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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>索(suo)寶(bao)股(gu)份(fen)闖(chuang)關(guan)滬(hu)主(zhu)板(ban)，“復(fu)星(xing)系(xi)”參(can)股，償(chang)債(zhai)能(neng)力(li)明(ming)顯(xian)承(cheng)壓(ya)

據(ju)上(shang)交(jiao)所(suo)公(gong)告(gao)，上海(hai)證(zheng)券(quan)交易(yi)所上市(shi)審(shen)核(he)委(wei)員(yuan)會(hui)定(ding)於(yu)2023年(nian)6月(yue)29日(ri)召(zhao)開(kai)2023年第(di)60次(ci)上市审核委员会审議(yi)会议，屆(jie)時(shi)將(jiang)审议寧(ning)波(bo)索宝蛋(dan)白(bai)科(ke)技(ji)股份有(you)限(xian)公司(si)（簡(jian)稱(cheng)：索宝股份）的(de)首(shou)發(fa)IPO申(shen)請(qing)事(shi)項(xiang)，公司擬(ni)登(deng)陸(lu)沪市主板，東(dong)吳(wu)证券為(wei)其(qi)保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)。

本(ben)次发行(xing)上市，公司拟募(mu)資(zi)5.55億(yi)元(yuan)，計(ji)劃(hua)用(yong)于“3萬(wan)噸(dun)大(da)豆(dou)組(zu)織(zhi)拉(la)絲(si)蛋白生(sheng)產(chan)線(xian)建(jian)設(she)项目(mu)”、“5000吨大豆顆(ke)粒(li)蛋白生产线建设项目”、“75T中(zhong)溫(wen)中压高(gao)效(xiao)煤(mei)粉(fen)鍋(guo)爐(lu)项目”、“補(bu)充(chong)流(liu)動(dong)资金(jin)”。

（募集(ji)资金用途(tu)，圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：招(zhao)股書(shu)）

公司成(cheng)立(li)于2003年，主營(ying)業(ye)務(wu)为大豆蛋白系列(lie)产品(pin)的研(yan)发、生产和(he)銷(xiao)售(shou)。

截(jie)至(zhi)最(zui)新(xin)招股书簽(qian)署(shu)日，公司的控(kong)股股东为万得(de)福(fu)集團(tuan)，其直(zhi)接(jie)持(chi)有公司82,748,091股股份，持股比(bi)例(li)为57.63%；實(shi)際(ji)控制(zhi)人(ren)为劉(liu)季(ji)善(shan)，其通(tong)過(guo)万得福集团、合(he)信(xin)投(tou)资間(jian)接合计持有公司32.69%的股份。

此(ci)外(wai)，濟(ji)南(nan)复星、宁波复星分(fen)別(bie)持股为9.38%、9.38%，二(er)者(zhe)均(jun)为复星創(chuang)富(fu)作(zuo)为私(si)募基(ji)金管(guan)理(li)人管理的基金。

（股權(quan)結(jie)构图，图片来源：招股书）

1.主营业务毛(mao)利(li)率(lv)逐(zhu)年下(xia)降(jiang)

目前(qian)，索宝股份的生产主體(ti)包(bao)括(kuo)母(mu)公司索宝股份和子(zi)公司生物(wu)科技。其中，生物科技主要(yao)产品包括大豆低(di)温豆粕(po)、大豆分離(li)蛋白、非(fei)功(gong)能性(xing)濃(nong)縮(suo)蛋白、组织化(hua)蛋白、大豆油(you)等(deng)产品。

其中，大豆低温豆粕主要用于其他(ta)大豆蛋白产品的生产，非功能性浓缩蛋白主要销售給(gei)母公司，用于進(jin)壹(yi)步(bu)生产功能性浓缩蛋白、组织化蛋白等，少(shao)部(bu)分對(dui)外出(chu)售。

公司主营业务收(shou)入(ru)均来源于上述(shu)大豆蛋白、非轉(zhuan)基因(yin)大豆油等产品的销售。其中大豆蛋白、非转基因大豆油销售收入合计占(zhan)主营业务收入的比例在(zai)90%左(zuo)右(you)。

根(gen)据招股书，目前索宝股份的大豆蛋白相(xiang)关产品的主要客(ke)戶(hu)群(qun)体包括肉(rou)制品生产廠(chang)商(shang)（如(ru)雙(shuang)匯(hui)发展(zhan)）、休(xiu)閑(xian)食(shi)品生产厂商（如鹽(yan)津(jin)鋪(pu)子）、速(su)凍(dong)食品生产厂商（如三(san)全(quan)食品）、醫(yi)藥(yao)企(qi)业（如聯(lian)邦(bang)制药）等；公司非转基因大豆油主要客户群体包括餐(can)飲(yin)企业（如海底(di)撈(lao)）、食用油深(shen)加(jia)工(gong)企业（如魯(lu)花(hua)集团）等。

