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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>險(xian)資(zi)撐(cheng)腰(yao)、百(bai)億(yi)賣(mai)子(zi)，上(shang)半(ban)年(nian)遠(yuan)洋(yang)還(hai)是(shi)虧(kui)了(le)

躲(duo)過(guo)了“違(wei)約(yue)”，卻(que)沒(mei)能(neng)躲过“亏損(sun)”。

作(zuo)者(zhe) | 盧(lu)泳(yong)誌(zhi)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

背(bei)靠(kao)兩(liang)大(da)“國(guo)姓(xing)”险资股(gu)東(dong)，远洋集(ji)團(tuan)（3377.HK）上半年保(bao)持(chi)了避(bi)免(mian)債(zhai)務(wu)违约的(de)“金(jin)身(shen)”，但(dan)却没能逃(tao)脫(tuo)“由(you)盈(ying)轉(zhuan)亏”的命(ming)運(yun)。

远洋集团將(jiang)中(zhong)報(bao)發(fa)布(bu)的日(ri)子定(ding)在(zai)了8月(yue)份(fen)的最(zui)後(hou)壹(yi)天(tian)，但在8月19日发布了中期(qi)盈利(li)預(yu)警(jing)，稱(cheng)上半年歸(gui)母(mu)凈(jing)利亏损10亿-12亿元(yuan)。

然(ran)而(er)僅(jin)仅过了3天，8月22日，远洋集团再(zai)次(ci)披(pi)露(lu)了2022年中期未(wei)经審(shen)核(he)的财务數(shu)據(ju)，上半年亏损已(yi)成(cheng)定局(ju)。

数据顯(xian)示(shi)，远洋集团上半年實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)234.12亿元，利息(xi)及(ji)其(qi)他(ta)收入(ru)9.68亿元，期內(nei)溢(yi)利1.08亿元，其他全(quan)面(mian)亏损9.88亿元，全面亏损總(zong)額(e)8.8亿元。

资產(chan)負(fu)债方(fang)面，截(jie)至(zhi)今(jin)年上半年，远洋集团总资产约2640亿元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)6.1%；总负债1922.54亿元，同比下降约6.1%，權(quan)益(yi)总值(zhi)、公(gong)司(si)擁(yong)有(you)人(ren)應(ying)占(zhan)权益总值分(fen)別(bie)為(wei)717.47亿元、522.85亿元，同比均(jun)有降低(di)。

值得(de)一提(ti)的是，去(qu)年同期，远洋集团的归母净利超(chao)过10亿元，而去年全年更(geng)是实现归母公司净利潤(run)27亿元。

实際(ji)上，今年上半年，房(fang)企(qi)亏损幾(ji)十(shi)亿、盈利下跌(die)已经成为行(xing)業(ye)常(chang)態(tai)。据“第(di)一财经”报道(dao)，目(mu)前(qian)已有超50家(jia)房企上半年业績(ji)预亏，没有亏损的也(ye)並(bing)不(bu)好(hao)过，龍(long)頭(tou)企业同樣(yang)遭(zao)遇(yu)盈利“黑(hei)天鵝(e)”。

业内分析(xi)師(shi)表(biao)示，房企业绩预亏與(yu)报告(gao)期内結(jie)算(suan)項(xiang)目同比收入減(jian)少(shao)，及项目盈利空(kong)間(jian)受(shou)限(xian)有關(guan)。房地(di)产市(shi)場(chang)经过多(duo)年快(kuai)速(su)发展(zhan)后，供(gong)需(xu)结構(gou)发生(sheng)了不小(xiao)的變(bian)化(hua)，規(gui)模(mo)對(dui)房企的示範(fan)效(xiao)应正(zheng)在减退(tui)，部(bu)分出(chu)现亏损房企未来有必(bi)要(yao)根(gen)据市场環(huan)境(jing)变化做(zuo)出調(tiao)整(zheng)。

去年賺(zhuan)了27亿

远洋集团創(chuang)立(li)於(yu)1993年，從(cong)股权结构看(kan)，远洋集团的第一大股东为中国人壽(shou)，持股29.59%；二(er)股东为大家保险，持股29.58%。

2007年，远洋集团成功(gong)赴(fu)港(gang)上市；2009年，銷(xiao)售(shou)额突(tu)破(po)百亿元；2016年，销售额超过500亿元；2018年，销售额達(da)到(dao)1095.1亿元，躋(ji)身千(qian)亿俱(ju)樂(le)部。

圖(tu)片(pian)来源：Wind

经歷(li)了快速发展，远洋集团開(kai)始(shi)“去地产化”，2016年由“远洋地产”更名(ming)为“远洋集团”。

之(zhi)后，远洋集团的业绩增(zeng)長(chang)出现疲(pi)軟(ruan)，盡(jin)管(guan)2018年销售额销售千亿，但毛(mao)利率(lv)从2017年的24.52%下降至20%，2019年和(he)2020年分别为20.07%和18.5%。

