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chaomenghuobanbansuizuoyou，xietongzuozhan，weinidezhandoubaojiahuhang；qihuanderedaiyulin；wanjiashouzhongweiyidewuqijiushitouzhidezhadan，nibunengxiangduishoufaqigongji，zhinengyongzhadan。guankafeichangduo，youyidaonan，tongguanzhihouwanjiayenenggouhuodexiangyingdejinbi，keyigoumaigezhongwuqihefangju；guangkuoerchongmantiaozhandejinglingchongwushijiedengdainidedaolaiyuzhengfu，yugezhongjinglingbingjianzhandouba短(duan)短兩(liang)周(zhou)回(hui)撤(che)超(chao)40%！前(qian)“公(gong)募(mu)壹(yi)哥(ge)”旗(qi)下(xia)產(chan)品(pin)跌(die)慘(can)了(le)，重(zhong)倉(cang)AI惹(re)禍(huo)？

近(jin)期(qi)AI行(xing)情(qing)的(de)大(da)幅(fu)波(bo)動(dong)，使(shi)得(de)部(bu)分(fen)私(si)募大佬(lao)的产品凈(jing)值(zhi)出(chu)現(xian)較(jiao)大波动。

記(ji)者(zhe)從(cong)私募排(pai)排網(wang)看(kan)到(dao)，前“公募一哥”任(ren)澤(ze)松(song)旗下产品净值出现“大開(kai)大合(he)”情形(xing)。端(duan)午(wu)前後(hou)两周時(shi)間(jian)裏(li)，任泽松管(guan)理(li)的“集(ji)元(yuan)-祥(xiang)瑞(rui)1號(hao)”陸(lu)續(xu)大跌20.14%、25.41%，累(lei)計(ji)跌幅超40%。

而(er)在(zai)此(ci)前，记者發(fa)现，“集元-祥瑞1号”的净值也(ye)曾(zeng)出现大漲(zhang)情形，5月(yue)底(di)以(yi)來(lai)已(yi)有(you)两次(ci)單(dan)周涨幅超10%。产品净值的大幅波动，或(huo)許(xu)也與(yu)其(qi)押(ya)註(zhu)AI賽(sai)道(dao)相(xiang)關(guan)。

从過(guo)往(wang)經(jing)驗(yan)看，私募产品净值出现大幅波动，可(ke)能(neng)与其“押注式(shi)”投(tou)資(zi)有关。這(zhe)種(zhong)投资風(feng)格(ge)的好(hao)處(chu)是(shi)，若(ruo)押對(dui)“赛道”，净值往往能在短期內(nei)快(kuai)速(su)拉(la)升(sheng)，用(yong)業(ye)績(ji)說(shuo)服(fu)投资者。但(dan)缺(que)陷(xian)也很(hen)明(ming)顯(xian)，一旦(dan)押注失(shi)敗(bai)，或“赛道”出现大幅調(tiao)整(zheng)，若未(wei)能及(ji)时调仓，短期内的巨(ju)虧(kui)則(ze)無(wu)法(fa)避(bi)免(mian)。

净值回撤超40%

近期，前“公募一哥”任泽松旗下产品净值創(chuang)下驚(jing)人(ren)回撤，被(bei)反(fan)復(fu)关注。

私募排排网的數(shu)據(ju)显示(shi)，任泽松管理的“集元-祥瑞1号”在经歷(li)了2022年(nian)净值大幅回撤后，2023年，产品净值在4月底之(zhi)前大幅反彈(dan)，年内最(zui)高(gao)涨幅接(jie)近50%。隨(sui)后，該(gai)私募产品净值持(chi)续大幅波动，端午前后两周时间里，陆续大跌20.14%、25.41%，累计跌幅達(da)41.77%。

