李宗瑞事件女星名单

zhuxianjuqingfengfuduocai，zhankaiyigequanxindemaoxianzhilvyouxijuyouduogechangjing，meiyigebutongdechangjingzhizhongdoushikeyidaigeiwanjiabutongdeyouxiganshoude。ziyoudejinxingzuduituanshuaqiangdadeBOSSzhengduoshenqi；zhichiduozhongbuju：danxiang/shuangxiangdaotuzuzhijiegoutuyugutushijianxiandengdenggezhonggeyangderendoushihe。zhiyaoniyouyikereaiyundongdexin，jiuyougezhonggeyangdejianshenmokuaigongnixuanze聚(ju)合(he)科(ke)技(ji)“改(gai)道(dao)”北(bei)交(jiao)所(suo)，六(liu)成(cheng)收(shou)入(ru)來(lai)自(zi)第(di)壹(yi)大(da)客(ke)戶(hu)

廣(guang)州(zhou)聚合新(xin)材(cai)料(liao)科技股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（證(zheng)券(quan)簡(jian)稱(cheng)：聚合科技；证券代(dai)碼(ma)：834684.NQ）致(zhi)力(li)於(yu)環(huan)氧(yang)樹(shu)脂(zhi)及(ji)相(xiang)應(ying)固(gu)化(hua)劑(ji)的(de)二(er)次(ci)加(jia)工(gong)，公司曾(zeng)申(shen)報(bao)創(chuang)業(ye)板(ban)IPO，2022年(nian)4月(yue)撤(che)回(hui)後(hou)改為(wei)沖(chong)刺(ci)北交所上(shang)市(shi)。

招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，聚合科技產(chan)品(pin)被(bei)广泛(fan)应用(yong)于風(feng)電(dian)葉(ye)片(pian)、新能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)、免(mian)維(wei)護(hu)鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)电池(chi)、电子(zi)元(yuan)器(qi)件(jian)等(deng)領(ling)域(yu)，起(qi)到(dao)浸(jin)潤(run)纖(xian)维、灌(guan)註(zhu)、絕(jue)緣(yuan)、保(bao)护、密(mi)封(feng)、粘(zhan)接(jie)、防(fang)潮(chao)和(he)裝(zhuang)飾(shi)等作(zuo)用，主(zhu)要(yao)客户包(bao)括(kuo)中(zhong)材科技（002080.SZ）下(xia)屬(shu)的中材科技风电叶片股份有限公司、重(zhong)慶(qing)機(ji)电（02722.HK）下属的吉(ji)林(lin)重通(tong)成飛(fei)新材料股份公司等。

聚合科技称，公司是(shi)《铅酸蓄电池槽(cao)蓋(gai)封合技術(shu)規(gui)範(fan)》（JB/T11256—2011）的主要起草(cao)單(dan)位(wei)之(zhi)一，擁(yong)有發(fa)明(ming)專(zhuan)利(li)18項(xiang)、實(shi)用新型(xing)专利8项。2019年，公司实驗(yan)室(shi)由(you)CNAS（中國(guo)合格(ge)評(ping)定(ding)国家(jia)認(ren)可(ke)委(wei)員(yuan)會(hui)）认可为符(fu)合ISO/IEC 17025:2017標(biao)準(zhun)的实验室。

报告(gao)期(qi)（2020年、2021年、2022年）各(ge)期，聚合科技的營(ying)业收入分(fen)別(bie)为39502.77萬(wan)元、66015.46万元、50008.45万元，歸(gui)母(mu)凈(jing)利润分别为5229.11万元、4141.07万元、2747.05万元，2022年分别同(tong)比(bi)下滑(hua)24.25%、33.66%。不(bu)過(guo)，董(dong)事(shi)会已(yi)審(shen)議(yi)通过2022年度(du)利润分配(pei)預(yu)案(an)，計(ji)劃(hua)分紅(hong)919.42万元。

除(chu)了(le)业績(ji)令(ling)人(ren)擔(dan)憂(you)以(yi)外(wai)，聚合科技對(dui)第一大客户存(cun)在(zai)明显依(yi)賴(lai)，似(si)與(yu)資(zi)金(jin)拆(chai)借(jie)对象(xiang)關(guan)系(xi)匪(fei)淺(qian)，公司披(pi)露(lu)的銷(xiao)售(shou)收入、現(xian)金流(liu)、研(yan)发費(fei)用、綜(zong)合毛(mao)利率(lv)、其(qi)他(ta)应收款(kuan)等也(ye)存在疑(yi)問(wen)。

来源：攝(she)圖(tu)網(wang)

六成收入来自第一大客户，业绩隱(yin)忧已有體(ti)现

某(mou)上市公司A是聚合科技的第一大客户，聚合科技向(xiang)其销售风电叶片用环氧树脂。2020年至(zhi)2022年，公司对上市公司A的销售收入分别为24304.17万元、43254.40万元、26213.29万元，分别占(zhan)公司各期营业收入的61.53%、65.52%、52.42%，累(lei)计占公司报告期內(nei)营业收入總(zong)額(e)的60.29%。