2020年之后，重(zhong)新(xin)聚(ju)焦(jiao)地产主(zhu)业的远洋集团，销售业绩一直(zhi)差(cha)強(qiang)人意(yi)。其中，2020年销售额1310.4亿元，同比仅增长1%；2021年销售额1362.6亿元，没能完(wan)成销售目標(biao)。

直至今年，2022年上半年，远洋集团销售额为430.1亿元，同比下滑(hua)17.87%；7月销售额为89.9亿元，环比下降34.38%，同比下降约13.39%。

更值得一提的是，2021年，远洋集团开始出现“增收不增利”的情(qing)況(kuang)。2021年，远洋集团实现营业收入642.47亿元，同比上升(sheng)13.7%；实现归母净利润27.29亿元，同比下降4.8%。

远洋集团对此(ci)表示，主要由于公司少数股东应占利润上升，加(jia)上销售均價(jia)从2018年至今持續(xu)下滑，销管費(fei)用(yong)率上升，持续壓(ya)縮(suo)企业未来的利润空间。

無(wu)論(lun)如(ru)何(he)，2021年远洋集团依(yi)然保持盈利，而今年上半年，在营收保持增长的情况下却由盈转亏。

图片来源：远洋集团公告

今年上半年，远洋集团实现营收234.12亿元，同比增长14.13%；利息及其他收益9.68亿元，同比下降13.57%。

值得註(zhu)意的是，远洋集团今年上半年“其他亏损——净额”总金额高达11.15亿元，而去年同期“其他收益——净额”总金额约6549萬(wan)元。

有业内人士(shi)分析指(zhi)出，从过去两年的中报来看，“其他净收益”主要是匯(hui)兌(dui)、金融(rong)资产及负债公允(yun)值帶(dai)来的收益或(huo)亏损。由此推(tui)斷(duan)，其今年中期“其他净亏损”很(hen)可(ke)能与其大额“浮(fu)亏”有关。

另(ling)外(wai)，上半年，远洋集团取(qu)得净利1.08亿元，其他全面亏损9.88亿元，綜(zong)合(he)来看全面亏损8.8亿元。

在盈利警告裏(li)，远洋集团将期内亏损的原(yuan)因(yin)归结为：人民(min)幣(bi)貶(bian)值造(zao)成的汇兑亏损、分占合营企业溢利下跌、我(wo)国整體(ti)房地产市场低迷(mi)及新型(xing)冠(guan)狀(zhuang)病(bing)毒(du)疫(yi)情持续導(dao)致(zhi)毛利率下跌。

远洋的錢(qian)哪(na)兒(er)来的？

雖(sui)然上半年由盈转亏，但和那(na)些(xie)暴(bao)雷(lei)的房企相(xiang)比，远洋集团算是“幸(xing)福(fu)”的了。能夠(gou)避免债务违约，远洋集团的钱是哪来的呢(ne)？

眾(zhong)所(suo)周(zhou)知(zhi)，现金流(liu)是房企的生命線(xian)，而近(jin)年来，越(yue)来越多企业开始通(tong)过变卖资产等(deng)方式(shi)，远洋集团也采(cai)取了這(zhe)種(zhong)方式籌(chou)钱。

2022年以(yi)来，远洋集团多次转讓(rang)项目公司股权。其中，4月，远洋集团转让北(bei)京(jing)頤(yi)堤(di)港一期项目公司部分股权，价格(ge)30亿元；6月中旬(xun)，将其位(wei)于北京市豐(feng)臺(tai)區(qu)麗(li)澤(ze)商(shang)务区的銳(rui)中心(xin)项目股权出售給(gei)中国人寿，交(jiao)易(yi)对价50.15亿元。

緊(jin)接(jie)著(zhe)，7月21日，远洋集团再次向(xiang)中国人寿出售成都(dou)远洋太(tai)古(gu)里项目50%股权，作价40亿元；不久(jiu)前，8月12日，远洋服(fu)务擬(ni)斥(chi)资5亿元向远洋集团、远洋资本(ben)收購(gou)天津(jin)熙(xi)合供应鏈(lian)服务有限公司全部股权。

据此估(gu)算，今年以来，远洋集团通过出售的方式筹集资金共(gong)計(ji)超过120亿元，其中大股东中国人寿为其“輸(shu)血(xue)”超过90亿元。

除(chu)了卖子“回(hui)血”，今年以来，远洋集团在融资層(ceng)面也比較(jiao)順(shun)利。据不完全統(tong)计，远洋集团在今年前5月通过发行美(mei)元债、非(fei)公开定向债务融资等，为自(zi)身合计補(bu)充(chong)了约77亿元资金。

