品质保证！海宁皮革城，打造你的时尚之选

海宁皮革城是一个集设计、生产、销售于一体的皮革产业园区，是中国最大的皮革生产基地之一，也是全球最具实力的皮革产品供应商之一。海宁皮革城以其高品质、时尚的皮革产品而闻名于世，为消费者提供了最优质的皮革制品。

一、信誉保证

海宁皮革城自成立以来始终秉承信誉至上、质量第一、服务至上的理念，严格遵守国家有关品质标准和法律法规，坚持诚实守信、合法经营，赢得了广大消费者和合作伙伴的信任和支持。海宁皮革城产品质量得到了国内外广大客户和市场的认可，产品覆盖全球各地，深受消费者的信赖。

1.1 品质标准严格

海宁皮革城始终坚持以客户需求为导向，不断提升产品品质，根据市场需求及时研发新品，追求技术和工艺的完美融合。同时，海宁皮革城设立了严格的品质检测中心，对每一道生产工序都进行了严格检测，保障产品的品质和安全性。

1.2 服务专业化

海宁皮革城拥有一支专业的销售团队，对每一个客户都进行精准的沟通和服务，根据客户需求提供量身定制的产品解决方案，全力满足客户的个性化需求。同时，海宁皮革城还提供全面的售后服务，随时为客户解决遇到的问题，让客户享受到最完美的购物体验。

二、研发创新

海宁皮革城一直以来坚持技术创新和产品创新，投入大量人力、物力和财力研发新产品，为市场提供更为多元化、时尚化的皮革制品，深受消费者的喜爱。

2.1 先进设备

海宁皮革城拥有一流的生产设备和技术力量，引进了国际先进的生产制造技术，不断钻研、探索皮革制品的生产工艺和设计理念，拓宽了产品品类和销售渠道。

2.2 人才优势

海宁皮革城拥有一支高素质、专业化的研发团队，聚集了行业内的优秀人才。他们无论是在设计、制造还是销售方面，都具备卓越的能力和丰富的经验，为海宁皮革城的发展提供了强有力的支持。

三、产品多样化

海宁皮革城产品种类繁多，涵盖了时装、箱包、鞋靴、家居装饰、汽车内饰等众多领域，每个品类都有众多精美的产品，让消费者可以根据自己需求和喜好挑选自己满意的产品。

3.1 时尚潮流

海宁皮革城凭借独特的设计理念，紧跟时尚潮流，推出一系列具有时尚感、个性感和品质感的皮革制品，深受年轻人的追捧和喜爱。

3.2 特色产品

海宁皮革城注重产品的独特性和特色化，在产品开发中增加了很多新元素和创新亮点，推出了一系列极具特色的皮革制品，深受消费者的喜爱和关注。

四、价格优势

海宁皮革城在不断提高产品质量的同时，也非常注重产品的价格策略，以实惠的价格为消费者带来高品质的皮革制品，让消费者能够以较低的价格享受到高品质的皮革制品。

4.1 直接供应

海宁皮革城与众多供应商建立了稳定的合作关系，对原材料进行直接采购，从而将成本控制在一定的范围内，减少了中间环节的费用，让消费者可以以更优惠的价格购买到更好的产品。

4.2 经济规模化

海宁皮革城凭借庞大的规模和经济实力，以及良好的品牌影响力，可以通过规模化生产带来更多的经济效益和成本优势，使产品的价格更具竞争力，从而受到更多消费者的欢迎。

综上所述，海宁皮革城始终坚持以质量为生命，以服务为宗旨，不断提高产品的品质和服务水平，为消费者提供更好的产品和服务。同时，海宁皮革城不断进行技术创新和产品创新，为市场提供更加多元化、时尚化的皮革制品，满足不同消费者的需求。海宁皮革城的品质保证和服务使得其成为消费者时尚之选的不二之选。

