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2023年6月(yue)中(zhong)，對(dui)沖(chong)基(ji)金(jin)界(jie)傳(chuan)出(chu)消(xiao)息(xi)，壹(yi)代(dai)对冲大(da)鱷(e)索(suo)洛(luo)斯(si)（Soros）已(yi)經(jing)把(ba)他(ta)的(de)基金會(hui)交(jiao)給(gei)了(le)第(di)三(san)子(zi)亞(ya)歷(li)山(shan)大。

而(er)就(jiu)在(zai)索洛斯淡(dan)出江(jiang)湖(hu)時(shi)，他在東(dong)南(nan)亚金融(rong)危(wei)機(ji)时的親(qin)密(mi)搭(da)檔(dang)德(de)魯(lu)克(ke)米(mi)勒(le)（StanleyDruckenmiller）卻(que)在另(ling)一個(ge)市(shi)場(chang)上(shang)大放(fang)異(yi)彩(cai)。

日(ri)前(qian)市场传出消息，這(zhe)位(wei)70岁的投(tou)資(zi)老(lao)將(jiang)（下(xia)圖(tu)），在今(jin)年度(du)的AI投资熱(re)潮(chao)中押下重(zhong)注，直(zhi)接(jie)把家族(zu)资產(chan)推(tui)到(dao)百亿美(mei)元(yuan)以(yi)上。

这位70岁的对冲老将是(shi)何(he)許(xu)人(ren)也？

他是如(ru)何完(wan)成(cheng)这筆(bi)投资的？

他又(you)是如何超(chao)越(yue)“木(mu)頭(tou)姐(jie)”等(deng)有(you)一批(pi)科(ke)技(ji)明(ming)星(xing)順(shun)利(li)把握(wo)AI行(xing)情(qing)的？

这要(yao)從(cong)很(hen)久(jiu)以前說(shuo)起(qi)。

“跌(die)宕(dang)”人生(sheng)，“草(cao)根(gen)”起步(bu)

德鲁肯(ken)米勒的投资生涯(ya)極(ji)為(wei)传奇(qi)，他曾(zeng)是名(ming)不(bu)見(jian)经传的基金经理(li)，却被(bei)索洛斯慧(hui)眼(yan)看(kan)中，年紀(ji)輕(qing)轻就成为他的“交易(yi)拍(pai)档”、“投资軍(jun)师”。

他們(men)共(gong)同(tong)制(zhi)造(zao)了许多(duo)投资经典(dian)案(an)例(li)，包(bao)括(kuo)狙(ju)擊(ji)英(ying)鎊(bang)、97年东南亚金融危机中狙击多國(guo)市场。但(dan)也各(ge)自(zi)折(zhe)戟(ji)於(yu)本(ben)世(shi)纪的幾(ji)輪(lun)投资泡(pao)沫(mo)中，並(bing)在其(qi)後(hou)分(fen)道(dao)揚(yang)鑣(biao)。

而兩(liang)人又各自有各自的賺(zhuan)錢(qian)机緣(yuan)。

德鲁肯米勒出生于1953年6月14日，雙(shuang)子座(zuo)。

他生于美国东部(bu)的賓(bin)夕(xi)法(fa)尼(ni)亚州(zhou)，在費(fei)城(cheng)郊(jiao)區(qu)長(chang)大，父(fu)亲是一个化(hua)學(xue)工(gong)程(cheng)师。

对一个金融人而言(yan)，德鲁肯米勒是个典型(xing)的“草根”。

德鲁肯米勒畢(bi)業(ye)于裏(li)士(shi)滿(man)大学，同学中有不少(shao)从政(zheng)者(zhe)，但他獨(du)独鐘(zhong)情于经濟(ji)学。

他曾在密歇(xie)根大学進(jin)修(xiu)经济学課(ke)程，毕业后进入(ru)匹(pi)茲(zi)堡(bao)国家銀(yin)行做(zuo)石(shi)油(you)分析(xi)师。事(shi)业初(chu)期(qi)的周(zhou)期品(pin)研(yan)究(jiu)经历，讓(rang)他此(ci)后多年的对冲投资生涯受(shou)益(yi)。