聚合科技称，公司与上市公司A有達(da)十(shi)年之久(jiu)的合作歷(li)史(shi)，雙(shuang)方(fang)合作关系穩(wen)定。多(duo)年来，公司和另(ling)一家创业板擬(ni)上市公司为上市公司A风电叶片用环氧树脂的兩(liang)家主要供(gong)应商(shang)，占據(ju)了其风电叶片用环氧树脂的绝大多數(shu)份额。

聚合科技亦(yi)提(ti)示称，如(ru)果(guo)上市公司A风电叶片用环氧树脂的采(cai)購(gou)策(ce)略(lve)发生(sheng)變(bian)化，公司与第一大客户可能出(chu)现业務(wu)合作不稳定，或(huo)被競(jing)爭(zheng)对手(shou)搶(qiang)占份额的风險(xian)。

根(gen)据上述(shu)创业板拟上市公司披露，2019年、2020年、2021年上半(ban)年，其对上市公司A的销售收入和销量(liang)遠(yuan)高(gao)于聚合科技。上述各期内，其对上市公司A的销售收入分别为28244.89万元、62744.89万元、27831.17万元，而(er)聚合科技对上市公司A的销售收入为9324.28万元、24304.17万元、16269.35万元。

該(gai)公司還(hai)称，其对上市公司A销售风电叶片用环氧树脂的收入占公司风电叶片用环氧树脂销售收入比重低(di)于聚合科技。上述各期内，其对上市公司A销售风电叶片用环氧树脂的收入分别占公司该产品收入的68.99%、51.55%、49.74%，而同期聚合科技对上市公司A销售占聚合科技风电叶片用环氧树脂的比例(li)分别达到86.21%、94.68%、93.93%。

值(zhi)得(de)注意(yi)的是，聚合科技高度依赖上市公司A形(xing)成的业绩隐忧已有所体现。招股书显示，2022年公司傳(chuan)統(tong)销售旺(wang)季(ji)受(shou)上市公司A叶型切(qie)換(huan)的影(ying)響(xiang)，应用型环氧树脂销量較(jiao)2021年下降(jiang)23.01%。报告期内，公司风电叶片用环氧树脂的毛利率分别为20.98%、12.77%、11.11%，累计下滑9.87個(ge)百(bai)分點(dian)。

供应商“变身(shen)”客户，似与资金拆借“第三(san)方”关系匪浅

广州市德(de)郅(zhi)惠(hui)貿(mao)易(yi)有限公司（以下简称：德郅惠）是聚合科技2022年上半年第四(si)大客户，对应销售收入590.30万元，销售占比1.89%，销售内容(rong)为原(yuan)材料。

聚合科技称，德郅惠是一家精(jing)細(xi)化工贸易商。2022年上半年，原材料中固化剂和稀(xi)釋(shi)剂價(jia)格有所上漲(zhang)，供应相对较为緊(jin)張(zhang)，贸易商無(wu)法(fa)直(zhi)接從(cong)生产廠(chang)商及時(shi)购買(mai)到足(zu)夠(gou)原料，故(gu)通过公司調(tiao)貨(huo)购买。當(dang)期，公司其他业务收入达到1660.86万元，而2021年全(quan)年僅(jin)893.64万元。

在成为客户以前(qian)，德郅惠另一个身份为聚合科技的供应商，聚合科技向其采购固化剂、稀释剂。而工商信(xin)息(xi)显示，德郅惠或許(xu)与聚合科技的另一家供应商存在关聯(lian)。

向某在2016年5月以前曾为德郅惠的監(jian)事、股東(dong)，目(mu)前持(chi)有广州沃(wo)达斯(si)復(fu)合材料有限公司（以下简称：沃达斯）的22.5%股份，並(bing)任(ren)监事。而在2019年7月以前，沃达斯的法定代表(biao)人、經(jing)理(li)为陳(chen)某濤(tao)，同时持有远滔(tao)（广州）新材料科技有限公司（以下简称：远滔新材料）的20%股份，该公司向聚合科技供应环氧树脂。

值得注意的是，聚合科技向德郅惠、远滔新材料采购，同时向德郅惠销售，這(zhe)已形成了资金閉(bi)环。

一輪(lun)问詢(xun)显示，聚合科技不存在向关联方進(jin)行(xing)资金拆借的情(qing)況(kuang)，仅存在两筆(bi)零(ling)星(xing)的与第三方资金拆借的情况。其中，广州飞思(si)合成材料有限公司（以下简称：飞思材料）是聚合科技的固化剂供应商，2019年12月，飞思材料因(yin)臨(lin)时资金需(xu)求(qiu)向公司借款100万元。