问答话题

1. 海宁皮革城的产品品质如何保障？

海宁皮革城拥有一流的生产设备和技术力量，严格遵守国家有关品质标准和法律法规，设立了严格的品质检测中心，对每一道生产工序都进行严格检测，保障产品的品质和安全性。

2. 海宁皮革城的产品价格如何？

海宁皮革城在不断提高产品质量的同时，注重产品的价格策略，以实惠的价格为消费者带来高品质的皮革制品，让消费者能够以较低的价格享受到高品质的皮革制品。

3. 海宁皮革城的产品种类有哪些？

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】美(mei)聯(lian)儲(chu)如(ru)期(qi)加(jia)息(xi)75bp，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)發(fa)行(xing)明(ming)顯(xian)回(hui)升(sheng)——金融(rong)市(shi)場(chang)流(liu)動(dong)性(xing)與(yu)監(jian)管(guan)动態(tai)周(zhou)報(bao)（0801）

上(shang)周美联储加息靴(xue)子(zi)落(luo)地(di)，7月(yue)加息75bp符(fu)合(he)市场預(yu)期，隨(sui)著(zhu)(zhe)美國(guo)內(nei)需(xu)減(jian)弱(ruo)經(jing)濟(ji)放(fang)緩(huan)，後(hou)續(xu)加息预期降(jiang)溫(wen)。上周央(yang)行公開(kai)市场凈(jing)回籠(long)120億(yi)元(yuan)，短(duan)、長(chang)端(duan)国債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)下(xia)行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上資(zi)金与融资资金小(xiao)幅(fu)净流入(ru)；新(xin)成(cheng)立(li)基金規(gui)模(mo)明显擴(kuo)大(da)，主(zhu)要(yao)源(yuan)於(yu)中(zhong)證(zheng)1000ETF集(ji)中发行成立，ETF净流入，重(zhong)要股東(dong)净减持(chi)规模下降，IPO规模扩大，股市流动性有(you)所(suo)改(gai)善(shan)。從(cong)投(tou)资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金净買(mai)入電(dian)子、通(tong)信(xin)、电氣(qi)設(she)備(bei)等(deng)，融资净买入機(ji)械(xie)设备、汽(qi)車(che)、电气设备等；寬(kuan)指(zhi)ETF申(shen)贖(shu)參(can)半(ban)，中证1000ETF持续大幅申購(gou)。行業(ye)ETF申赎参半，醫(yi)藥(yao)ETF申购較(jiao)多(duo)。美元指數(shu)回落，人(ren)民(min)幣(bi)相(xiang)對(dui)美元升值(zhi)，美债收益率持续回落，有利(li)于吸(xi)引(yin)外(wai)资回流，对A股形(xing)成正(zheng)面支(zhi)撐(cheng)。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

? 7月美联储如期加息75bp，未(wei)来加息预期降温。7月美联储將(jiang)联邦(bang)基金目(mu)標(biao)利率上調(tiao)75bp至(zhi)2.25%-2.5%，符合市场预期。鮑(bao)威(wei)爾(er)表(biao)示(shi)未来是(shi)否(fou)再(zai)次(ci)實(shi)施(shi)超(chao)常(chang)规的(de)加息将取(qu)決(jue)于经济数據(ju)，后续加息路(lu)徑(jing)已(yi)经縮(suo)小，且(qie)可(ke)能(neng)會(hui)進(jin)壹(yi)步(bu)缩小。基于當(dang)前(qian)美国強(qiang)勁(jin)的就(jiu)业和(he)消(xiao)費(fei)，美政(zheng)府(fu)官(guan)員(yuan)及(ji)美联储主席(xi)均(jun)否認(ren)美国经济进入衰(shuai)退(tui)，但(dan)正如鲍威尔所述(shu)，緊(jin)缩的政策对经济的負(fu)面影(ying)響(xiang)正在(zai)显現(xian)，美国私(si)人投资增(zeng)速(su)轉(zhuan)负的同(tong)時(shi)进口(kou)增速大幅回落，均显示美国国内需求(qiu)有所下降。随着内需转弱，美联储放缓加息節(jie)奏(zou)的概(gai)率越(yue)来越高(gao)。而(er)美债收益率自(zi)6月中旬(xun)以(yi)来持续回落，从歷(li)史(shi)来看，美债收益率回落有利于吸引外资回流，有望(wang)对A股形成正面支撑。

