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什么是CPC广告和CPA广告

CPC广告（Cost Per Click）和CPA广告（Cost Per Acquisition）是两种常见的在线广告形式。CPC广告是指广告主通过竞价排名等方式，只有在网民点击广告时才需要支付费用的广告形式。CPA广告是指广告主只有在用户完成某些特定的行为，例如购买产品、注册会员等等，才需要支付费用的广告形式。

对于广告主来说，采用CPC广告形式可以获得更多的展示曝光，不需要担心浪费广告费用。而采用CPA广告形式可以更加直接地获得潜在客户，提升转化率，降低广告成本。

CPC广告和CPA广告的优缺点

无论是采用CPC广告还是CPA广告形式，都有其优缺点。CPC广告广受欢迎的原因在于其较低的成本和广泛的覆盖率。CPC广告还可以帮助企业建立品牌知名度，获得更多的曝光机会。但是，CPC广告往往需要大量的预算，并且无法保证实际销售业绩。

与此相比，CPA广告可以更加精准地实现转化率，因为它只需要广告投放后的实际销售业绩。CPA广告对于企业来说是一种更加有针对性的广告形式，可以实现更高的ROI。但是，CPA广告形式更加注重在产品和服务本身的质量，需要更加专业的团队支持。

CPC广告和CPA广告的使用场景

无论是采用CPC广告还是CPA广告，都需要根据不同的产品和服务类型选择不同的广告形式。CPC广告适用于建立品牌知名度、提升产品曝光率等需要大量展示广告的业务。而CPA广告适用于实现精准营销、提升产品转化率等需要快速实现销售业绩的业务。

此外，对于初创企业来说，CPC广告形式可以帮助企业尽快建立品牌知名度和产品曝光率。而CPA广告形式则需要企业在产品和服务本身达到一定水平之后才能实现有效的转化率。

结论

无论是采用CPC广告还是CPA广告，都需要企业在实际应用中根据不同的业务需要选择合适的广告形式。在广告投放过程中，需要注重提升广告点击率和转化率，同时注意遵守中国广告法的相关规定，保障企业合法合规运营。

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陶冬為(wei)中(zhong)國(guo)首(shou)席(xi)经濟(ji)學(xue)家(jia)論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)，瑞(rui)信(xin)董(dong)事總(zong)经理、亞(ya)太(tai)區(qu)私(si)人(ren)銀(yin)行(xing)高(gao)級(ji)顧(gu)問(wen)

美(mei)国联储公(gong)開(kai)市(shi)場(chang)委(wei)員(yuan)會(hui)決(jue)定(ding)加息25點(dian)，並(bing)暗示加息周期可(ke)能(neng)结束，但是(shi)鮑(bao)威(wei)爾(er)在(zai)記(ji)者(zhe)会上(shang)为未(wei)來(lai)繼(ji)續(xu)加息留了一个小(xiao)門(men)，美股(gu)下(xia)挫(cuo)。鲍威尔發(fa)言(yan)期間(jian)，OIS六(liu)月(yue)合(he)約(yue)升(sheng)到(dao)5.12%，意(yi)味(wei)著(zhe)六月会議(yi)有(you)20%的(de)概(gai)率(lv)再(zai)加息25点。

FOMC决定調(tiao)高政(zheng)策(ce)利(li)率25点，符(fu)合幾(ji)乎(hu)所(suo)有人的預(yu)期，并且(qie)在会後(hou)聲(sheng)明(ming)上，刪(shan)除(chu)了“委员会预計(ji)進(jin)一步(bu)的收(shou)緊(jin)是合適(shi)的”的字(zi)眼(yan)，這(zhe)被(bei)市场認(ren)为是停(ting)止(zhi)加息的強(qiang)烈(lie)暗示。但是同(tong)時(shi)，声明羅(luo)列(lie)出(chu)未来决定是否(fou)采(cai)取(qu)进一步行動(dong)会考(kao)慮(lv)的條(tiao)件(jian)。鲍威尔也(ye)提(ti)出，未来政策动向(xiang)取决於(yu)數(shu)據(ju)。联储主(zhu)席在记者会上還(hai)表(biao)示不(bu)认同市场關(guan)于今(jin)年(nian)減(jian)息的预期。目(mu)前(qian)期貨(huo)價(jia)格(ge)隱(yin)含(han)有超(chao)過(guo)八(ba)成(cheng)的概率，联邦(bang)利率年底(di)前回(hui)落(luo)到4.3%水(shui)平(ping)。

筆(bi)者的解(jie)讀(du)是，这是一次(ci)鴿(ge)派(pai)加息，一面(mian)推(tui)高利率，一面準(zhun)備(bei)好(hao)停止加息。但是從(cong)利率周期看(kan)，目前只(zhi)能算(suan)暫(zan)停加息，供(gong)决策者觀(guan)察(cha)经济對(dui)前一陣(zhen)激(ji)进加息的滯(zhi)后反(fan)應(ying)，然(ran)后再作(zuo)定奪(duo)。

