揭秘天下酒广告语！

huijuwanzhengdezhuanshuzhishititupuhexuexiguiji，huimanfenappjingzhunfenxikeyeduanbanweidajiatigongdeziyuansucaishihenduode，dajiaxihuannazhangtudoukeyizhijiequxiazaibaocunbuxianshijian，buguannishigongzuoxiabanzhihoudekongxianshijianhaishichangqidaizaijiadeshijiandoukeyixuexi。hudonglequshizu，wanjiahenduo，yuyinxitongdeshangxian，meigerenzhijiandoubuhuiyoujuligan。zaicikeyiyuzaixiandegeluxiaohuobanjiaoliu，dajiakeyixianghufenxiangzijidexingyexinxi；防(fang)水(shui)行(xing)業(ye)首(shou)富(fu)“悲(bei)壯(zhuang)“回(hui)國(guo)，撐(cheng)得(de)住(zhu)“防水茅(mao)”東(dong)方(fang)雨(yu)虹(hong)的(de)市(shi)值(zhi)嗎(ma)？

創(chuang)始(shi)人(ren)“悲壮”回国，东方雨虹為(wei)了(le)市值和(he)业績(ji)而(er)戰(zhan)。

作(zuo)者(zhe) | 盧(lu)泳(yong)誌(zhi)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

和賈(jia)躍(yue)亭(ting)、潘(pan)石(shi)屹(yi)相(xiang)比(bi)，防水行业首富、“防水茅”东方雨虹创始人李(li)衛(wei)国回国的決(jue)心(xin)非(fei)常(chang)堅(jian)定(ding)，而且(qie)被(bei)塗(tu)上(shang)了壹(yi)抹(mo)“悲壮”色(se)彩(cai)。

不(bu)久(jiu)前(qian)，在(zai)海(hai)外(wai)呆(dai)了一段(duan)時(shi)間(jian)的李卫国已(yi)经回国，並(bing)且傳(chuan)出(chu)了一份(fen)“交(jiao)流(liu)紀(ji)要(yao)”，其(qi)中(zhong)包(bao)括(kuo)李卫国的言(yan)論(lun)以(yi)及(ji)很(hen)多(duo)交流細(xi)節(jie)。

李卫国在會(hui)議(yi)上表(biao)現(xian)，我(wo)现在回国是(shi)有(you)一點(dian)悲壮的，主(zhu)要還(hai)是得對(dui)投(tou)資(zi)人和員(yuan)工(gong)負(fu)責(ze)。

在他(ta)回歸(gui)之(zhi)前，东方雨虹的“日(ri)子(zi)”并不好(hao)過(guo)。李卫国坦(tan)言东方雨虹受(shou)房(fang)地(di)產(chan)行业下(xia)行的沖(chong)擊(ji)，现在遇(yu)到(dao)了困(kun)難(nan)。

今(jin)年(nian)第(di)三(san)季(ji)度(du)，东方雨虹的營(ying)收(shou)和利(li)潤(run)出现雙(shuang)降(jiang)。另(ling)外，自(zi)去(qu)年6月(yue)份以来，东方雨虹的市值縮(suo)水近(jin)1000億(yi)元(yuan)。

此(ci)次(ci)回国，李卫国制(zhi)定了一系(xi)列(lie)措(cuo)施(shi)：在毛(mao)利率(lv)更(geng)高的海外建(jian)廠(chang)；減(jian)少(shao)员工人數(shu)、賣(mai)樓(lou)控(kong)制成(cheng)本(ben)；通(tong)过光(guang)伏(fu)膠(jiao)膜(mo)、基(ji)建等(deng)业務(wu)擺(bai)脫(tuo)地产行业的影(ying)響(xiang)；想(xiang)辦(ban)法(fa)减少融(rong)创等房企(qi)帶(dai)来的壞(huai)賬(zhang)。

对於(yu)未(wei)来的發(fa)展(zhan)，李卫国有兩(liang)個(ge)目(mu)標(biao)：一是“爭(zheng)取(qu)做(zuo)到2000亿人民(min)幣(bi)市值”；二(er)是2023年實(shi)现20%的收入(ru)增(zeng)長(chang)，70%的利润增长，55亿的凈(jing)利润。

来源：胡(hu)润百(bai)富截(jie)圖(tu)

目前，公(gong)司(si)目标尚(shang)未实现，但(dan)李卫国卻(que)蟬(chan)聯(lian)了“首富”的稱(cheng)號(hao)。在11月8日胡润研(yan)究(jiu)院(yuan)发布(bu)的“胡润百富榜(bang)”中，李卫国以255亿元财富排(pai)名(ming)榜單(dan)第207位(wei)，再(zai)次成为防水行业首富。