? 上周（7月25日(ri)-7月29日）央行公开市场净回笼120亿元，未来一周将有160亿元逆(ni)回购到(dao)期。

? 貨(huo)币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同业存(cun)單(dan)发行规模扩大，发行利率漲(zhang)跌(die)不(bu)一。截(jie)至7月29日，R007上行13.7bp，DR007上行15.0bp，1年(nian)期国债收益率下行4.1bp，10年期国债收益率下行3.1bp，同业存单发行规模增加65.7亿元，3M同业存单利率上行，1M/6M同业存单利率下行。

? 股市方面，A股市场流动性改善，ETF净流入，基金发行规模扩大。北上资金流入，净流入11.5亿元；融资余(yu)額(e)上升，融资资金净买入1.8亿元；ETF净流入66.8亿元；新成立偏股類(lei)公募基金份(fen)额增加。重要股东净减持规模下降，公布(bu)的計(ji)劃(hua)减持规模扩大。

? 从投资者偏好来看，陸(lu)股通净买入规模较高的行业有电子、通信、电气设备等，净賣(mai)出(chu)规模较高的行业是建(jian)築(zhu)材(cai)料(liao)、交(jiao)通運(yun)輸(shu)、家(jia)用(yong)电器(qi)等；融资资金买入较多的為(wei)机械设备、汽车、电气设备等，净卖出较多的包(bao)括(kuo)电子、銀(yin)行、医药生(sheng)物(wu)等。個(ge)股方面，陆股通净买入華(hua)友(you)鈷(gu)业最(zui)多，净卖出三(san)花(hua)智(zhi)控(kong)最多；融资客(ke)大幅加倉(cang)綠(lv)的諧(xie)波(bo)，卖出较多的为华友钴业、南(nan)都(dou)电源、华潤(run)雙(shuang)鶴(he)等。宽指ETF申赎参半，其(qi)中滬(hu)深(shen)300ETF申购较多，中证500ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，金融地產(chan)(不含(han)券(quan)商)ETF赎回较多。净申购最高的为南方中证1000ETF；净赎回最高的为南方中证全(quan)指房(fang)地产ETF。

? 海(hai)外市场方面，美元指数回落，短端美债收益率下行，长端美债收益率下行，FRA-OIS利差(cha)缩小，人民币相对美元升值。具(ju)體(ti)地，VIX指数下降1.70至21.33。美债1年期收益率下行3.0bp，10年期收益率下行10.0bp。美元指数下降0.72点。人民币外匯(hui)指数上升1.93点。

? 風(feng)險(xian)提(ti)示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 7月美联储如期加息75bp，未来加息预期降温

上周美联储7月議(yi)息会议召(zhao)开，会议决议及美联储主席講(jiang)話(hua)的核心内容(rong)包括：

? 關(guan)于经济增长

美联储表示，最近(jin)的支出和生产指标已经走(zou)軟(ruan)。消费者支出增长显著放缓，部(bu)分(fen)原(yuan)因(yin)是实際(ji)可支配(pei)收入下降和金融狀(zhuang)況(kuang)趨(qu)紧。房地产行业的活(huo)动有所减弱，部分原因是抵(di)押(ya)貸(dai)款(kuan)利率上升。在第(di)一季(ji)度(du)强劲增长后，企(qi)业固(gu)定(ding)资产投资在第二(er)季度似(si)乎(hu)也(ye)有所下降。提及经济衰退，鲍威尔並(bing)不认为美国经济当前處(chu)于衰退，因为目前美国諸(zhu)多经济領(ling)域(yu)表现仍(reng)比(bi)较强劲，其中最为突(tu)出的就是勞(lao)动力(li)市场。

? 关于通脹(zhang)