創(chuang)业“本心(xin)”，結(jie)盟(meng)索洛斯

德鲁肯米勒顯(xian)然(ran)是个创业型人格(ge)。

他1977年以投研管(guan)培(pei)生的身份(fen)開(kai)始(shi)投资研究生涯。但4年后，他就创立(li)了自己(ji)的投资公(gong)司(si)杜(du)肯资本（DuquesneCapitalManagement）。

1985年，他成为當(dang)时著(zhu)名的投资公司德雷(lei)福(fu)斯（Dreyfus）的顧(gu)問(wen)。此后，還(hai)被任(ren)命(ming)为德雷福斯基金的負(fu)責(ze)人。但他仍(reng)通(tong)過(guo)協(xie)議(yi)保(bao)留(liu)了杜肯资本的管理權(quan)。

1988年，德鲁肯米勒遇(yu)到了事业上的關(guan)鍵(jian)人物(wu)喬(qiao)治(zhi)·索洛斯。他被索洛斯聘(pin)用(yong)，接手(shou)索洛斯最(zui)著名的量(liang)子基金的日常(chang)投资。

他们这对組(zu)合(he)迅(xun)速(su)创了多个对冲基金的盈(ying)利纪錄(lu)。

1992年索洛斯和(he)德鲁克米勒聯(lian)手做空(kong)英镑，当时他们準(zhun)確(que)推算(suan)出英格蘭(lan)银行沒(mei)有足(zu)夠(gou)外(wai)匯(hui)儲(chu)備(bei)來(lai)支(zhi)撐(cheng)英镑汇率(lv)，而提(ti)高利率在当时亦(yi)不可(ke)能(neng)。这一戰(zhan)最終(zhong)據(ju)说为量子基金赚了超过10亿美元。

此后，德鲁肯米勒又作(zuo)为索洛斯的“搭档”和“军师”，一手參(can)與(yu)对冲基金在97东南亚金融危机中的投资，雖(sui)然勝(sheng)负参半(ban)。但巨(ju)大的资金和影(ying)響(xiang)力(li)，無(wu)疑(yi)助(zhu)推了“对冲基金高光(guang)时刻(ke)”的到来。

收(shou)山歸(gui)隱(yin)，空余(yu)名头

有一份第三方(fang)統(tong)計(ji)信(xin)息据稱(cheng)表(biao)示(shi)：在过去(qu)三十(shi)余年，德鲁肯米勒的年均(jun)復(fu)合收益率高達(da)30%，这个數(shu)据的来源(yuan)虽不可考(kao)，但足以显示这位投资经理曾经輝(hui)煌(huang)的业績(ji)。

业界甚(shen)至(zhi)有对他的描(miao)述(shu)：是历史(shi)上最会赚钱的机器(qi)，同时擁(yong)有羅(luo)傑(jie)斯的分析能力和索洛斯的交易能力。

还有人認(ren)为，由(you)于德鲁肯米勒出道早(zao)，且(qie)宏(hong)觀(guan)交易能力突(tu)出，橋(qiao)水(shui)的达利歐(ou)也只(zhi)能在其面(mian)前“当老二(er)”。

但盛(sheng)名之下，德鲁肯米勒的投资操(cao)作難(nan)度也是在加(jia)大，2010年8月，德鲁肯米勒宣(xuan)布(bu)退(tui)休(xiu)，此后他在市场上蹤(zong)跡(ji)若(ruo)隐若現(xian)。

再(zai)次(ci)出山，追(zhui)漲(zhang)牛(niu)股(gu)

2023年，德鲁肯米勒曝(pu)光度突然上升(sheng)，并在英偉(wei)达行情中胜出。

据美国證(zheng)監(jian)会網(wang)站(zhan)，德鲁肯米勒通过其控(kong)制的杜肯家族辦(ban)公室(shi)（DuquesneFamilyOffice），进行美股投资。

截(jie)至2023年一季(ji)度，該(gai)家族办公室持(chi)有48只股票(piao)，持股市值(zhi)規(gui)模(mo)23.1亿美元，折合人民(min)幣(bi)約(yue)165亿元。

我(wo)们来看其具(ju)體(ti)持倉(cang)。

（如上图）截至今年3月末(mo)，電(dian)子商(shang)務(wu)平(ping)臺(tai)Coupang（酷(ku)澎(peng)）、英伟达、微(wei)軟(ruan)位列(lie)前三大重仓股，市场分別(bie)为3.02亿美元、2.2亿美元和2.1亿美元，占(zhan)到總(zong)持仓规模的三分之一。

