山东传奇

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>候(hou)場(chang)五(wu)年(nian)，藥(yao)都(dou)農(nong)商(shang)行(xing)再(zai)沖(chong)IPO

久(jiu)等(deng)的(de)药都农商銀(yin)行，期(qi)待(dai)新(xin)機(ji)遇(yu)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 栗(li)嘉(jia)

近(jin)日，成(cheng)立(li)於(yu)2010年7月(yue)的毫(hao)州(zhou)药都农村(cun)商業(ye)银行股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“药都农商行”）提(ti)交(jiao)了(le)最(zui)新招(zhao)股書(shu)，新增(zeng)了2022年上(shang)半(ban)年业績(ji)，IPO審(shen)核(he)狀(zhuang)態(tai)更(geng)新為(wei)已(yi)受(shou)理(li)。

復(fu)盤(pan)药都农商行上市(shi)進(jin)程(cheng)，可(ke)謂(wei)壹(yi)波(bo)三(san)折(zhe)。2018年3月，药都农商行就(jiu)已向(xiang)證(zheng)監(jian)會(hui)提交IPO申(shen)报材(cai)料(liao)，擬(ni)登(deng)陸(lu)上交所(suo)主(zhu)板(ban)。同(tong)年9月14日，证监会公布(bu)該(gai)行申請(qing)文件(jian)反(fan)饋(kui)意(yi)見(jian)後(hou)，其(qi)IPO状态一直(zhi)停(ting)滯(zhi)不(bu)前(qian)。

那(na)麽(me)如(ru)今(jin)，作(zuo)为遞(di)交招股书已滿(man)5年，IPO排(pai)隊(dui)歷(li)時(shi)最久的银行，此(ci)番(fan)“換(huan)道(dao)”註(zhu)冊(ce)制(zhi)能(neng)給(gei)候场多(duo)年的药都农商银行帶(dai)來(lai)新的机遇嗎(ma)？

业绩波動(dong)大(da)，資(zi)產(chan)規(gui)模(mo)較(jiao)小(xiao)

近三年受疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，药都农商行业绩表(biao)現(xian)並(bing)不太(tai)亮(liang)眼(yan)。报告(gao)期內(nei)（2019年-2022年上半年），實(shi)现營(ying)收(shou)分(fen)別(bie)为17.33億(yi)元(yuan)、20.49亿元、22.78亿元和(he)10.43亿元；同期凈(jing)利(li)潤(run)分别为5.11亿元、4.04亿元、4.76亿元和2.77亿元。

從(cong)资产规模来看(kan)，目(mu)前排队上市的十(shi)家(jia)银行中(zhong)有七(qi)家资产规模均(jun)超(chao)千(qian)亿，江(jiang)蘇(su)海(hai)安(an)农商行及(ji)同處(chu)安徽(hui)省(sheng)的馬(ma)鞍(an)山(shan)农商行资产规模也(ye)均在(zai)800亿元以上，药都农商银行則(ze)以590.45亿元總(zong)资产排名(ming)墊(dian)底(di)。

资产规模较小加(jia)上业绩承(cheng)壓(ya)下行，药都农商行核心(xin)一級(ji)资本(ben)充(chong)足(zu)率(lv)、资本充足率和撥(bo)備(bei)覆(fu)蓋(gai)率也常(chang)年低(di)于目前排队上市银行的均值(zhi)水(shui)平(ping)。

截(jie)至(zhi)2022年6月末(mo)，药都农商银行這(zhe)三項(xiang)指(zhi)標(biao)分别为10.98%、12.11%和171.41%。作为對(dui)比(bi)，順(shun)德(de)农商行为11.89%、14.34%、258.89%；同处安徽省的马鞍山农商行分别为16.44%、18.76%和294.68%。

圖(tu)源(yuan)：招股书

从此次(ci)IPO募(mu)集(ji)资金(jin)用(yong)途(tu)来看，也能感(gan)知(zhi)到(dao)药都农商行急(ji)于補(bu)充资本来“回(hui)血(xue)”的急迫(po)心情。據(ju)悉(xi)，该行本次IPO拟發(fa)行股票(piao)數(shu)量(liang)不低于发行后总股本的10%且(qie)不超過(guo)发行后总股本的25%，全(quan)部(bu)用于补充该行资本金。

關(guan)聯(lian)方(fang)借(jie)款(kuan)頻(pin)发，風(feng)控(kong)能力(li)存(cun)疑(yi)

股權(quan)結(jie)構(gou)方面(mian)，药都农商行处于無(wu)控股股東(dong)和实際(ji)控制人(ren)的状态，股权较为分散(san)。

招股书顯(xian)示(shi)，截至2022年6月末，第(di)一大股东古(gu)井(jing)集團(tuan)持(chi)股比例(li)为9.25%；商湯(tang)资本及其关联企(qi)业合(he)計(ji)持股7.58%；建(jian)安集团旗(qi)下三家子(zi)公司合计持股9.41%；其他(ta)自(zi)然(ran)人股东合计持股74.72%。

《每日财报》关注到，这樣(yang)分散的股权结构并沒(mei)有给药都农商行带来多大的业绩幫(bang)助(zhu)，反而(er)频繁(fan)向关联方大額(e)借款的事(shi)情时有发生(sheng)。