盡(jin)管最近整(zheng)体经济活动放缓，但總(zong)需求似乎仍然(ran)强劲，供(gong)應(ying)約(yue)束(shu)比预期更(geng)大、持续时間(jian)更长，各(ge)種(zhong)商品(pin)和服(fu)務(wu)的價(jia)格(ge)壓(ya)力明显。尽管一些(xie)商品的价格最近有所下降，但俄(e)烏(wu)沖(chong)突導(dao)致(zhi)的原油(you)和其他(ta)商品价格在早(zao)些时候(hou)的飆(biao)升推(tui)高了(le)汽油和食(shi)品价格，給(gei)通胀帶(dai)来了额外的上行压力。美联储高度关註(zhu)高通胀给带来的风险，堅(jian)定地致力于将通胀率恢(hui)復(fu)到 2 %的目标水(shui)平(ping)。通货膨(peng)胀在過(guo)去(qu)一年中明显出现了上升趋勢(shi)，未来可能還(hai)会出现更多的意(yi)外。因此(ci)，我(wo)們(men)需要靈(ling)活地应对新的数据和不斷(duan)變(bian)化(hua)的前景(jing)。

? 关于就业

劳动力市场仍然紧張(zhang)，失(shi)业率接(jie)近 50 年来的最低(di)点，職(zhi)位(wei)空(kong)缺(que)接近历史高位，工(gong)资也在持续增长。过去三个月，就业人数平均每(mei)月增加37.5萬(wan)个工作(zuo)崗(gang)位，低于今(jin)年早些时候的平均增速，但依(yi)然强劲。劳动力市场状况出现大範(fan)圍(wei)改善。劳动力需求非(fei)常强劲，而劳动力供应仍然低迷(mi)，劳动力参与率自 1 月以来变化不大。总体而言(yan)，劳动力市场的持续强劲表明潛(qian)在总需求依然穩(wen)固。

从美国目前经济情(qing)况来看，美国不变价GDP環(huan)比折(zhe)年率連(lian)续兩(liang)个季度负增长，2022Q2为-0.9%，而這(zhe)一现象(xiang)通常被(bei)市场认为是经济衰退的信號(hao)。尽管基于当前美国强劲的就业和消费，美国政府官员及美联储主席均否认了美国经济进入衰退，但正如鲍威尔所述，紧缩的政策对经济的负面影响正在显现。一方面，美国私人投资增速转负，另(ling)一方面，进口增速大幅回落至3.1%，均显示美国国内需求有所下降。

? 关于加息

7月美联储加息75bp，将联邦基金目标利率上调至2.25%-2.5%，符合市场预期。美联储预计，繼(ji)续提高联邦基金目标區(qu)间将是合適(shi)的。尽管在下次会议上再进行一次不同尋(xun)常的大幅度加息可能是合适的，但这将取决于从现在开始(shi)及后续得(de)到的得到的数据。随着货币政策立场进一步收紧，在評(ping)估(gu)累(lei)積(ji)政策调整对经济和通胀的影响时，可能会适当地放慢(man)加息步伐(fa)。美联储的首(shou)要重点是利用货币工具，使(shi)需求与供给更好地平衡(heng)，以便(bian)将通胀率回落到2%的目标，并保(bao)持较长期的通胀预期。

結(jie)合6月美联储议息会议的点陣(zhen)圖(tu)，如果(guo)到年末(mo)联邦基金目标利率達(da)到3.25%-3.5%的水平，則(ze)年内9月、11月和12月三次议息会议剩(sheng)下的累计加息幅度僅(jin)为100bp，这就意味(wei)着年内大概率将会出现加息放缓。根(gen)据CME数据，市场预期9月之(zhi)后美联储的加息节奏将放缓。目前市场对9月美联储加息的主流预期为50bp，对应概率为70.5%；而11月和12月加息幅度的主流预期放缓至25bp。