其中，英伟达的“上位”受到市场关注。

僅(jin)仅过了一个季度，德鲁肯米勒将英伟达持股量大幅(fu)提升，从2022年末的58.3萬(wan)股提升至2023年一季度末的79万股。

實(shi)際(ji)上，英伟达受益于ChatGPT的爆(bao)發(fa)，仅在今年一季度股價(jia)躥(cuan)升幅度高达90%。

由此可见，德鲁肯米勒的“追涨架(jia)勢(shi)”。

再来看2021年四(si)季度末-2022年三季度末，这位大佬(lao)的持仓中并无英伟达，这个期間(jian)英伟达股价跌幅高达60%。

同樣(yang)是人工智(zhi)能热門(men)股的微软，在德鲁肯米勒的2022年末持仓股票是“杳(yao)无踪迹”，他直接在2023年一季度重新(xin)建(jian)仓，并让其擔(dan)綱(gang)三大重仓股。

重新出山，財(cai)富(fu)何来？

实际上，德鲁肯米勒早年与索洛斯搭档，令(ling)其在国际对冲基金圈(quan)聲(sheng)名鵲(que)起，但之后进入了“低(di)調(tiao)”狀(zhuang)態(tai)。

70岁的他，最新選(xuan)擇(ze)重仓出击英伟达，显示其寶(bao)刀(dao)未(wei)老，但其资金来源更(geng)成为市场焦(jiao)點(dian)。

复盤(pan)他旗(qi)下的杜肯家族办公室（Duquesne Family Office），近(jin)十年曾低调赚过数波(bo)钱。

德鲁肯米勒的一个強(qiang)項(xiang)就是宏观分析，2015年三季度末他黃(huang)金持仓大幅提升，占到整(zheng)个持仓26%，接近三分之一。

此笔看多黄金的操作，持續(xu)至2016年的二季度，上述区间黄金价格涨幅近30%。

除(chu)了对貴(gui)金屬(shu)的成功(gong)押注，德鲁肯米勒对微软可謂(wei)情有独钟。

据美股13F文(wen)件(jian)，杜肯家族办公室自2017年一季度末至2021年二季度末，重点投资了微软（保持前三大持仓之一），特(te)别持有中后期的近两年时间，微软是其头號(hao)重仓股。

德鲁肯米勒重仓微软期间，这只股票区间涨幅超400%，这位大佬再次押中了这次成长机会。

最新出山，押注“美股泡沫破(po)裂(lie)”

古稀之年的德鲁肯米勒，为何选择追涨英伟达？

从他近期的发言中窺(kui)探(tan)出，这位大佬认为当下美股市场与2000年初互(hu)联网泡沫破裂前，有些(xie)许相(xiang)似(si)。

“（美国宏观经济）硬(ying)著(zhe)陸(lu)的話(hua)，这可能是一个絕(jue)佳(jia)的机会，就像(xiang)2001年和2002一样，当时互联网泡沫破裂，受益于互联网技術(shu)的公司一直往(wang)前走(zou)，人工智能的机（投资机会）亦是如此……我的公司仅通过持仓英伟达和微软来参加人工智能的投资机会。”德鲁肯米勒在近日一场电視(shi)訪(fang)談(tan)如是说。

此外，德鲁肯米勒亦持看空美国宏观经济的观点，态度可谓“堅(jian)定(ding)”。

基于以上邏(luo)輯(ji)，德鲁肯米勒对持有英伟达的透(tou)露(lu)如下信息：

“与加密貨(huo)币不同，我认为人工智能是实实在在的……如果(guo)人工智能的强大如我所(suo)料(liao)，那(na)麽(me)我们将持有英伟达至少两到三年，而不是10个月。”

德鲁肯米勒的“潛(qian)台詞(ci)”是，英伟达或(huo)是穿(chuan)越宏观周期的美股“幸(xing)存(cun)者”。

而这也助推了，当下德鲁肯米勒的持仓组合仍然坚持集(ji)中式(shi)投资，一路(lu)踐(jian)行其“大賭(du)注”的投资哲(zhe)学。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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