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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>美(mei)聯(lian)儲(chu)抗(kang)通(tong)脹(zhang)之(zhi)路(lu)又(you)陷(xian)困(kun)境(jing)？壹(yi)大(da)攔(lan)路虎(hu)正(zheng)虎視(shi)眈(dan)眈！

在(zai)勞(lao)動(dong)力(li)市(shi)場(chang)可(ke)能(neng)有(you)些(xie)許(xu)緩(huan)和(he)跡(ji)象(xiang)後(hou)，美联储的(de)抗通胀之路再(zai)遇(yu)一只(zhi)拦路虎，而(er)這(zhe)次(ci)，其(qi)恐(kong)無(wu)能為(wei)力……

在劳动力市场可能有些许缓和迹象后，美联储的抗通胀之路再遇一只拦路虎。

新(xin)房(fang)銷(xiao)量(liang)飆(biao)升(sheng)，房價(jia)上(shang)漲(zhang)，潛(qian)在買(mai)家(jia)又開(kai)始(shi)參(can)與(yu)競(jing)購(gou)戰(zhan)。美國(guo)房地(di)產(chan)市场顯(xian)示(shi)出(chu)反(fan)彈(dan)迹象，这將(jiang)推(tui)高(gao)住(zhu)房成(cheng)本(ben)，並(bing)使(shi)美联储對(dui)抗通胀的努(nu)力復(fu)雜(za)化(hua)。

鑒(jian)於(yu)抵(di)押(ya)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)在過(guo)去(qu)一年(nian)半(ban)裏(li)增(zeng)長(chang)了(le)一倍(bei)多(duo)，房地产市场的复蘇(su)來(lai)得(de)比(bi)預(yu)期(qi)還(hai)要(yao)早(zao)。在疫(yi)情(qing)期間(jian)鎖(suo)定(ding)創(chuang)紀(ji)錄(lu)低(di)利率的房主(zhu)現(xian)在不(bu)願(yuan)出售(shou)。与此(ci)同(tong)時(shi)，在強(qiang)勁(jin)的工(gong)資(zi)增长和健(jian)康(kang)的家庭(ting)储蓄(xu)的支(zhi)撐(cheng)下(xia)，千(qian)禧(xi)一代(dai)的首(shou)次购房者(zhe)正在尋(xun)求(qiu)安(an)家落(luo)戶(hu)，这正在擠(ji)壓(ya)美国獨(du)棟(dong)住宅(zhai)的供(gong)應(ying)。

这種(zhong)压力推高了需(xu)求，盡(jin)管(guan)美联储的一系(xi)列(lie)加(jia)息(xi)加劇(ju)了买房者的負(fu)擔(dan)能力。美联储主席(xi)鮑(bao)威(wei)爾(er)在6月(yue)的新聞(wen)發(fa)布(bu)會(hui)上說(shuo)：

“我(wo)們(men)现在看(kan)到(dao)住房市场正在觸(chu)底(di)，甚(shen)至(zhi)可能会有所(suo)上升。”

房地产市场多方(fang)面(mian)反弹

房地产市场的反弹表(biao)现在很(hen)多方面。美国全(quan)国住宅建(jian)築(zhu)商(shang)協(xie)会（NAHB）的數(shu)據(ju)显示，过去六(liu)個(ge)月来，购买新房的潜在买家数量幾(ji)乎(hu)翻(fan)了一番(fan)。全美房地产經(jing)纪人(ren)协会（NAR）的数据显示，賣(mai)家目(mu)前(qian)平(ping)均(jun)收(shou)到3.3份(fen)房屋(wu)報(bao)价，高于去年12月的2.2份。5月份新屋销量躍(yue)升12.2%，房价已(yi)連(lian)續(xu)三(san)个月攀(pan)升。

總(zong)體(ti)而言(yan)，这表明(ming)尽管美联储努力采(cai)取(qu)措(cuo)施(shi)以(yi)放(fang)缓经濟(ji)，但(dan)房地产市场正逐(zhu)步(bu)恢(hui)复。这可能意(yi)味(wei)著(zhe)美联储将不得不繼(ji)续提(ti)高利率，并在更(geng)长时间內(nei)保(bao)持(chi)高位(wei)，以使通胀率回(hui)落到美联储2%的目標(biao)。