概括来說(shuo)，尽管7月美联储仍延(yan)续大幅度加息，但快(kuai)速加息对经济的负面影响越来越成为美联储在未来的货币政策决策中需要着重考(kao)量(liang)的因素(su)，随着美国内需减弱，美联储放缓加息节奏的概率越来越高，而这一预期也反(fan)映(ying)在美债收益率的变化上。自6月中旬美联储议息会议十(shi)年期美债收益率創(chuang)下3.49%的高点以后，美债收益率持续回落。对A股而言，美债收益率是衡量外部流动性环境(jing)的重要参考指标，美债收益率的回落标誌(zhi)着外部流动性环境的改善，并且从历史来看，美债收益率回落有利于吸引外资回流，有望对A股形成正面支撑。

监管动向(xiang)

货币政策工具与资金成本(ben)

上周（7月25日-7月29日）央行公开市场净回笼120亿元。为維(wei)護(hu)银行体系(xi)流动性合理(li)充(chong)裕(yu)，央行开展(zhan)逆回购160亿元，同期有280亿元央行逆回购到期，未来一周将有160亿元逆回购到期。

货币市场利率上行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率下行，期限(xian)利差扩大。截至7月29日，R007为1.70%，较前期上行13.7bp，DR007为1.63%，较前期上行15.0bp，两者利差缩小1.4bp至0.07%。1年期国债到期收益率下降4.1bp至1.86%，10年期国债到期收益率下降3.1bp至2.76%，期限利差扩大1.0bp至0.89%。

同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。7月25日-7月29日，同业存单发行478只(zhi)，较上期减少(shao)59只；发行总规模4285.0亿元，较上期增多65.7亿元；截至7月29日，1个月、3个月和6个月发行利率分別(bie)较前期变化-6.4bp、1.7bp、-5.4bp至1.63%、1.92%、2.06%。

股市资金供需

（1）资金供给

资金供给方面，7月25日-7月29日，新成立偏股类公募基金374.5亿份，较前期增多296.1亿份。股票(piao)型(xing)ETF较前期净流入，对应净流入66.8亿元。全周整个市场融资净买入1.8亿元，净买入额较前期收窄(zhai)61.5亿元，截止(zhi)7月29日，A股融资余额为15277.3亿元。陆股通本周净流入，当周净流入规模为11.5亿元，从前期净流出转为净流入。

（2）资金需求

资金需求方面，7月25日-7月29日，IPO融资金额回升至131.2亿元，共(gong)有11家公司(si)进行IPO发行，截至8月1日公告(gao)，未来一周将有11家公司进行IPO发行，计划募资规模162.9亿元。重要股东净减持规模缩小，净减持67.4亿元；公告的计划减持规模159.2亿元，较前期上升。

限售(shou)解(jie)禁(jin)市值为584.3亿元（首发原股东限售股解禁368.9亿元，首发一般(ban)股份解禁141.2亿元，定增股份解禁54.0亿元，其他20.2亿元），较前期下降。未来一周解禁规模上升至713.2亿元（首发原股东限售股解禁678.5亿元，首发一般股份解禁0.0亿元，定增股份解禁26.9亿元，其他7.8亿元）。

投资者情緒(xu)

7月25日-7月29日，当周融资买入额为3024.0亿元；截止7月29日，占(zhan)A股成交额比例(li)为7.0%，较前期下降，投资者交易(yi)活躍(yue)度减弱，股權(quan)风险溢(yi)价上升。

投资者偏好

（1）陆股通

7月25日-7月29日，陆股通资金净流入11.5亿元。行业偏好上，电子、通信、电气设备这三个行业净买入规模较高，买入金额分别为28.1亿元、14.0亿元、9.3亿元。净卖出规模较高的行业是建筑材料、交通运输、家用电器等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括华友钴业（+9.3亿元）、招商银行（+7.3亿元）、中天(tian)科(ke)技(ji)（+7.3亿元）等；净卖出规模较高的主要包括三花智控（-11.1亿元）、陽(yang)光(guang)电源（-9.3亿元）、順(shun)豐(feng)控股（-7.1亿元）等。

