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chongmanmihuankongbuweidaodeyinxiaogengshizengjialeyouxidedairugan。youxidewanfafeichangdejiandan，guankazhongduo，nikeyiziyoudejinxingtiaozhano！ganxingqudewanjiakuailaixiazaitiaozhanba！baitian，heiye，huozheshiyixiesaichangshang，yutianli，dounengqingxidekandaohezijijiashicheliangyiyangdeshijiaotiyan，zhezhongchaojibizhendemonijiashi，caishizhenzhengdejiashicheliangyueye。chaoqinghuazhidezhengtihuamianbiaoxian。meirishangxianhainenggouqingsongdelingqudaogezhongdejiangli，buduandekuodazijidejingyingmianji，kuailaixiazaiba!習(xi)酒(jiu)“脫(tuo)茅(mao)”第(di)二(er)年(nian)或(huo)有(you)市(shi)場(chang)大(da)動(dong)作(zuo) 未(wei)來(lai)如(ru)何(he)上(shang)市成(cheng)迷(mi)

據(ju)某(mou)酒業(ye)經(jing)銷(xiao)商(shang)透(tou)露(lu)，接(jie)下(xia)来习酒將(jiang)推(tui)出(chu)多(duo)款(kuan)新(xin)產(chan)品(pin)，产品定(ding)價(jia)涵(han)蓋(gai)多個(ge)价格(ge)帶(dai)，並(bing)且(qie)已(yi)经啟(qi)动招(zhao)商工(gong)作。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 沐(mu)言(yan)

今(jin)年是(shi)习酒“脱茅”的(de)第二个年頭(tou)。自(zi)去(qu)年脱離(li)茅臺(tai)，成為(wei)貴(gui)州(zhou)省(sheng)國(guo)資(zi)委(wei)直(zhi)管(guan)国家(jia)大型(xing)二類(lei)企(qi)业之(zhi)後(hou)，习酒的壹(yi)舉(ju)一动都(dou)頗(po)受(shou)外(wai)界(jie)關(guan)註(zhu)。

习酒能(neng)否(fou)穩(wen)定经销商隊(dui)伍(wu)？君(jun)品习酒、窖(jiao)藏(zang)1988等(deng)大單(dan)品能否維(wei)持(chi)价格稳定？习酒能否延(yan)續(xu)此(ci)前(qian)的高(gao)增(zeng)長(chang)勢(shi)头？接下来會(hui)有什(shen)麽(me)市场举措(cuo)？

在(zai)5月(yue)31日举辦(ban)的 2023“习酒·我(wo)的大學(xue)”逐(zhu)夢(meng)獎(jiang)学金(jin)全(quan)国启动儀(yi)式(shi)上，习酒集(ji)團(tuan)黨(dang)委副(fu)書(shu)記(ji)、總(zong)经理(li)汪(wang)地(di)強(qiang)的致(zhi)辭(ci)提(ti)到(dao)了(le)习酒的经營(ying)現(xian)狀(zhuang)，他(ta)說(shuo)：“今年以(yi)来，白(bai)酒市场持续低(di)迷，但(dan)在大家的支(zhi)持下，习酒仍(reng)表(biao)现出較(jiao)强增长势头，按(an)計(ji)劃(hua)完(wan)成了省委、省政(zheng)府(fu)、省国资委下達(da)的各(ge)項(xiang)经濟(ji)指(zhi)標(biao)。”

汪地强的這(zhe)番(fan)講(jiang)話(hua)，雖(sui)然(ran)未透露具(ju)體(ti)數(shu)据，但意(yi)味(wei)著(zhe) “脱茅”之后，习酒经营情(qing)況(kuang)稳健(jian)，今年前幾(ji)个月有可(ke)能實(shi)现“较强增长”，之前的经销商庫(ku)存(cun)正(zheng)逐步(bu)消(xiao)化(hua)。

若(ruo)真(zhen)如此，这将为习酒采(cai)取(qu)進(jin)一步的市场举措開(kai)了好(hao)局(ju)，也(ye)将为习酒未来順(shun)利(li)上市（IPO）打(da)下了良(liang)好基(ji)礎(chu)。

有酒业经销商向(xiang)《每日财报》透露，接下来习酒或許(xu)会持续推出新品。

“脱茅”后能否延续高增长势头？

经過(guo)一輪(lun)深(shen)度(du)回(hui)調(tiao)，2016年白酒行(xing)业进入(ru)了新一轮“黃(huang)金增长期(qi)”，习酒也抓(zhua)住(zhu)了这波(bo)升(sheng)势，实现了营收(shou)快(kuai)速(su)增长。

资料(liao)顯(xian)示(shi)，2017年至(zhi)2022年，习酒的销售(shou)額(e)分(fen)別(bie)为35.78億(yi)元(yuan)、56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元和(he)210亿元，6年時(shi)間(jian)销售额累(lei)计增长了487%，年平(ping)均(jun)增长率(lv)近(jin)81.2%。

