香奈儿N5-诠释经典的力量

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>至(zhi)少(shao)不(bu)虧(kui)錢(qian)？”國(guo)民(min)理(li)財(cai)工(gong)具(ju)”上(shang)線(xian)十(shi)年(nian)，每(mei)天(tian)賺(zhuan)壹(yi)億(yi)！妳(ni)用(yong)過(guo)嗎(ma)？

6月(yue)13日(ri)，“国民理财工具”余(yu)額(e)寶(bao)迎(ying)來(lai)了(le)上线十周(zhou)年。

2013年6月13日，余额宝服(fu)務(wu)在(zai)支(zhi)付(fu)宝APP上线，並(bing)迅(xun)速(su)走(zou)紅(hong)。余额宝官(guan)方(fang)公(gong)布(bu)的(de)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，截(jie)至2023年5月1日，余额宝已(yi)開(kai)放(fang)接(jie)入(ru)34只(zhi)貨(huo)幣(bi)基(ji)金(jin)，十年間(jian)累(lei)計(ji)為(wei)用戶(hu)赚的收(shou)益(yi)超(chao)3867亿元(yuan)，相(xiang)當(dang)於(yu)每天为国人(ren)赚了1亿的零(ling)花(hua)钱。

数据還(hai)显示，小(xiao)额普(pu)惠(hui)始(shi)終(zhong)是(shi)余额宝的一大(da)特(te)點(dian)，其(qi)三(san)线及(ji)以(yi)下(xia)城(cheng)市(shi)的用户占(zhan)比(bi)一半(ban)，人均(jun)持(chi)倉(cang)金额不到(dao)7000元。

與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，自(zi)今(jin)年一季(ji)度(du)以来，隨(sui)著(zhe)短(duan)端(duan)利(li)率(lv)有(you)所(suo)上行(xing)，货币基金收益率逐(zhu)漸(jian)回(hui)升(sheng)，截至6月12日，全(quan)市場(chang)792只（不同份(fen)额分(fen)开计算(suan)）货币基金的近(jin)7日年化(hua)收益率平(ping)均为1.93%，即(ji)將(jiang)重(zhong)回2%關(guan)口(kou)。伴(ban)随股(gu)市持續(xu)大幅(fu)波(bo)動(dong)，货币基金也(ye)逆(ni)勢(shi)走俏(qiao)，成(cheng)为老(lao)百(bai)姓(xing)的“資(zi)金避(bi)風(feng)港(gang)”。

余额宝迎来上线十周年

事(shi)實(shi)上，在余额宝誕(dan)生(sheng)之(zhi)前(qian)，货币基金早(zao)在2003年就(jiu)开始在国內(nei)出(chu)現(xian)了，但(dan)在当时，銀(yin)行渠(qu)道(dao)的基金申(shen)購(gou)門(men)檻(kan)还普遍(bian)在1000元以上，货币基金“T+0”贖(shu)回到賬(zhang)業(ye)务也还只是頭(tou)部(bu)基金公司(si)采(cai)取(qu)的特殊(shu)舉(ju)措(cuo)，這(zhe)使(shi)得(de)货币基金的普及率一直(zhi)沒(mei)有太(tai)高(gao)。

但從(cong)2012年以来，第(di)三方互(hu)聯(lian)網(wang)基金銷(xiao)售(shou)平臺(tai)陸(lu)续上线，給(gei)投(tou)资者(zhe)帶(dai)来了门槛降(jiang)低(di)、操(cao)作(zuo)便(bian)捷(jie)等(deng)諸(zhu)多(duo)投资體(ti)驗(yan)，支付宝也和(he)当时还是中(zhong)小公司的天弘(hong)基金合(he)作，于2013年6月13日正(zheng)式(shi)上线余额宝服务，迅速走红。

余额宝首(shou)創(chuang)了货币基金“1元起(qi)购、随时可(ke)赎回”的模(mo)式，并且(qie)在支付宝APP就能(neng)随时操作，这極(ji)大降低了老百姓理财的门槛；此外(wai)，在当时市场利率相對(dui)較(jiao)高的背(bei)景(jing)下，余额宝在上线前幾(ji)年曾(zeng)一度達(da)到年化6%的收益率，遠(yuan)远高出银行活(huo)期(qi)存(cun)款(kuan)的利息(xi)，也对投资者极具吸(xi)引(yin)力(li)。歷(li)史(shi)资料(liao)显示，余额宝一經(jing)面(mian)世(shi)就被(bei)瘋(feng)狂(kuang)買(mai)入，当年11月5日規(gui)模即突(tu)破(po)1000亿。

与此同时，余额宝也推(tui)动了整(zheng)個(ge)中国货币基金行业蓬(peng)勃(bo)發(fa)展(zhan)。余额宝走红後(hou)，银行业相繼(ji)力推“宝宝”類(lei)货币基金，紛(fen)纷復(fu)制(zhi)“1元起购、随时可赎回”的模式，整个行业的门槛全面降低、用户体验全面提(ti)升。据全球(qiu)知(zhi)名(ming)金融(rong)服务機(ji)構(gou)惠譽(yu)評(ping)級(ji)（Fitch Ratings）的報(bao)告(gao)，目(mu)前中国货币基金整体规模已超7萬(wan)亿，在全球僅(jin)次(ci)于美(mei)国。

浙(zhe)江(jiang)大學(xue)国際(ji)联合商(shang)学院(yuan)数字(zi)经濟(ji)与金融创新(xin)研(yan)究(jiu)中心(xin)联席(xi)主(zhu)任(ren)盤(pan)和林(lin)認(ren)为，余额宝啟(qi)蒙(meng)了相当一部分中国大眾(zhong)的理财认知与实踐(jian)，讓(rang)老百姓和整个行业都(dou)实实在在受(shou)益。“余额宝是螞(ma)蟻(yi)集(ji)團(tuan)推动金融普惠的经典(dian)案(an)例(li)，也是中国金融科(ke)技(ji)创新的典型(xing)代(dai)表(biao)。”