（2）融资交易

7月25日-7月29日，融资资金净流入1.8亿元。具体来看，本周融资资金买入机械设备（+16.0亿元）、汽车（+7.1亿元）、电气设备（+7.1亿元）等行业，净卖出电子（-12.8亿元）、银行（-8.3亿元）、医药生物（-6.4亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为绿的谐波（+4.9亿元）、三花智控（+4.7亿元）、牧(mu)原股份（+4.1亿元）等；融资净卖出规模较高的包括华友钴业（-6.3亿元）、南都电源（-4.7亿元）、华润双鹤（-3.9亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

7月25日-7月29日，ETF净申购，当周净申购101.6亿份，宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，中证500ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，金融地产(不含券商)ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净申购1.2亿份；创业板(ban)ETF净赎回0.6亿份；中证500ETF净赎回1.7亿份；上证50ETF净赎回0.2亿份。双创50ETF净申购0.5亿份。行业方面，信息技術(shu)ETF净申购10.5亿份；消费ETF净申购2.8亿份；医药ETF净申购27.6亿份；券商ETF净赎回0.4亿份；金融地产ETF净赎回11.2亿份；軍(jun)工ETF净申购7.5亿份；原材料ETF净赎回0.3亿份；新能源&智能汽车ETF净赎回4.6亿份。

7月25日-7月29日，股票型ETF净申购规模最高的为南方中证1000ETF（+53.3亿份），华夏(xia)中证1000ETF（+37.6亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为南方中证全指房地产ETF（-8.7亿份），易方达MSCI中国A50互(hu)联互通ETF（-2.8亿份）次之。

外汇市场

7月25日-7月29日，美元指数回落，人民币相对美元升值。截止7月29日，美元指数收于105.84，较前期（7月24日）下降0.72点，人民币汇率指数较前期上升1.9点收于102.6点，美元兌(dui)人民币中间价下降、即(ji)期汇率下降、離(li)岸(an)汇率下降，分别为6.74、6.74、6.75，人民币升值。

另外，美元兑港(gang)币汇率有所回升，港币相对美元有所貶(bian)值。

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

美联储公布7月利率决议，将基準(zhun)利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期。FOMC聲(sheng)明稱(cheng)，委(wei)员们以12-0的投票比例一致通过此次的利率决定。声明表示，美国通胀仍然居(ju)高不下，反映出与疫(yi)情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更廣(guang)泛(fan)的物价压力。美联储主席鲍威尔表示，加息的速度取决于未来的数据，是否再次实施超常规的加息取决于经济数据。美联储主席鲍威尔表示，加息路径已经缩小，且可能会进一步缩小，美国目前沒(mei)有陷(xian)入衰退，目前就业增长，工资也强劲增长，这与经济衰退的表现不一致。日本央行公布7月货币政策意見(jian)摘(zhai)要显示，委员认为很(hen)難(nan)预測(ce)通胀会稳定达到日本央行的目标。歐(ou)洲(zhou)央行管委维斯(si)科表示现在有能力对经济数据做(zuo)出应对，欧洲存在经济衰退的风险。

（2）利率

最近一周美联储总资产规模缩小。截止7月27日，美联储持有资产规模88900.04亿美元，相比前期（7月20日）缩小92.09亿美元。其中，持有国债规模57341.8亿美元，相比前期扩大11.53亿美元。

7月25日-7月29日，短、长端美债收益率下行，利差缩小，FRA-OIS利差缩小。美国1年期国债收益率下行3.0bp至2.98%，10年期国债收益率下行10.0bp至2.67%，利差缩小7.0bp至-0.31%，截止7月31日，FRA-OIS利差为24.5bp，较前期（7月24日）下降1.95bp，处于2010年以来的67.39%分位。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数回落，全周较前期（7月24日）下降1.70点至21.33，市场风险偏好改善。美联储7月加息75bp，鲍威尔后续加息路径表态偏鴿(ge)，加息靴子落地，上周标普(pu)500指数上涨4.70%，納(na)斯达克(ke)指数上涨4.26%。

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