而6月中(zhong)下旬(xun)产品净值的大幅回撤，也使得“集元-祥瑞1号”的年度(du)收(shou)益(yi)率(lv)轉(zhuan)為(wei)亏損(sun)13.74%，成(cheng)立(li)以来的收益率也縮(suo)減(jian)至(zhi)13.6%。值得注意(yi)的是，“集元-祥瑞1号”在2021年9月最高收益率曾超过200%，这也是该产品的“巔(dian)峰(feng)时刻(ke)”，随后该产品净值持续大幅回撤，一直(zhi)跌至2022年5月初(chu)，产品累计收益率降(jiang)至個(ge)位(wei)数。

记者觀(guan)察(cha)发现，任泽松管理其他(ta)私募产品也出现大幅回撤现象(xiang)。例(li)如(ru)，集元燁(ye)煜(yu)1号公布(bu)的数据显示，5月产品净值跌12.63%，6月再(zai)跌32.61%，回撤幅度同(tong)樣(yang)刷(shua)新(xin)了年内紀(ji)錄(lu)。集元-祥瑞2号、集元煜烽(feng)1号、集元煜烽3号、集元煜烽5号等(deng)多(duo)只(zhi)产品同样回撤幅度比(bi)较大。

公开资料(liao)显示，任泽松於(yu)2012年开啟(qi)了基(ji)金(jin)经理生(sheng)涯(ya)，其管理的第(di)一只基金在2013年以80.38%的回報(bao)問(wen)鼎(ding)當(dang)年公募基金年度冠(guan)軍(jun)，任泽松也因(yin)此“一戰(zhan)成名(ming)”。2013年至2015年，任泽松一直保(bao)持高收益水(shui)準(zhun)，产品净值一直保持持续攀(pan)升走(zou)勢(shi)，单位净值在2015年最高曾超过7，相当于自(zi)成立以来累计最高涨超6倍(bei)，因此被市(shi)場(chang)譽(yu)为“公募一哥”。2018年，任泽松離(li)开了公募行业，接手(shou)集元资产，正(zheng)式“奔(ben)私”。

或因重仓AI

任泽松管理的基金个人风格明显，偏(pian)愛(ai)成長(chang)股(gu)，並(bing)保持“押注式”投资方(fang)式，持股相对比较集中，这也導(dao)致(zhi)其产品净值往往容(rong)易(yi)出现大涨大跌情形。

据集元资产運(yun)作(zuo)资料，任泽松此前主(zhu)要(yao)持仓集中在光(guang)伏(fu)、新能源(yuan)車(che)、半(ban)导體(ti)、生物(wu)醫(yi)藥(yao)赛道，2021年下半年以来，光伏、新能源车等板(ban)塊(kuai)持续调整，其旗下私募产品净值也出现大幅回撤。

今(jin)年2月，集元资产在其公眾(zhong)号发布消(xiao)息(xi)稱(cheng)，在经濟(ji)宏(hong)观微(wei)观都(dou)面(mian)臨(lin)资产負(fu)債(zhai)表(biao)衰(shuai)退(tui)的情景(jing)下，還(hai)有能力(li)逆(ni)势擴(kuo)張(zhang)资产负债表的景氣(qi)行业公司(si)是其首(shou)選(xuan)方向(xiang)，全(quan)年看好新能源，计算(suan)機(ji)，创新药等方向，尤(you)其是有新技(ji)術(shu)突(tu)破(po)的細(xi)分領(ling)域(yu)。

但到了4月，任泽松转變(bian)了年初的看法，转向投资AI。任泽松表示，集元资产从春(chun)節(jie)后开始(shi)研(yan)究(jiu)AI相关行业和(he)公司，当时沒(mei)有深(shen)度參(can)与，但3月份(fen)有了一系(xi)列(lie)重要進(jin)展(zhan)，包(bao)括(kuo)ChatGPT从3.5到4.0、微軟(ruan)功(gong)能引(yin)入(ru)插(cha)件(jian)、遊(you)戲(xi)公司、畫(hua)圖(tu)公司商(shang)业化(hua)相关應(ying)用，國(guo)内各(ge)个大廠(chang)包括華(hua)为也都加(jia)緊(jin)了这方面的布局(ju)。随著(zhe)产业步(bu)步演(yan)进和国内重要玩(wan)家(jia)陆续入场，整个产业趨(qu)势非(fei)常(chang)迅(xun)速地(di)向前演繹(yi)，集元资产也改(gai)变了一开始的看法，意識(shi)到可能人工(gong)智(zhi)能并非主題(ti)炒(chao)作，而是一件會(hui)引起(qi)深遠(yuan)影(ying)響(xiang)的事(shi)情，尤其对于互(hu)聯(lian)网相关行业。