据了解(jie)，雖(sui)然(ran)余额宝类服务在中国已经成熟(shu)发展了十年之久(jiu)，当下仍(reng)舊(jiu)是中国金融科技创新在全球的代表，引来爭(zheng)相模仿(fang)：不久前，蘋(ping)果(guo)公司上线儲(chu)蓄(xu)账户，被形(xing)容(rong)为“苹果版(ban)余额宝”。

货币基金監(jian)管(guan)趨(qu)嚴(yan)

十年来，市场環(huan)境(jing)不斷(duan)變(bian)化，余额宝的发展也不断面臨(lin)着新的机遇(yu)和挑(tiao)戰(zhan)。

一方面，伴随国内资金面寬(kuan)松(song)、市场利率持续走低，如(ru)今货币基金行业整体年化收益率也降到了2%左(zuo)右(you)，活期存款則(ze)从0.35%降至0.2%。但即便如此，比起活期存款，按(an)照(zhao)余额宝2%、活期0.35%的较低收益率保(bao)守(shou)估(gu)算，余额宝的收益仍然是活期存款的五(wu)六(liu)倍(bei)，10年间给老百姓的閑(xian)钱多赚了不少收益。

另(ling)一方面，随着管理规模越(yue)来越大，风險(xian)因(yin)素(su)越来越多，余额宝也不得不升级擴(kuo)容，接入更(geng)多的货币基金。在2017年前后天弘基金采取主动限(xian)额措施(shi)后，2018年5月，余额宝宣(xuan)布开放升级，目前已开放接入34只货币基金，接入的基金平均规模漲(zhang)了至少80倍。

此外，为了防(fang)範(fan)流(liu)动性(xing)风险和信(xin)用风险等，货币基金的监管也逐渐趋严。2023年5月16日，《重要(yao)货币市场基金监管暫(zan)行规定(ding)》（下稱(cheng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人員(yuan)及系(xi)統(tong)配(pei)置(zhi)、投资比例、交(jiao)易(yi)行为、规模控(kong)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(ge)審(shen)慎(shen)的要求(qiu)。

光(guang)大證(zheng)券(quan)分析(xi)師(shi)祁(qi)嫣(yan)然认为，对于现有货基產(chan)品(pin)而(er)言(yan)，对于投资交易行为的严格約(yue)束(shu)将壓(ya)制货基整体收益水(shui)平，由(you)于《暂行规定》加(jia)強(qiang)重要货币基金久期和杠(gang)桿(gan)等风险约束，基金公司在货基的管理上将面临规模和收益的平衡(heng)，这可能導(dao)致(zhi)管理人主动压降货基规模，在规模较为集中的代销渠道向(xiang)同业让渡(du)部分市场空(kong)间。

市场震(zhen)蕩(dang)，货币基金成为“资金避风港”

近期，伴随股市持续大幅波动，余额宝等货币基金也逆势走俏，成为老百姓的“资金避风港”，“余额宝至少不亏钱”成为很(hen)多人的共(gong)鳴(ming)。

中国证券投资基金业協(xie)會(hui)数据显示，今年1月货币基金规模增(zeng)加了1.08万亿元。截至2023年4月，全市场货币基金372只，规模已经突破11万亿元，达11.48万亿元。

此外，国盛(sheng)证券固(gu)定收益团隊(dui)还預(yu)測(ce)，如果存款利率下降10bps，在其他(ta)條(tiao)件(jian)不变的情(qing)況(kuang)下，存款每月向理财和货基合计轉(zhuan)移(yi)450亿元左右。而理财与存款之间的利差(cha)，货基与存款之间的利差影(ying)響(xiang)居(ju)民部门从存款向理财、货基進(jin)行转移。从擬(ni)合結(jie)果来看(kan)，理财收益率与存款利率之差提升10bps，将带来每月253亿元的存款转移到理财。而货基收益率与存款利差之差提升10bps，将带来每月198亿左右的存款转移到货基。

值(zhi)得註(zhu)意(yi)的是，随着利率不断下行，去(qu)年二(er)季度，货币基金曾出现七(qi)日年化收益率大面積(ji)“破2”的情况，但自今年一季度以来，随着短端利率有所上行，货币基金收益率逐渐回升，截至6月12日，全市场792只（不同份额分开计算）货币基金的近7日年化收益率平均为1.93%，即将重回2%关口。

具体来看，Wind数据显示，有351只产品的近7日年化收益率重回2%以上，占比四(si)分之一。其中，光大现金宝A/B产品的近7日年化收益率在4%以上，大成现金宝B、中郵(you)货币B的7日年化收益率均在3%以上，此外，红土(tu)创新货币、国投瑞(rui)银增利宝、大成添(tian)益等超20只货币基金近7日年化收益率在2.5%以上。

货币基金收益率主要受市场整体利率水平影响。近期，有固收基金经理向券商中国記(ji)者表示，一方面，目前经济仍處(chu)于弱(ruo)复蘇(su)通(tong)道，货币政(zheng)策(ce)總(zong)量(liang)仍将保持流动性合理充(chong)裕(yu)，货币市场收益率向上空间有限；另一方面，结构性货币政策发力，央(yang)行公开市场操作更为精(jing)準(zhun)，资金利率大幅下行的概(gai)率较低，因此全年看，货基收益率将保持平穩(wen)，二季末(mo)、半年末等时点预计会小幅走高。

責(ze)編(bian)：楊(yang)喻(yu)程(cheng)

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