联储在相(xiang)當(dang)尷(gan)尬(ga)的情(qing)況(kuang)下，宣(xuan)布(bu)本(ben)輪(lun)加息周期结束的。根(gen)据国会在1977年通(tong)过的联邦储备法(fa)，联储必(bi)須(xu)尋(xun)求(qiu)達(da)到就(jiu)業(ye)最(zui)大(da)化(hua)和(he)物(wu)价穩(wen)定的雙(shuang)重(zhong)政策目標(biao)。由(you)于去(qu)年錯(cuo)判(pan)形(xing)勢(shi)，耽(dan)誤(wu)了整(zheng)治(zhi)通货膨(peng)脹(zhang)的最佳(jia)时機(ji)，導(dao)致(zhi)通胀预期升溫(wen)，又(you)恰(qia)好遇(yu)上藍(lan)領(ling)就业市场几十(shi)年一遇的火(huo)爆(bao)狀(zhuang)况，出現(xian)了工(gong)資(zi)與(yu)物价的連(lian)環(huan)攀(pan)升，服(fu)務(wu)业通胀趨(qu)向長(chang)期化。

美国出现的通胀其(qi)實(shi)可以(yi)分(fen)解成能源(yuan)通胀、產(chan)品(pin)通胀、租(zu)金(jin)通胀和服务业通胀。能源和产品通胀已经大幅(fu)回落，并把(ba)CPI迅(xun)速(su)从8%拉(la)到4-5%区间。但是租金通胀和服务业通胀中大部(bu)分屬(shu)于惰(duo)性(xing)通胀，价格一旦(dan)升起(qi)就難(nan)下降(jiang)，所以美国通胀从4-5%回到政策目标的2%，可能需(xu)要(yao)很(hen)长时间。鲍威尔明言，通胀回歸(gui)政策目标需要时间，并拒(ju)絕(jue)容(rong)忍(ren)通货膨胀停留在3%的水平。

然而(er)，经济形势却在迅速惡(e)化。三(san)月份(fen)几家区域(yu)银行爆出流(liu)动性困(kun)局(ju)，首先(xian)迫(po)使(shi)所有银行收縮(suo)信貸(dai)，保(bao)存(cun)现金以应付(fu)擠(ji)提，这帶(dai)来了金融(rong)紧缩，实體(ti)经济（尤(you)其是按(an)揭(jie)市场）遭(zao)到沖(chong)擊(ji)。金融市场预计超过八成的概率今年下半(ban)年美国经济会进入(ru)衰(shuai)退(tui)。同时也增(zeng)高了银行业遭受(shou)全(quan)面壓(ya)迫，甚(shen)至(zhi)出现系(xi)統(tong)性風(feng)險(xian)的机会。金融市场对区域银行的擔(dan)心(xin)正(zheng)在重新(xin)燃(ran)起。

針(zhen)对衰退风险和金融系统性风险，联储不得(de)不防(fang)。盡(jin)管(guan)通胀风险并沒(mei)有徹(che)底消(xiao)失(shi)，货幣(bi)政策也不得不以继续观察为名(ming)，草(cao)草收兵(bing)。除非(fei)物价出现大面積(ji)和持(chi)续性反彈(dan)，联储已经將(jiang)註(zhu)意力(li)逐(zhu)漸(jian)从通货膨胀移(yi)向经济衰退和金融紧缩。这是通胀、衰退和金融风险三者疊(die)加之(zhi)下不得已的做(zuo)法。

联储加息25点，对市场并不是新聞(wen)，资金更(geng)关心的是减息周期何(he)时开始(shi)。以当下已经出现的金融紧缩，以及(ji)就业市场的逐步冷(leng)却看，下半年美国经济出现衰退的可能性很高，这也是为什(shen)麽(me)期货市场预期今年第(di)四(si)季(ji)度(du)联邦利率可能被迫下调。笔者认同衰退风险，但是相信联储需要更强有力的理由才(cai)能开啟(qi)减息周期，时间可能要拖(tuo)到明年。

此(ci)时此刻(ke)，物价高騰(teng)、生(sheng)活(huo)成本增加仍(reng)是国会和選(xuan)民(min)的頭(tou)號(hao)不滿(man)，联储不敢(gan)貿(mao)然改(gai)變(bian)政策方(fang)向。哪(na)怕(pa)经济出现輕(qing)微(wei)衰退，民意不变，货币政策也就难变。联储需要有一个冲击性事件来改变民意，才能順(shun)理成章(zhang)地(di)进入减息周期，要么就业市场突(tu)然冷却，要么金融环境(jing)明顯(xian)恶化。

美国因(yin)为疫(yi)情和疫情支(zhi)票(piao)而产生的超額(e)储蓄(xu)，预计在第二(er)季度消失。目前的消費(fei)强势，能不能在下半年維(wei)持，的確(que)不好判斷(duan)。如(ru)果(guo)消费轉(zhuan)弱(ruo)，就业市场就可能以更快(kuai)的速度下滑(hua)，成为明年大选时候(hou)的話(hua)題(ti)。笔者认为联储明年大手(shou)减息的机会較(jiao)大。和去年的加息一樣(yang)，来得遲(chi)，但一旦开始就来得猛(meng)。

联储加息周期終(zhong)结，意味着美元(yuan)匯(hui)率继续走(zou)貶(bian)，也意味着资金流出美元区，利好歐(ou)元资产、日(ri)元资产和新興(xing)市场资产。联储在加息问题上留下一个尾巴，也意味着政策性风险在上升。v返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多(duo)

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