（圖(tu)片(pian)来源(yuan)於(yu)习酒的招商文件(jian)）

（以上表格来源于萬(wan)得(de)数据）

通(tong)过上表可以看(kan)出，在目(mu)前20家A股(gu)白酒上市公(gong)司(si)中(zhong)，2022年习酒营收可以排(pai)名(ming)第六(liu)位(wei)。排在习酒之前的上市白酒企业分别为：贵州茅台、五(wu)糧(liang)液(ye)、洋(yang)河(he)股份(fen)、山(shan)西(xi)汾(fen)酒和瀘(lu)州老(lao)窖。

习酒官(guan)方(fang)對(dui)外發(fa)布(bu)的数据是，2022年习酒销售额突(tu)破(po)200亿元、繳(jiao)稅(shui)超(chao)过80亿元。

有意思(si)的是，此前，习酒2022年的销售目标是177亿元，在新冠(guan)疫(yi)情肆(si)虐(nue)的2022年，习酒的销售额卻(que)創(chuang)记錄(lu)地超过210亿元，超过預(yu)期33亿元。（习酒具体采取了哪(na)些(xie)措施(shi)，讓(rang)销售额遠(yuan)超预期，值(zhi)得研(yan)究(jiu)，这其(qi)中很(hen)可能有一个更(geng)为精(jing)彩(cai)的故(gu)事(shi)。）

在《每日财报》看来，习酒近些年销售额实现快速增长，起(qi)碼(ma)有兩(liang)个方面(mian)的原(yuan)因(yin)。第一，有贵州茅台加(jia)持。茅台对于习酒的加持方式之一是“搭(da)售”。也就(jiu)是茅台的经销商捎(shao)带做(zuo)习酒，而(er)茅台经销商为了獲(huo)得更多的茅台酒配(pei)额，必(bi)須(xu)搭售更多数量(liang)的习酒产品作为“配貨(huo)”。茅台强大的销售網(wang)絡(luo)使(shi)得习酒能夠(gou)更好地面向渠(qu)道(dao)鋪(pu)货。在茅台的加持之下，近年来习酒营收飛(fei)速增长，同(tong)期营收增速甚(shen)至超过山西汾酒。

第二，全国化推廣(guang)的成功(gong)。在很长一段(duan)时间，习酒都是一个區(qu)域(yu)品牌(pai)，贵州市场销量一直占(zhan)总额一半(ban)以上。2018年这種(zhong)情况发生(sheng)了質(zhi)的改(gai)變(bian)。2018年省外销售占比(bi)首(shou)次(ci)超过50%，2019习酒省外市场销售额同比增长76.43%，2020年同比增长更是高达80%。

“脱茅”单飞之后，习酒是否還(hai)能延续此前高增长態(tai)势，对习酒而言是一个巨(ju)大考(kao)驗(yan)。

2022年习酒销售额同比增幅(fu)达34.79%，如果(guo)延续同樣(yang)的增长势头，习酒2023年的销售额有望(wang)超过280亿元。

部(bu)分产品价格掛(gua)鉤(gou)又(you)要(yao)推新品？

习酒接下来会采取哪些措施来延续其高增长态势？持续推出新产品或许是其关鍵(jian)举措之一。

据某酒业经销商透露，接下来习酒将推出多款新产品，产品定价涵盖多个价格带，并且已经启动招商工作。該(gai)经销商給(gei)《每日财报》发来了习酒某款新产品的短(duan)視(shi)頻(pin)。

习酒官网显示，其现有产品包(bao)括(kuo)君品系(xi)列(lie)，目前只(zhi)有君品习酒；窖藏系列，包括习酒（窖藏30）、习酒（窖藏15）、习酒·窖藏1988等；金鉆(zuan)系列包括金钻习酒、銀(yin)质习酒、圓(yuan)习酒等，以及(ji)习酒印(yin)象(xiang)系列和濃(nong)香(xiang)系列。

君品习酒和习酒·窖藏1988是习酒的两大单品，资料显示这两大单品撐(cheng)起了习酒超60%的销售收入。其中，君品习酒定位高端(duan)产品，建(jian)議(yi)零(ling)售价1498元，习酒·窖藏1988定位次高端，建议市场零售价898元。

此前，有媒(mei)体报道稱(cheng)习酒的主(zhu)打产品君品习酒，其售价跌(die)破千(qian)元，另(ling)一款主打产品窖藏1988，售价也跌到600元以內(nei)。與(yu)习酒给出的这两款产品的建议零售价相(xiang)差(cha)较大，出现了价格倒(dao)挂。