值得一提(ti)的是，今年是李卫国第13次登(deng)上“胡润百富榜”，登榜年度为2009年-2011年和2013年-2022年。

不过，在2021年的榜单中，李卫国以340亿元财富排在第175位。相比去年，李卫国今年的个人财富缩水85亿元，排名下降32位。

“救(jiu)火(huo)隊(dui)长”能(neng)否(fou)力(li)挽(wan)狂(kuang)瀾(lan)？

李卫国出生(sheng)于湖(hu)南(nan)常德(de)桃(tao)源縣(xian)，大(da)學(xue)畢(bi)业後(hou)被分(fen)配(pei)至(zhi)长沙(sha)县職(zhi)业中專(zhuan)擔(dan)任(ren)教(jiao)師(shi)，1992年調(tiao)任至湖南省(sheng)統(tong)計(ji)局(ju)，端(duan)上了“鐵(tie)飯(fan)碗(wan)”。

1995年，李卫国遞(di)交辭(ci)呈(cheng)投身(shen)商(shang)海。经过20多年的发展，东方雨虹在防水領(ling)域(yu)風(feng)生水起(qi)，在鳥(niao)巢(chao)、水立(li)方、大興(xing)機(ji)場(chang)、港(gang)珠(zhu)澳(ao)大橋(qiao)、京(jing)張(zhang)铁路(lu)等国家(jia)重(zhong)大基建項(xiang)目背(bei)后，都(dou)有李卫国和东方雨虹的身影。

来源：罐(guan)頭(tou)图庫(ku)

得益(yi)于大基建紅(hong)利，东方雨虹于2008年成功(gong)登陸(lu)资本市场，從(cong)此一路大舉(ju)擴(kuo)张。2008年-2021年，东方雨虹的總(zong)资产从6.6亿元一路飆(biao)升(sheng)至497.33亿元。

从二級(ji)市场来看(kan)，东方雨虹的发行價(jia)格(ge)为17.33元/股(gu)，2021年6月1日升至64.31元/股，总市值達(da)1618.89亿元。按(an)照(zhao)22.67%的持(chi)股比例(li)，李卫国的个人财富达367亿元。

在经歷(li)了短(duan)暫(zan)的高光之后，东方雨虹的股价開(kai)始回落(luo)，在经历了幾(ji)位大股东拋(pao)售(shou)事(shi)件(jian)后，其股价更是一路下跌(die)。

今年7月初(chu)，深(shen)交所(suo)公布了一則(ze)信(xin)息(xi)，东方雨虹副(fu)董(dong)事长許(xu)利民等五(wu)名高管(guan)董事在6月20日到6月30日期(qi)间，以大宗(zong)交易(yi)方式(shi)减持东方雨虹1169萬(wan)股。

受此影响，7月5日，东方雨虹开盤(pan)后股价持續(xu)下行，盘中跌停(ting)，市值跌至1175亿元，一天(tian)蒸(zheng)发掉(diao)130亿元。

之后，东方雨虹的股价持续下跌。直(zhi)至东方雨虹发布半(ban)年報(bao)后，8月23日，东方雨虹股价再次大跌，股价创年內(nei)新(xin)低(di)31.74元/股，截至當(dang)天收盘，其市值首次跌破(po)800亿元。

来源：东方雨虹公告(gao)

在這(zhe)个时候(hou)，李卫国再次扛(kang)起“大旗(qi)”，連(lian)续增持公司股票(piao)，并且发文(wen)鼓(gu)舞(wu)士(shi)氣(qi)。

8月23日，李卫国宣(xuan)布在6个月内擬(ni)增持不少于5000万元的公司股票；10月11日，东方雨虹公告称，李卫国近期累(lei)计增持公司股份約(yue)138万股，增持金(jin)額(e)为3794.39万元

10月10日，李卫国发文勉(mian)勵(li)全(quan)體(ti)东方雨虹员工要以“咬(yao)定青(qing)山(shan)不放(fang)松(song)”的韌(ren)勁(jin)、拼(pin)劲，緊(jin)跟(gen)时代(dai)脈(mai)搏(bo)，錨(mao)定战略(lve)目标，在危(wei)机中育(yu)新机、于變(bian)局中开新局，全力以赴(fu)贏(ying)取確(que)定性(xing)成长。

