演员于震

yijiemoyu，guannianzhuangxianxinweidubidachegengjiadebianyi，haibuyongniqujiditiezhileide，zhengtixialaihenhuasuan;youxineirongshejifengfuduocai，gezhongyouquderenwukeyitiaozhan，wanchengrenwuhuodefengfujiangli。gexingfangwuzhuangbanwanfa，dazaonimengxiangzhongdeciyuanxiaojiaba。gengduojingcaineirongdengdainidefaxian！A股(gu)反(fan)彈(dan)未(wei)結(jie)束(shu) 但(dan)反復(fu)難(nan)免(mian)

作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)點(dian)：6月(yue)PMI回(hui)升(sheng)，經(jing)濟(ji)仍(reng)處(chu)於(yu)复蘇(su)周(zhou)期(qi)。當(dang)前(qian)经济复苏依(yi)舊(jiu)疲(pi)軟(ruan)，但逆(ni)周期調(tiao)節(jie)下(xia)，隨(sui)著(zhe)新(xin)一輪(lun)寬(kuan)松(song)的(de)開(kai)啟(qi)以(yi)及(ji)多(duo)重(zhong)政(zheng)策(ce)的聯(lian)動(dong)，A股估(gu)值(zhi)底(di)部(bu)之(zhi)際(ji)價(jia)值投資(zi)機(ji)會(hui)凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整(zheng)體(ti)回升的投资机会。短(duan)期，经济小(xiao)幅(fu)回升以及政策持(chi)續(xu)釋(shi)放(fang)下，市(shi)場(chang)整体有(you)上(shang)行(xing)的基(ji)礎(chu)和(he)提(ti)振(zhen)力(li)。不(bu)過(guo)，海(hai)外(wai)幹(gan)擾(rao)以及國(guo)內(nei)修(xiu)复依旧弱(ruo)勢(shi)下，市场仍有抑(yi)制(zhi)。反复行情(qing)或(huo)难免。投资者可(ke)保(bao)持倉(cang)位(wei)，適(shi)当博(bo)弈(yi)中(zhong)報(bao)行情。

今(jin)日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市雙(shuang)双低(di)开，开盤(pan)後(hou)震(zhen)蕩(dang)上行，成(cheng)功(gong)翻(fan)紅(hong)后繼(ji)续走(zou)高(gao)。不过，此(ci)后非(fei)銀(yin)券(quan)商(shang)板(ban)塊(kuai)的跳(tiao)水(shui)以及多數(shu)板块的回落(luo)，還(hai)是(shi)拖(tuo)累(lei)指(zhi)数連(lian)续走低，持续调整至(zhi)上午(wu)收(shou)盘。午后，指数震荡中重心(xin)再(zai)次(ci)走低，盘中一度(du)跌(die)破(po)3200点整数關(guan)口(kou)。尾(wei)盘，指数小幅回升，但整体仍保持弱势。盘面(mian)上，通(tong)信(xin)、電(dian)子(zi)、傳(chuan)媒(mei)以及計(ji)算(suan)机等(deng)漲(zhang)幅居(ju)前，而(er)多数板块走低，其(qi)中有色(se)金(jin)屬(shu)以及醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)領(ling)跌，而鋼(gang)鐵(tie)、银行以及电力設(she)備(bei)等走低。全(quan)天(tian)，從(cong)指数看，延(yan)续了(le)昨(zuo)日以来的调整趨(qu)势，但並(bing)沒(mei)有明(ming)显的下跌利(li)空(kong)。而板块方(fang)面，TMT板块小幅走強(qiang)，昨日强势的有色等板块回落。此外，两市成交(jiao)继续萎(wei)縮(suo)，仍維(wei)持在(zai)萬(wan)億(yi)水平(ping)之下。而北(bei)向(xiang)资金則(ze)是连续凈(jing)流(liu)出(chu)。

市场连续两日调整，盘面体現(xian)出的是没有突(tu)出表(biao)现的板块，也(ye)没有持续性(xing)。而成交量(liang)上体现出的是，成交熱(re)情不高，交投活(huo)躍(yue)性降(jiang)低，增(zeng)量资金仍保持观望(wang)。当然(ran)，海外美(mei)联儲(chu)加(jia)息(xi)的的預(yu)期也是市场被(bei)壓(ya)制的重大(da)因(yin)素(su)。美联储發(fa)布(bu)了6月貨(huo)幣(bi)政策会議(yi)紀(ji)要(yao)。会议纪要显示(shi)，幾(ji)乎(hu)所(suo)有美联储官(guan)員(yuan)都(dou)预计今年(nian)还会加息。實(shi)际上，在美联储加息周期趋于尾聲(sheng)之际，实际上對(dui)A股的影(ying)響(xiang)在邊(bian)际遞(di)減(jian)，国内基本(ben)面的影响成為(wei)当前的核(he)心。目(mu)前A股相(xiang)对不强，主(zhu)要还是我(wo)們(men)的经济复苏弱势，疊(die)加海外的擔(dan)憂(you)，指数二(er)季(ji)度以来走弱。所以，如(ru)果(guo)美联储继续加息，而国内经济复苏弱势依旧，階(jie)段(duan)还是会有影响的。

板块方面看，市场没有較(jiao)强且(qie)持续的板块的帶(dai)动，更(geng)多的是在人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)以及新能源等板块之間(jian)轮动，而短期消(xiao)費(fei)面利好的有色板块，今日也是迎(ying)来的较大幅度的回撤(che)，昨日以来一日遊(you)行情相对明显。可以看出，人工智能以及新能源轮动表现，市场没有絕(jue)对主線(xian)，再叠加成交的不济，市场当前仍是结構(gou)性行情。

当然，也不用过于悲(bei)观。从6月底以来的反弹看，当前市场阶段回升的趋势并未结束。一方面，盡(jin)管(guan)数據(ju)環(huan)比(bi)回落，但最(zui)新的PMI 数据迎来提振，经济整体小幅回升趋势中，对市场有提振；另(ling)一方面，6月以来政策的刺(ci)激(ji)效(xiao)果以及新的政策的预期依旧，仍將(jiang)对市场带来積(ji)極(ji)影响；此外，進(jin)入(ru)到(dao)7月，中报行情或将刺激市场交投活跃，进而对指数带来提振。而对于下半(ban)年整体经济回升的预期也同(tong)時(shi)在提升，有望給(gei)市场带来信心的刺激。

總(zong)结一下：当前经济仍处于复苏周期，整体利于股市底部的擡(tai)升，对于戰(zhan)略(lve)投资者来說(shuo)，逢(feng)低仍是分(fen)批(pi)配(pei)置(zhi)的好时机。而波(bo)段上，复苏的力度较弱下，市场仍有反复，可从基本面上，对于景(jing)氣(qi)度穩(wen)定(ding)以及回升良(liang)好的板块进行跟(gen)蹤(zong)，但需(xu)要註(zhu)意(yi)市场节奏(zou)。至于短线投资者，保持仓位下，可重点博弈中报预期良好的相关標(biao)的。

（作者：郭一鸣 執(zhi)業(ye)證(zheng)書(shu)：A0680612120002）

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