（数据来源：酒业网2023年6月7日数据）

而一款酒类产品价格倒挂的主要原因往(wang)往是酒廠(chang)供(gong)给过大，或者(zhe)市场需(xu)求(qiu)降(jiang)低導(dao)致的市场供需关系失(shi)衡(heng)，产品的实際(ji)成交(jiao)价跌破了厂家的建议零售价甚至跌破了经销商的进货价。

事实上，不(bu)止(zhi)君品习酒出现价格倒挂。很多千元带产品——比如国窖1573等都出现了类似(si)情况。

海(hai)納(na)機(ji)構(gou)总经理、中国酒业協(xie)会常(chang)務(wu)理事呂(lv)鹹(xian)遜(xun)曾(zeng)表示，白酒产业存在“五年一个小(xiao)周(zhou)期”的弱(ruo)周期性(xing)。伴(ban)隨(sui)着产业的周期性景(jing)氣(qi)与蕭(xiao)條(tiao)，价格倒挂似乎(hu)不可避(bi)免(mian)。從(cong)歷(li)史(shi)资料来看，2013年、2018年白酒产品均出现过价格倒挂的现象，那(na)么时隔(ge)五年之后，2023年白酒部分产品出现倒挂不足(zu)为奇(qi)。

除(chu)了行业周期因素(su)外，习酒价格倒挂还有受到去年疫情、醬(jiang)酒熱(re)潮(chao)降溫(wen)等原因影(ying)響(xiang)。

白酒销售价格倒挂，会侵(qin)蝕(shi)经销商的利潤(run)，甚至让经销商賠(pei)錢(qian)。不过这并非(fei)习酒的核(he)心(xin)痛(tong)點(dian)，既(ji)然国窖1573等产品都出现价格倒挂，就说明(ming)設(she)立(li)高昂(ang)的市场建议零售价自有其深意。

白酒厂家为其高端产品確(que)定一个高的建议零售价，有助(zhu)于提升白酒厂家的品牌形(xing)象，拉(la)高产品高端定位，带动其他产品的销售，并不影响白酒厂家的利润。至于经销商利润受到擠(ji)壓(ya)，則(ze)可以通过向经销商返(fan)利的方式加以解(jie)決(jue)。

所(suo)以习酒要做的并不是急(ji)于通过控(kong)货提价等手(shou)段，实现君品习酒等大单品的顺销，而是打算(suan)持续推出新品，占据更多市场份额。

未来如何上市成謎(mi)

习酒未来IPO是大概(gai)率事件，对于经济相对较弱的贵州省而言，习酒上市有重(zhong)大意義(yi)，但习酒未来上市的时间点和路(lu)徑(jing)则不是能輕(qing)易(yi)让外界猜(cai)到。

资料显示，2012年茅台集团就曾提出让习酒登(deng)陸(lu)港(gang)交所。2014年，贵州省国资委表示爭(zheng)取让习酒在當(dang)年上市。2019年10月，习酒因涉(she)及与茅台之间的同业競(jing)争問(wen)題(ti)，主动終(zhong)止了IPO计划。

2022年7月12日，茅台集团发布公告(gao)称，擬(ni)将其所持习酒82%股權(quan)無(wu)償(chang)划轉(zhuan)至贵州省国有资产監(jian)督(du)管理委員(yuan)会持有，变更完成后习酒股权結(jie)构变更为习酒投(tou)资控股集团持股57%、贵州省黔(qian)晟(sheng)国有资产经营有限(xian)責(ze)任(ren)公司持股25%、茅台集团持股18%。而贵州省国资委持有习酒投资控股集团全部股份。

2022年12月22日，国家企业信(xin)用(yong)信息(xi)公示系統(tong)显示，贵州习酒股份有限公司已完成市场主体类型及名称变更，“贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司”名称变更为“贵州习酒股份有限公司”，市场主体类型由(you)“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，显示出进一步做好了上市的準(zhun)備(bei)工作。

自习酒官宣(xuan)脱离茅台集团之后，对习酒上市的猜想(xiang)不斷(duan)。此前有傳(chuan)聞(wen)称习酒有可能借(jie)殼(ke)贵繩(sheng)股份（600992.SH）或贵广网络（600996.SH）在A股上市，导致这两家公司股票(piao)股价大漲(zhang)，分别在2022年9月9日和2023年1月6日达到了階(jie)段性高点，但由于其后借壳的事情并无后续进展(zhan)，传闻也難(nan)以證(zheng)实，这两家公司股票的股价高点之后又出现了持续的回落(luo)。

由于高端、次高端产品撑起了习酒超60%的销售收入，习酒的销售毛(mao)利率肯(ken)定也不低，加上其成长性较好，未来如果习酒在国内A股上市，市盈(ying)率及市值可以对标山西汾酒、泸州老窖和洋河股份。而今年4月珍(zhen)酒李(li)渡(du)(HK:06979)赴(fu)港股上市，成为港股市场第一白酒股，也为习酒上市提供了更多參(can)照(zhao)和選(xuan)擇(ze)。返回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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