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“年(nian)輕(qing)人(ren)的社交元(yuan)宇(yu)宙(zhou)”Soul再(zai)次(ci)赴(fu)港(gang)上(shang)市(shi)，三(san)年累(lei)虧(kui)超(chao)20億(yi)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

號(hao)稱(cheng)“年轻人的社交元宇宙”的社交平(ping)臺(tai)Soul更(geng)新(xin)招(zhao)股(gu)書(shu)，繼(ji)續(xu)推(tui)進(jin)港交所(suo)主(zhu)板(ban)上市进程(cheng)。

但(dan)從(cong)财报數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，這(zhe)無(wu)疑(yi)又(you)是(shi)一次流(liu)血(xue)上市，这样的故(gu)事(shi)在(zai)過(guo)去(qu)幾(ji)年並(bing)不少(shao)見(jian)，更深(shen)層(ceng)次的原(yuan)因(yin)往(wang)往是資(zi)本(ben)失(shi)去耐(nai)心(xin)，對(dui)賭(du)即(ji)將(jiang)到(dao)期(qi)，而(er)一旦(dan)成(cheng)功(gong)上市，往往就(jiu)是从巔(dian)峰(feng)向(xiang)下(xia)墜(zhui)落(luo)。

如(ru)果(guo)上市，资本市場(chang)能(neng)否(fou)為(wei)元宇宙概(gai)念(nian)買(mai)單(dan)？巨(ju)亏之(zhi)下，Soul還(hai)能狂(kuang)奔(ben)多(duo)久(jiu)？

上市会是解(jie)藥(yao)？

对於(yu)很(hen)多項(xiang)目(mu)而言(yan)，早(zao)期的擴(kuo)張(zhang)歷(li)程就是一场不知(zhi)何(he)時(shi)会結(jie)束(shu)的“燒(shao)錢(qian)戰(zhan)”，Soul同(tong)样并不例(li)外(wai)。

招股书顯(xian)示(shi)，2020年、2021年和(he)2022年，平台銷(xiao)售(shou)及(ji)營(ying)销開(kai)支(zhi)分(fen)別(bie)为6.22亿元、15亿元、8.44亿元，占(zhan)收(shou)入(ru)百(bai)分比(bi)分别为124.8%、118.1%、50.6%。

僅(jin)“销售及营销”这一项成本，几年来一直(zhi)超过當(dang)年营收。持(chi)续融(rong)资輸(shu)血，成为必(bi)然(ran)選(xuan)项。

2016年，一家(jia)名(ming)为泥(ni)藕(ou)资本的機(ji)構(gou)投(tou)资，便(bian)对Soul进行(xing)種(zhong)子(zi)輪(lun)融资。同年底(di)，Soul獲(huo)得(de)五(wu)源(yuan)资本與(yu)MFund魔(mo)量(liang)资本等(deng)合(he)計(ji)20萬(wan)美(mei)元的天(tian)使(shi)轮投资。兩(liang)者(zhe)并于2017年对其(qi)进行高(gao)達(da)数百万美元的两轮融资。与此(ci)同时，騰(teng)訊(xun)投资与米(mi)哈(ha)遊(you)等重(zhong)量资本也(ye)逐(zhu)漸(jian)加(jia)入，为Soul註(zhu)入的1.69亿美元资金(jin)。

（来源：企(qi)查(zha)查）

即便擁(yong)有(you)大(da)量资本加持，也難(nan)以(yi)維(wei)持Soul越(yue)来越多的亏損(sun)，更何況(kuang)，资本选擇(ze)投资最(zui)終(zhong)的目的，无非(fei)就是想(xiang)要(yao)得到更为豐(feng)厚(hou)的回(hui)报。

受(shou)制(zhi)于高成本，Soul至(zhi)今(jin)仍(reng)處(chu)于亏损漩(xuan)渦(wo)中(zhong)。同期，公(gong)司(si)年內(nei)亏损分别为5.79亿元、13.24亿元及5.08亿元，2022年亏损額(e)大幅(fu)收窄(zhai)；經(jing)調(tiao)整(zheng)凈(jing)亏损(非國(guo)際(ji)财務(wu)报告(gao)準(zhun)則(ze)计量)则分别为4.66亿元、9.99亿元及0.49亿元。

在这样的情(qing)况下，上市成为了(le)一個(ge)不錯(cuo)的选择。2021年，借(jie)助(zhu)当时爆(bao)火(huo)的元宇宙熱(re)潮(chao)，张璐(lu)提(ti)出(chu)“社交元宇宙”的概念，并在同年5月(yue)向美国證(zheng)券(quan)交易(yi)委(wei)員(yuan)会遞(di)交招股书，擬(ni)登(deng)陸(lu)納(na)斯(si)达克(ke)，同年6月，公司因“收到了其他(ta)资本運(yun)作(zuo)的可(ke)能性(xing)”暫(zan)停(ting)IPO。

去年6月，公司撤(che)销赴美上市计劃(hua)，轉(zhuan)向港交所递交招股书，不过其上市申(shen)請(qing)材(cai)料(liao)于今年初(chu)失效(xiao)。如今，Soul更新了招股书，再次沖(chong)刺(ci)港交所上市。

只(zhi)不过，Soul当下直奔IPO，或(huo)面(mian)臨(lin)新的考(kao)驗(yan)。

灵魂社區(qu)的尷(gan)尬(ga)

在熟(shu)人社交領(ling)域(yu)的蛋(dan)糕(gao)早已(yi)被(bei)腾讯獨(du)占，任(ren)何依(yi)托(tuo)熟人關(guan)系(xi)鏈(lian)的社交產(chan)品(pin)均(jun)无法(fa)感(gan)動(dong)微(wei)信(xin)在該(gai)领域的絕(jue)对統(tong)治(zhi)地(di)位(wei)。