经济學(xue)家估(gu)計(ji)，CPI中(zhong)的住房分(fen)項(xiang)年增长率需要降(jiang)至接(jie)近(jin)3.3%的水(shui)平，才(cai)能使整(zheng)体CPI達(da)到美联储的目标。阿(e)波(bo)羅(luo)全球(qiu)管理(li)公(gong)司(si)首席经济学家Torsten Slok表示：

“如(ru)果(guo)房地产市场现在真(zhen)的开始复苏，那(na)麽(me)我们可能低估了美联储将不得不采取更多措施来抑(yi)制(zhi)需求的程(cheng)度(du)。當(dang)然(ran)，就(jiu)利率必(bi)須(xu)上調(tiao)多少(shao)而言，这提高了美联储的門(men)檻(kan)。”

就在美联储官(guan)員(yuan)计劃(hua)減(jian)缓住房通胀之際(ji)，房地产市场出现反弹。在政(zheng)府(fu)数据中，通胀中的住房分项剛(gang)刚开始下降，而更接近實(shi)时租(zu)金(jin)成本的私(si)營(ying)部(bu)门数据显示，自(zi)去年秋(qiu)季(ji)以来，房价增长放缓。

雖(sui)然这种缓解(jie)仍(reng)将在短(duan)期内持续。但房地产市场的复苏已经引(yin)发了美联储官员的担憂(you)。美联储理事(shi)鲍曼(man)在5月底表示， 房价“趨(qu)于平穩(wen)对我们降低通胀的鬥(dou)爭(zheng)有影(ying)響(xiang)”。美联储理事沃(wo)勒(le)也(ye)警(jing)告(gao)稱(cheng)， 樓(lou)市反弹引发了人们对期待(dai)已久(jiu)的租金减免(mian)能持续多久的疑(yi)問(wen)。

美联储恐无法(fa)“既(ji)要又要”

另(ling)一个问題(ti)是(shi)，虽然美联储可能会進(jin)一步提高利率，以应对目前住房通胀放缓不足(zu)的局(ju)面，但從(cong)长期来看，这樣(yang)做(zuo)会产生(sheng)加剧负担问题。加息会讓(rang)买房變(bian)得更貴(gui)，从而减缓需求，从而减缓房地产市场，但加息也会让建房变得更贵，从而抑制供应，推高未(wei)来的房价。Zillow高級(ji)经济学家Jeff Tucker表示：

“高利率往(wang)往会阻(zu)礙(ai)新建筑，抑制新住房供应的增长。因(yin)此，試(shi)圖(tu)通过收緊(jin)貨(huo)幣(bi)政策(ce)来遏(e)制住房通胀的长期影响可能会適(shi)得其反。”

另外(wai)，对于美联储来说，風(feng)險(xian)高的一个原(yuan)因是因为新建房屋在房屋销售中所占(zhan)的份額(e)更大，部分原因是现有房主出售房屋的数量减少了。NAHB首席经济学家Rob Dietz说，虽然新房通常(chang)只占市场庫(ku)存(cun)的10%至15%，但现在新房約(yue)占市场库存的三分之一。

现在说加息对长期供应问题的確(que)切(qie)影响还为时过早，但已经出现了一些警示信(xin)號(hao)。美国建筑師(shi)协会（AIA）的数据显示，專(zhuan)门設(she)计多户住宅的建筑公司5月份的收入(ru)下降至兩(liang)年来的最(zui)低水平，不过这可能是由(you)于今(jin)年应該(gai)完(wan)工的在建公寓(yu)数量创下纪录而導(dao)致(zhi)的自然放缓。

Dietz还强调，目前的金融(rong)環(huan)境趋紧正給(gei)购房和开发贷款帶(dai)来压力，这可能会减少未来两三年的建筑用(yong)地供应，并推高现有地塊(kuai)的价格(ge)。他(ta)说：

“我们的建筑用地條(tiao)件(jian)已经很紧張(zhang)了，所以这基(ji)本上是把(ba)一个现有的问题变得更糟(zao)。”

其結(jie)果是，美联储解決(jue)短期住房市场问题的唯(wei)一工具(ju)，可能会在长期内让情況(kuang)变得更糟。但如果现在不采取足夠(gou)措施抑制房价上涨，也可能导致更廣(guang)泛(fan)的通胀失(shi)控(kong)，这将带来一系列长期的经济后果。美联储可能无能为力。阿波罗环球的Slok表示：

“底線(xian)是，利率将在更长时间内保持在較(jiao)高水平，市场应该明白(bai)这一點(dian)。”返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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