彼(bi)时，任泽松認(ren)为，整个AI行情是一个非常大的机会，有可能在未来幾(ji)年能走出一批(pi)新的大公司，所(suo)以集元资产也非常看好这个方向。

进入6月后，AI板块波动较大，集元资产再次发布消息称，TMT板块短期调整并不(bu)动搖(yao)集元资产对于AI板块的堅(jian)定(ding)信(xin)心(xin)。“如互联网出现的初期，大家并不太(tai)能夠(gou)迅速理解(jie)其对于生产及生活(huo)的影响。本(ben)輪(lun)调整，也意味(wei)着短期资金的逐(zhu)漸(jian)离场，真(zhen)正考(kao)验我(wo)們(men)的还是自下而上(shang)去(qu)挖(wa)掘(jue)出来真正具(ju)有核(he)心優(you)势的企(qi)业。”

私募调研“含(han)AI量(liang)”高

今年以来，在经济复蘇(su)預(yu)期减弱(ruo)与海(hai)外(wai)风險(xian)疊(die)加擾(rao)动下，A股市场圍(wei)繞(rao)3200點(dian)附(fu)近持续震(zhen)蕩(dang)，但AI板块及“中特(te)估(gu)”概(gai)念(nian)雙(shuang)線(xian)表现，帶(dai)动相关板块賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)应凸(tu)显。

在此背(bei)景下，今年以来，各家私募紛(fen)纷开足(zu)馬(ma)力展开上市公司调研。从调研个股看，多家机構(gou)对AI板块相关股票(piao)关注度明显提(ti)升。

据私募排排网統(tong)计的数据，上半年有超过3500家私募参与了上市公司调研，调研次数合计近5萬(wan)次，在调研次数排名前20名的私募机构中，12家为百(bai)億(yi)私募。

从调研个股涉(she)及概念看，不少(shao)公司与AI概念相关。例如任泽松掌(zhang)管的集元资产调研记录显示，2022年集元资产调研股票主要集中在新能源、医药、半导体等板块，2023年以来，集元资产对湯(tang)姆(mu)貓(mao)、创业慧(hui)康(kang)、海康威(wei)視(shi)等人工智能相关股票进行了调研，同时，车友(you)科(ke)技、三(san)联鍛(duan)造(zao)、藍(lan)海华騰(teng)等新能源板块相关股票也獲(huo)其关注。

但斌(bin)管理的東(dong)方港(gang)灣(wan)近期也调研了不少人工智能概念股，包括雲(yun)从科技、格靈(ling)深瞳(tong)、汤姆猫、华工科技、科大訊(xun)飛(fei)、天(tian)孚(fu)通(tong)信等。淡(dan)水泉(quan)今年上半年调研了600多次，昆(kun)侖(lun)万維(wei)、天孚通信、格灵深瞳等多股获调研。

財(cai)信證(zheng)券(quan)认为，长期来看AI主线仍(reng)会是市场的核心方向。AI技术、算力等产业基礎(chu)環(huan)节持续推(tui)进，AI的产业底座(zuo)已经形成。随着下半年AI主线进入业绩兌(dui)现期，市场將(jiang)开始考察技术变革(ge)下的商业模(mo)式可行性(xing)和业绩受(shou)益的直接性。

責(ze)編(bian)：万健(jian)祎(yi)

校(xiao)对：王(wang)錦(jin)程(cheng)

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