而陌(mo)生(sheng)人社交领域，彼(bi)时主打(da)顏(yan)值(zhi)匹(pi)配(pei)的探(tan)探也已做(zuo)到一定(ding)規(gui)模(mo)，在此背(bei)景(jing)下，Soul匿(ni)名、“非颜值”社交的定位在一定程度(du)上规避(bi)了競(jing)爭(zheng)，切(qie)入社交賽(sai)道(dao)亦(yi)順(shun)理(li)成章(zhang)。此番(fan)特(te)殊(shu)的定位使其在拥擠(ji)的社交赛道中創(chuang)造(zao)了生存(cun)空(kong)間(jian)。

Soul在2016年上線(xian)，创始(shi)人张璐曾(zeng)公开表(biao)示，人們(men)在社交平台有除(chu)了有看臉(lian)的需(xu)求(qiu)外，还有精(jing)神(shen)交流的需求。她(ta)希(xi)望(wang)“不以脸为必要條(tiao)件(jian)，而用(yong)‘圖(tu)片(pian)音(yin)樂(le)’进行心灵匹配，給(gei)人们更多想象(xiang)空间和感知能力(li)”。

但是換(huan)个角(jiao)度来看，Soul看似(si)进入了无人之境(jing)，可實(shi)际上限(xian)制了自(zi)身(shen)的成長(chang)空间。Soul利(li)用了AI时代(dai)智(zhi)能推薦(jian)的紅(hong)利，其产品的核(he)心特征(zheng)表現(xian)为两个字(zi)“匹配”。理論(lun)上，用戶(hu)可以匹配到无上限的交友(you)对象。

借此吸(xi)引(yin)到大量用户之後(hou)，Soul以社区化(hua)运作，讓(rang)用户留(liu)在平台的时间加长。最主要的玩(wan)法，除了用户在平台上發(fa)起(qi)“群(qun)聊(liao)派(pai)对”“語(yu)音匹配”等聊天功能外，还可以进行“狼(lang)人殺(sha)”“爆彈(dan)喵(miao)”“寵(chong)物(wu)星(xing)球(qiu)”等游戲(xi)。

灵魂社交的理念，曾经是幫(bang)助Soul从一眾(zhong)同行中崛(jue)起的关鍵(jian)，但它(ta)也成为Soul的緊(jin)箍(gu)咒(zhou)。

Soul的盈(ying)利模式(shi)，主要賺(zhuan)取(qu)用户之间的禮(li)物贊(zan)賞(shang)等增(zeng)值服(fu)务費(fei)和廣(guang)告费用。然而，恰(qia)是这种产品功能限制了Soul的變(bian)现能力。内容(rong)单一，用户付(fu)费动力不足(zu)等，让Soul依賴(lai)用户数规模扩大来实现增长。

招股书显示，2022年，Soul的月活(huo)躍(yue)用户为2940万，日活跃用户达到950万。从2019年到2022年，Soul的月活跃用户復(fu)合年增长率(lv)达到36.7%。看上去拥有不错的增长率，但实际上2022年Soul的月活跃用户数出现了7.3%的降(jiang)幅。根(gen)据公司此前(qian)披(pi)露(lu)，2021年其月活跃用户为3160万。

从2019年到2022年，Soul的月均付费用户复合年增长率高达84.2%。但2022年，Soul的月均付费用户只有170万，占月活跃用户数的比例还不到6%。与2021年相(xiang)比，Soul的月均付费用户也基(ji)本处于停滯(zhi)狀(zhuang)態(tai)。

从财务数据方(fang)面可以看出，Soul用户的粘(zhan)性和付费意(yi)願(yuan)仍有待(dai)Soul加強(qiang)培(pei)養(yang)。

困(kun)局(ju)之下路(lu)在何方？

困境之下，Soul也在想辦(ban)法。比如元宇宙。

从業(ye)务规划上来看，其所謂(wei)的社交元宇宙主要主要體(ti)现在改(gai)进引擎(qing)，通(tong)过3D建(jian)模技(ji)術(shu)、XR技术等應(ying)用创建内容；并試(shi)图建立(li)起平台经濟(ji)系统。

Soul推出了“NAWA”引擎，称能夠(gou)帮助用户塑(su)造自己(ji)的2D、3D形(xing)象，APP内用户可以在使用視(shi)頻(pin)聊天时把(ba)自己的脸替(ti)换为自创形象。

从使用表现上看，NAWA引擎与部(bu)分抖(dou)音特效之间的差(cha)别很小(xiao)，且(qie)尚(shang)未(wei)支持用户构建3D场景。

Soul希望借助NAWA引擎等方式让自己更有“元宇宙範(fan)”，但实际情况可能是：单单是“基于手(shou)机端(duan)”这一點(dian)本身，就不是很“元宇宙”。

这些(xie)簡(jian)单的盈利模式，早期可以通过新鮮(xian)感吸引用户，并不能作为长期穩(wen)定的盈利来源。

不过，倔(jue)强的Soul已经等到了新的概念：AIGC。2022年，Soul推出了AI机器(qi)人“AI茍(gou)蛋”，主打陪(pei)伴(ban)用户的功能，还上线了AI繪(hui)畫(hua)。此外，Soul还与百度的文心一言合作，接(jie)入国产大模型(xing)。

Soul大肆(si)向元宇宙概念靠(kao)攏(long)，推出了AI机器人，或未来引入類(lei)ChatGPT玩法，看到了广闊(kuo)前景也好(hao)，炒(chao)作概念也罷(ba)，Soul總(zong)给人一种“有病(bing)亂(luan)投醫(yi)”的感覺(jiao)。这一次它能够憑(ping)借大火的AI概念成功登陆港股吗？返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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