值得一提的是，8月初(chu)，有消(xiao)息指出，龙湖(hu)、碧(bi)桂(gui)園(yuan)、旭(xu)輝(hui)、远洋、新城(cheng)和金地等六(liu)家示范性(xing)房企，被(bei)列(lie)入由監(jian)管层指示中债信(xin)用增進(jin)公司对其后续发债进行“全额擔(dan)保”，以进一步(bu)恢(hui)復(fu)这些優(you)質(zhi)房企的公开市场融资能力(li)。

得益于此，2022年至今，远洋集团已按(an)時(shi)足(zu)额償(chang)还各(ge)類(lei)金融機(ji)构借(jie)款(kuan)、中期票(piao)据、美元债超130亿元。

不久前，8月19日，远洋集团完成了15.62亿元公司债的本息兑付(fu)，此前于4月偿还5亿美元债，下一筆(bi)美元债到期时间2024年7月，近两年无美元债到期压力。

图片来源：Wind

据Wind数据显示，目前远洋集团存(cun)续8只(zhi)美元债，存续规模39.2亿美元。

不过，据企业预警通显示，远洋控(kong)股目前存续境内债22只，存续规模333.5亿元，其中一年内到期债券(quan)有93.97亿元，公司面臨(lin)短(duan)期集中兑付压力较大。

而不久前，穆(mu)迪(di)将远洋集团的高級(ji)无抵(di)押(ya)評(ping)级由Baa3下调至Ba1，并给出了负面展望(wang)。对于评级下调的原因，穆迪表示，由于房地产市场的波(bo)動(dong)性，远洋集团的大股东中国人寿未来可能减少对远洋的支(zhi)持。

穆迪在评级报告中也指出，远洋集团目前保持了良(liang)好的流动性，有足够的资金覆(fu)蓋(gai)其年内债务，不过使(shi)用自有资金偿债将降低远洋集团未来的流动性。

远洋的转型“買(mai)卖”

作为一家靠不动产运营起(qi)家的房企，远洋集团很早(zao)就(jiu)开始进行全国化布局。2007年，远洋集团开始布局环渤(bo)海(hai)、长三(san)角(jiao)和珠(zhu)三角等区域(yu)；2011年进入城市增加至19個(ge)，全国戰(zhan)略(lve)布局初具(ju)规模。

图片来源：远洋集团官(guan)網(wang)

2016年，远洋地产更名为远洋集团，走(zou)上了多元业务转型之路(lu)，逐(zhu)步向養(yang)老(lao)、长租(zu)公寓(yu)、物(wu)流、智(zhi)能化和大数据五(wu)个战略新興(xing)业务发力。

然而，多元化转型的巨(ju)额投(tou)资没有換(huan)来盈利，2019年上半年，远洋集团开始将养老、长租公寓等新业务从上市公司剝(bo)離(li)。

2020年，远洋集团重新聚焦地产主业，并且(qie)推进“南(nan)移(yi)西(xi)拓(tuo)”战略，加速布局长三角、珠三角两大区域，步入武(wu)漢(han)、成渝(yu)经濟(ji)圈(quan)等区域。

尽管如此，但其业绩依然差强人意。2020年，远洋集团销售额为1310.4亿元。据克(ke)而瑞(rui)统计，远洋集团的销售排(pai)名比2019年下降11名，跌出TOP30，排名36。

2021年7月，远洋集团、远洋资本与紅(hong)星(xing)美凱(kai)龙控股簽(qian)署(shu)協(xie)議(yi)，以40亿元收购红星地产70%股权。此次收购后，红星地产在未来两年每(mei)年将會(hui)为远洋集团貢(gong)獻(xian)300亿-400亿元的销售规模。

图片来源：远洋集团公告

为了进一步聚焦地产主业，在完成收购不到一年后，8月12日，远洋集团将由收购红星地产而来的天津熙合全部股权出售给了远洋服务，作为5亿元。

截至公告日期，天津熙合在京津冀(ji)区域、环渤海区域、華(hua)东区域、华南区域、华中及华西区域提供物业管理(li)服务，合约建(jian)築(zhu)面積(ji)约为2600万平(ping)方米(mi)，涵(han)盖98个住(zhu)宅(zhai)项目及21个非住宅项目。

上述(shu)交易完成后，远洋服务的合约建筑面积将超过1.3亿平方米，在管建筑面积将接近9000万平方米。

事(shi)实上，早在今年三月的业绩会上，远洋服务管理层就曾(zeng)表示，红星方面将带来合约物业面积2400万平方米。同时，红星物业区位比较优质，与远洋服务的协同性较强。

在远洋服务看来，红星物业的并表会成为公司规模增长新的支撑。而对远洋集团而言(yan)，通过转手(shou)旗(qi)下物管平台，一方面，能够厘(li)清(qing)各上市平台之间的业务线條(tiao)，归攏(long)物管业务；另一方面，能够迅(xun)速回籠(long)资金，增加企业现金流。

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