工商信息显示，飞思材料和广州明飞合成材料有限公司（以下简称：明飞合成）的注冊(ce)地(di)址(zhi)分别为广州经濟(ji)技术開(kai)发區(qu)永(yong)和经济区***路(lu)3號(hao)101和102，鄧(deng)某明同时持有两家公司的股份。

明飞合成的实際(ji)控(kong)制(zhi)人为劉(liu)道舉(ju)，巧(qiao)合的是，聚合科技原第二大股东也叫(jiao)做(zuo)刘道举。根据公司新三板掛(gua)牌(pai)资料，2013年11月至2015年2月，刘道举間(jian)接持有聚合科技的36.99%股權(quan)，仅次于譚(tan)軍(jun)的持股比例49.32%。2015年2月，谭军受讓(rang)了刘道举等人的持股，从而成为聚合科技实控人。

广州格淩(ling)贸易有限公司（已更(geng)名(ming)为：广州格凌新材料股份有限公司；以下简称：格凌贸易）于2020年9月向聚合科技提供借款70万元，而工商信息显示，格凌贸易董事長(chang)为张某松(song)，兼(jian)任飞思材料董事。

2019年1月，聚合科技向格凌贸易预付(fu)45万元用于原材料采购，但(dan)后續(xu)未(wei)完(wan)成该交易，2019年、2020年末(mo)分别对格凌贸易有预付款项29.18万元、26.76万元，直至2021年1月才(cai)全部(bu)退(tui)回。

不过，聚合科技在一轮问询回复中称，飞思材料、格凌贸易与公司不存在关联关系，不涉(she)及关联方资金占用。

现金流等多个科目值得关注

东莞(guan)稳豐(feng)新材料科技有限公司（以下简称：东莞稳丰）成立(li)于2021年，当期即(ji)成为聚合科技的第五(wu)大客户，招股书“报告期内公司前五名客户的情况”處(chu)显示，聚合科技2021年对东莞稳丰实现销售收入571.13万元。

但据一轮问询“有机矽(gui)树脂产品主要客户構(gou)成”处，2021年公司向东莞稳丰销售有机硅树脂的金额已达到574.13万元，超(chao)出公司当期对该客户的整(zheng)体销售规模(mo)。

2021年、2022年上半年，聚合科技向东莞稳丰销售的毛利率分别为12.36%、10.78%，与有机硅树脂业务各期毛利率相比分别低6.09个、6.26个百分点。聚合科技称，东莞稳丰为经销商，給(gei)予(yu)其的产品价格更優(you)惠，故向其销售的产品价格、毛利率低于其他客户。

除了收入以外，公司披露的现金流、研发费用、综合毛利率、其他应收款也存在疑问。

现金流方面(mian)，招股书“籌(chou)资活(huo)動(dong)现金流量分析(xi)”显示，2020年至2022年，公司分别收回承(cheng)兌(dui)匯(hui)票(piao)保证金16787.64万元、12746.80万元、8580.28万元，分别支(zhi)付承兑汇票保证金17194.91万元、9142.26万元、8580.28万元。按(an)各期初(chu)的銀(yin)行承兑汇票保证金余(yu)额计算(suan)，各期末银行承兑汇票保证金余额应分别为3809.15万元、204.62万元、204.62万元。

其中，2022年收回和支付的承兑汇票保证金金额相同，意味(wei)著(zhe)公司期初、期末的承兑汇票保证金余额理应相同。但招股书“使(shi)用受到限制的货幣(bi)资金”处显示，2022年末公司银行承兑汇票保证金余额为2583.26万元，较期初的204.62万元增(zeng)加了2378.64万元。

研发费用方面，招股书上会稿(gao)显示，公司2022年全年的研发费用为1636.03万元，其中設(she)備(bei)调試(shi)费为0.09万元。但据申报稿，2022年上半年的研发费用中，设备调试费已达到4.30万元。

综合毛利率方面，招股书在“经营核(he)心(xin)因素(su)”处披露称，报告期内，公司综合毛利率分别为21.75%、13.05%、15.79%。但据合并利润表数据，2022年营业收入和营业成本(ben)分别为50008.45万元、43081.06万元，以此(ci)计算，综合毛利率应为13.85%。

其他应收款方面，招股书“按欠(qian)款方归集(ji)的期末余额前五名的其他应收款情况”显示，2021年末公司对MINJIN CORPORATION LTD有其他应收款32.78万元，賬(zhang)齡(ling)为1年以内。而到了2022年末，公司对MINJIN的其他应收款余额仍(reng)为32.78万元，账龄卻(que)达到2-3年。

另外，招股书还存在明显的信披錯(cuo)誤(wu)。例如，2020年风电叶片用环氧树脂的销量应为11808.44噸(dun)，但在“报告期主要产品的规模”处错误披露为1808.44吨。

2019年至今(jin)，聚合科技五度分红，累计分配3404.17万元，期后拟繼(ji)续分配919.42万元。同时，公司拟通过本次公开发行股票募(mu)集6000万元用于補(bu)充(chong)流动资金。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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