图源：招股书

近三年，药都农商行的前十大單(dan)一借款人名单中频现关联方身(shen)影。截至2022年6月30日，前十大单一借款人借款总额已从2019年的11.55亿元增長(chang)至18.71亿元，占(zhan)资本净额比重(zhong)也从同期的22.26%升(sheng)至33.47%。

其中，2019年利辛(xin)縣(xian)城(cheng)鄉(xiang)建設(she)投(tou)资有限公司、亳(bo)州建工(gong)有限公司为药都农商行第三大股东建安投资控股子公司，该行向兩(liang)者(zhe)发放(fang)的貸(dai)款金额合计2.04亿元。亳州宜(yi)居(ju)綜(zong)合開(kai)发有限公司为药都农商行第二(er)大股东商汤资本全资控股子公司，该行向其发放的贷款金额为1亿元。亳州市大生实业有限公司为该行原(yuan)监事張(zhang)黎(li)控股公司，该行向其发放的贷款金额为0.74亿元。

图源：招股书

2020年，药都农商行对关联方亳州宜居综合开发有限公司、亳州建工有限公司和亳州市大生实业有限公司合计发放贷款達(da)2.85亿元；2021年，对亳州建工和亳州宜居发放贷款总计2.1亿元；2022年上半年，药都农商行对两者的贷款支(zhi)持也已达2.1亿元。

值得(de)一提的是(shi)，亳州建工雖(sui)为第三大股东建安投资控股子公司，但(dan)在近些(xie)年其均有多起(qi)合同糾(jiu)紛(fen)案(an)件。在此情況(kuang)下，为何(he)该股东仍(reng)能不斷(duan)獲(huo)得药都农商行数千萬(wan)元贷款，且連(lian)續(xu)三年出(chu)现在前十大单一借款人名单？可见，药都农商行的贷款风控把(ba)握(wo)能力有待聚(ju)焦(jiao)。

眾(zhong)所周(zhou)知，关联方频繁交易(yi)一直是利益(yi)輸(shu)送(song)的重災(zai)區(qu)，过度(du)地(di)依(yi)賴(lai)股东关联方来維(wei)持业绩增长本身，也反映(ying)出了药都农商行市场競(jing)爭(zheng)力的不足，如果(guo)没有股东及关联方的加持，其自身的业绩可能將(jiang)无法(fa)维持目前的水平。

不良(liang)率持续升高(gao)，贷款结构不合理

此外(wai)，药都农商银行的不良贷款比率整(zheng)體(ti)呈(cheng)持续上漲(zhang)趨(qu)勢(shi)，分别为0.99%、1.52%、2.17%和2.34%。从贷款结构来看，截至2022年6月末，药都农商银行发放贷款及垫款规模为458.96亿元，其中個(ge)人贷款占比高达71.97%；对公贷款占比僅(jin)为28.03%，显然两项占比相(xiang)差(cha)甚(shen)遠(yuan)，结构并不合理。

其中，按(an)贷款用途劃(hua)分，药都农商银行个人贷款产品(pin)可分为四(si)類(lei)：經(jing)营类贷款、消(xiao)費(fei)类贷款、住(zhu)房(fang)按揭(jie)贷款和信(xin)用卡(ka)贷款。

隨(sui)著(zhe)发放个人贷款金额的持续走(zou)高，这四类业務(wu)不良率也随之(zhi)攀(pan)升。其中，信用卡贷款不良率由(you)2019年末的1.19%飆(biao)升至2022年6月末的12.43%；经营贷、消费贷、住房按揭贷款不良率分别升至2.14%、1.52%和1.1%。

图源：招股书

而在对公贷款业务中，药都农商银行将86%的贷款金额均投向小微(wei)企业，其中多以小型(xing)企业为主，制造(zao)业、批(pi)发和零(ling)售(shou)业贷款占比相对较高，均占该行企业贷款总额的30%以上。

然而，由于中小微企业、个人客(ke)戶(hu)的规模较小、抗(kang)风險(xian)能力相对较弱(ruo)，在新冠(guan)疫情期間(jian)自身经营情况受到了一定(ding)冲擊(ji)，其還(hai)款能力相对下降(jiang)所導(dao)致(zhi)药都农商银行对公贷款业务不良率持续攀升。

招股书数据显示，截至2022年6月末，药都农商银行企业贷款不良率为3.4%，虽较2021年末压降0.35pct，但仍处于较高水平。其中，批发和零售业、制造业贷款不良率有所回落(luo)，但房地产业贷款不良率卻(que)高达20.59%。

可见，是因(yin)个人贷款和对公贷款两项业务的不良率升高，才(cai)促(cu)使(shi)药都农商行整体不良贷款率持续上涨。在此形(xing)势下，其资产壞(huai)賬(zhang)风险因子被(bei)放大，经营压力备受考(kao)驗(yan)。

事实上，药都农商行的逾(yu)期贷款总额已从2019年末的7.08亿元增长至2022年上半年的11.47亿元，占各(ge)期贷款总额的比重也从同期的2.15%升至2.44%。这也意味(wei)着，如果不断增长的逾期贷款没能及时收回，会再次加劇(ju)药都农商行的坏账損(sun)失(shi)风险，贷款不良率也会随之攀升。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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