业内人士指(zhi)出，股价出现大幅(fu)下跌，为了不被強(qiang)行平(ping)倉(cang)，大股东選(xuan)擇(ze)增持自己(ji)的股權(quan)緩(huan)解(jie)平仓問(wen)題(ti)，提振(zhen)市场士气，从而使(shi)股价盡(jin)快(kuai)穩(wen)定。

然(ran)而，在10月25日东方雨虹发布三季度财报后，截至10月26日收盘，其股价为26.22元/股，市值为660.68亿元，和2021年6月最(zui)高市值相比，缩水近1000亿元。

来源：万得股票

受到李卫国回国的影响，再加(jia)上“金融16條(tiao)”等利好政(zheng)策(ce)，11月14日，东方雨虹股价大漲(zhang)，收盘价为32.6元/股，市值一日增长约70亿元。截至11月16日收盘，其股价为31.15元/股，总市值为785亿元。

如(ru)此看来，李卫国回国有点“救火队长”的意(yi)味(wei)。IPG 中国首席(xi)经濟(ji)学家柏(bai)文喜(xi)表示(shi)，李卫国回国履(lv)职具(ju)有稳定市场情(qing)緒(xu)的重要作用(yong)，拉(la)動(dong)东方雨虹股价上涨在情理(li)之中。

而“涂料(liao)经”曾(zeng)这樣(yang)評(ping)价李卫国：他作为东方雨虹“挑(tiao)大梁(liang)”的關(guan)鍵(jian)人物(wu)，不得不說(shuo)具有力挽狂澜的魄(po)力；然在东方雨虹迅(xun)速(su)发展、屢(lv)屡创造(zao)业界(jie)奇(qi)跡(ji)的同(tong)时，它(ta)内部(bu)的问题也(ye)在積(ji)累，靠(kao)一个人力挽狂澜多少有点力不从心。

“首富”的煩(fan)惱(nao)

对于企业的发展，李卫国向(xiang)来信心滿(man)满。从上市至今，东方雨虹业绩增长超(chao)过40倍(bei)，2021年营业收入突(tu)破319.34亿元。

在2021年业绩发布会上，李卫国提出了“2022年营收400亿的企业目标”。面(mian)对投资者的提问，更是表示自己充(chong)满信心。

不过，受房地产行业不景(jing)气等因(yin)素(su)影响，东方雨虹的业绩出现明(ming)顯(xian)下滑(hua)。

2022年前三季度，东方雨虹实现营业收入约233.79亿元，同比增长3.07%；净利润约16.55亿元，同比下降38.2%。这是上市以来第三季度业绩首次同比下滑。

来源：Wind

在这样的情況(kuang)下，如果(guo)想实现400亿元的营收目标，东方雨虹需(xu)要在第四(si)季度完(wan)成近170亿元的营收，意味著(zhe)单季度增速要达到83.74%。

从往(wang)年来看，2019年-2021年，东方雨虹第四季度的营收分別(bie)为52.59亿元、67.52亿元以及92.52亿元，增速分别为28.29%和37.03%。

对于业绩下滑的原(yuan)因，东方雨虹董秘(mi)回復(fu)投资者表示，主要由(you)于公司存(cun)貨(huo)成本采(cai)用移(yi)动平均(jun)法计量(liang)，当期原材(cai)料成本與(yu)期初库存成本和当期现货采購(gou)价格有关，且公司部分原材料上半年涨幅較(jiao)大，主要原材料之一的瀝(li)青现货采购价格三季度仍(reng)維(wei)持在高位，以及公司前三季度銷(xiao)售費(fei)用、管理费用等较上年同期有所增加所致(zhi)。

香(xiang)頌(song)资本執(zhi)行董事沈(shen)萌(meng)認(ren)为，东方雨虹屬(shu)于房地产开发行业的配套(tao)下遊(you)产业，当房地产开发投资与销售等数據(ju)出现大幅度下滑，必(bi)然会導(dao)致东方雨虹等下游产业的业绩不佳(jia)。

数据显示，2022年1-9月，中国商品(pin)房销售面积同比下降23%，新开工面积同比下降38%，第三季度新开工面积同比下降45.1%，对防水材料的需求(qiu)也明显承(cheng)壓(ya)。

来源：罐头图库

从盈(ying)利能力指标看，三季报显示，东方雨虹毛利率从去年同期的30.62%下滑至25.84%，销售净利率也从同期的11.82%下滑至6.99%，進(jin)一步(bu)说明在行业不景气的背景下，产品競(jing)争力的下降。