經(jing)营业績(ji)方(fang)面(mian)，2020年至2022年，公司的营业收入分别为12.79亿元、15.86亿元、18.47亿元，相对應(ying)的歸(gui)母凈(jing)利潤(run)分别为9774.51万元、1.24亿元、1.68亿元，呈(cheng)現(xian)一定的增(zeng)長(chang)。

（公司主要財(cai)务數(shu)据和财务指(zhi)標(biao)，图片来源：招股书）

不(bu)过，2023年1-6月由(you)于公司主要产品價(jia)格(ge)隨(sui)著(zhe)原(yuan)材(cai)料(liao)价格下降而(er)降低，且(qie)汇兌(dui)收益(yi)不及(ji)上年同(tong)期(qi)，公司預(yu)计上半(ban)年营业收入、净利润均有所下降。预计营业收入为8.1亿元至8.5亿元，同比減(jian)少5.78%至10.21%；归母净利润为7500万元至7900万元，同比减少7.17%至11.87%。

報(bao)告期內(nei)，公司的主营业务毛利率分别为14.40%、13.83%和13.05%，受(shou)原材料成本上升(sheng)影(ying)響(xiang)，毛利率呈现逐年下降的態(tai)勢(shi)。

（同行业可(ke)比公司綜(zong)合毛利率对比情(qing)況(kuang)，图片来源：招股书）

2.偿债能力下降

市場(chang)競(jing)爭(zheng)格局(ju)方面，据統(tong)计，我(wo)國(guo)大豆蛋白加工行业主要的生产企业近(jin)20家(jia)，年产能約(yue)80万吨，产能主要集中在山(shan)东省(sheng)境(jing)内，国内大豆蛋白厂商年销售規(gui)模(mo)约为65万吨，内销與(yu)外销分别占比约45%和55%。

按(an)大豆蛋白年销量(liang)排(pai)名(ming)，排在行业前列的生产商主要包括臨(lin)沂(yi)山松(song)生物制品有限公司、山东禹(yu)王(wang)生态食业有限公司、山东禦(yu)馨(xin)生物科技股份有限公司、山东嘉(jia)華(hua)生物科技股份有限公司及索宝股份，5家生产商占全市场份額(e)的比例约为60%，行业集中度(du)相对較(jiao)高。

据測(ce)算(suan)，索宝股份大豆蛋白的销售规模约占国内大豆蛋白厂商销售规模的10%左右。

值(zhi)得註(zhu)意(yi)的是(shi)，公司境外业务收入占比较高，存(cun)在一定的汇率波动風(feng)險(xian)。报告期内，境外业务收入占比分别为31.03%、31.95%和34.80%，其中出口(kou)业务主要采(cai)用美(mei)元报价和结算。近年来人民(min)幣(bi)汇率波动幅(fu)度较大，尤(you)其是2022年4月以(yi)来人民币快(kuai)速貶(bian)值。若(ruo)未(wei)来人民币大幅升值，将对公司经营业绩产生不利影响。

此外，索宝股份還(hai)存在偿债能力下降的风险。报告期内，公司的合並(bing)口徑(jing)资产負(fu)债率分别为15.79%、29.38%和29.89%，呈上升的趨(qu)势；流动比率分别为3.29、1.66和1.59，速动比率分别为2.19、1.00和0.84，呈下降的趋势。

（主要偿债能力指标，图片来源：招股书）

公司所處(chu)行业需(xu)要较大的资金購(gou)置(zhi)厂房(fang)和生产设備(bei)等，目前公司还处于成长期，现階(jie)段(duan)所需资金主要依(yi)靠(kao)自(zi)我積(ji)累(lei)和銀(yin)行借(jie)款(kuan)，融(rong)资渠(qu)道(dao)單(dan)一成为公司擴(kuo)大生产规模、技術(shu)升級(ji)的主要制约因素(su)。

3.结語(yu)

作为大豆蛋白行业的中遊(you)生产企业，索宝股份的利润受上游大豆蛋白行业原材料价格波动的影响较大，且下游多(duo)为大型(xing)餐饮企业，公司的议价能力不高，公司经营受到(dao)一定限制。未来，公司仍(reng)需加快业务拓(tuo)展，提(ti)升品牌(pai)知(zhi)名度和市场竞争力，并提升公司整(zheng)体運(yun)营能力。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更(geng)多

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