu)求，越秀辉山想(xiang)实现突(tu)破还是充(chong)滿(man)不確(que)定性(xing)的。畢(bi)竟(jing)，如今我(wo)国乳业内卷(juan)十分嚴(yan)重，而越秀能给辉山乳业的主要还是在资金资源上的支(zhi)撐(cheng)，在动销产品、創(chuang)新产业链和渠道方面，并没有资源去(qu)很(hen)好地进行賦(fu)能。

宏(hong)偉(wei)目标难度大

客(ke)觀(guan)来说，奶粉业务确实比液奶板(ban)塊(kuai)更(geng)容(rong)易(yi)实现全国鋪(pu)貨(huo)，只(zhi)是在人口(kou)出生率下降(jiang)、渠道萎(wei)縮(suo)、奶粉过剩(sheng)、获客成本提高、配(pei)方关注度提升(sheng)的背景下，这30亿的凈(jing)利及百亿营收恐(kong)怕(pa)“吃(chi)不消”。

谈及如何(he)面对伊利、蒙牛、光明等现階(jie)段(duan)竞争力較(jiao)強(qiang)的企业，越秀辉山公开表示(shi)，其奶源上有“絕(jue)招”，也即(ji)所谓的“娟姗奶源”。

據(ju)了解(jie)，早(zao)在2010年，辉山乳业便(bian)引进了第(di)一批(pi)血(xue)統(tong)純(chun)正的娟姗牛，并逐(zhu)步形(xing)成规模化養(yang)殖(zhi)，是国内最(zui)早开始(shi)布局娟姗奶源的企业之一。而“娟姗牛”，它是一種(zhong)源自英(ying)吉(ji)利海(hai)峽(xia)傑(jie)茜(qian)島(dao)的进口奶牛，这个品种在全球(qiu)範(fan)圍(wei)僅(jin)20万頭(tou)左右，只占(zhan)奶牛總(zong)數(shu)的1%。娟姗奶数量(liang)上珍(zhen)稀(xi)，营养上也獨(du)具(ju)优勢(shi)。娟姗牛奶的乳脂(zhi)率达到普(pu)通(tong)牛奶的1.5倍(bei)，优质乳蛋(dan)白(bai)含(han)量可达3.8%以上。

但是《每日财报》发现，南(nan)方的氣(qi)候(hou)并不適(shi)合大量养殖奶牛，饲养成本也比北方高，且(qie)产奶量也少于北方。所以，对于这个“新概(gai)念(nian)”的产品，越秀辉山或(huo)只能算(suan)是具有先发优势。

另一方面也要顧(gu)及，目前乳业上遊(you)产能已经很大，行业已未(wei)必(bi)还是过去“得奶源者得天(tian)下”的时代(dai)。同时，奶源优质固(gu)然好，但是现在的牧(mu)场经营壓(ya)力也不容小覷(qu)。像(xiang)今年年初(chu)，下游需求不振(zhen)，奶价走(zou)低(di)，养殖戶(hu)基(ji)本都出现入不敷(fu)出的现象(xiang)。

結(jie)合當(dang)前形势，国内乳制(zhi)品行业已进入存(cun)量竞争时代，同时液態(tai)奶的細(xi)分品類(lei)越来越多。一个顯(xian)著的表现是，国内奶粉价格已经进入下行通道，盡(jin)管(guan)是阶段性降价，但提价潮(chao)并不会很快(kuai)到来。想单列(lie)赛道去竞争，能夠(gou)分出的蛋糕(gao)并不見(jian)得巨(ju)大。

最后，引入一位投(tou)资者的观點(dian)，“越秀辉山百亿目标并不现实，张招兴的期望(wang)值(zhi)过高，是在‘说大话’，脫(tuo)離(li)实際(ji)。”返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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