在下游需求銳(rui)减的同时，东方雨虹还面臨(lin)账款(kuan)难回的问题。2022年三季度末(mo)，东方雨虹應(ying)收账款和应收票据共(gong)计163.42亿元，同比增长26.17%。其中应收账款151.49亿元，同比增长28.07%；应收票据11.92亿元，同比下降41.26%。

东方雨虹表示，应收账款增加主要是由于公司收入增加导致，另外新增应收账款規(gui)模(mo)较上期增加，导致其本期发生6.3亿元信用减值損(sun)失(shi)，较上期增加43.36%。

雖(sui)然业绩大幅下滑，但光大證(zheng)券(quan)表示，該(gai)公司三季报业绩基本符(fu)合(he)預(yu)期。展望(wang)后市，隨(sui)着稳地产政策的持续发力，及市政基建项目的加快落实，下游需求有望迎(ying)来改(gai)善(shan)，且成本端部分原材料价格已现回落迹象(xiang)。

跨(kua)界“觸(chu)胶”，“防水茅”如何(he)突圍(wei)？

面临行业困境(jing)和企业自身的难题，东方雨虹选择发展工业建築(zhu)、能源建設(she)、軌(gui)道(dao)交通、民生工程(cheng)等非房业务，以减缓房地产业务对企业的影响。

来源：罐头图库

在李卫国回国之際(ji)，东方雨虹將(jiang)业务触角(jiao)伸(shen)向了有机矽(gui)密(mi)封(feng)胶细分领域。

11月7日，东方雨虹公告称，拟2880万元收购兴发淩(ling)志1980万元出资额(60%股权)。交易完成后，东方雨虹将持有兴发凌志60%股权。

兴发凌志是上市公司兴发集(ji)團(tuan)(600141.SH)全资子公司的參(can)股公司，而兴发集团的实控人是湖北(bei)省宜(yi)昌(chang)市兴山县国资委(wei)。

来源：东方雨虹公告

截至2022年9月30日，兴发凌志总资产为1.54亿元，总负債(zhai)为1.2亿元，净资产为3340万元。2022年前三季度，该公司实现营收1.65亿元，净利润123万元。

东方雨虹表示，本次交易是公司向以有机硅密封胶为代表的细分产品领域的橫(heng)向拓(tuo)展，有利于拓寬(kuan)公司产品矩(ju)陣(zhen)，培(pei)育新的业务增长点。同时，公司将推(tui)进以光伏胶为代表的工业用胶的研发、生产、销售及系统服(fu)务能力建设。

业内人士分析(xi)指出，今年以来，在地产行业景气度尚未恢(hui)复的背景下，东方雨虹业绩并不樂(le)觀(guan)，在经营上尋(xun)找(zhao)新的增量或(huo)许也是防水龍(long)头本次收购的一大原因。

除(chu)了寻找新的增长点，李卫国更傾(qing)向与央(yang)企、国企合作，降低风險(xian)。今年初，东方雨虹斥(chi)资20亿元，与中建三局合资开公司（武(wu)漢(han)东方雨虹）。目前，武汉东方雨虹项目已经啟(qi)动，进入建设階(jie)段。

10月28日，东方雨虹再次斥资12亿元与福(fu)州(zhou)产投合资开公司（福州东方雨虹）已獲(huo)全票通过，进入实施阶段。

李卫国談(tan)到，面对当前复雜(za)多变的市场環(huan)境，东方雨虹不斷(duan)加强与優(you)質(zhi)房地产企业建立长期稳定的战略合作关系，积極(ji)提升合作深度及合作範(fan)围。

在企业积极求变的同时，行业也迎来利好。不久前，《建筑与市政工程防水通用规范》正(zheng)式落地，将于2023年4月1日起实施，将促(cu)进行业扩容(rong)以及加速行业集中，利好具備(bei)品牌(pai)、品质优勢(shi)的龙头企业。

李卫国感(gan)慨(kai)言，进入新发展阶段，国内外环境的深刻(ke)变化(hua)催(cui)生出一系列新挑战、新机遇，值此关键时刻，东方雨虹更当主动作为、全情投入，以舍(she)我其誰(shui)的责任担当構(gou)筑核(he)心竞争力、赢取发展主动权，并以此积极应对嚴(yan)峻(jun)复杂的发展形(xing)势与接(jie)踵(zhong)而至的风险挑战。

守(shou)住了“首富”的位置(zhi)，李卫国能守住东方雨虹的市值和业绩吗？歡(huan)迎留(liu)言评论！返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

责任编辑：