抢先知：电信活动震撼开幕！

xiaoshuomianfeikan，jingchangkanhaikeyidedaojinbijiangli，buhuaqiankanshuhainengyoushouyi，shalinghuaqiandouyoulegezhonggeyangdeqixingtiyanhejudadedaoludengzheniqujiesuo，gengduodeyouxiwanfahuirangnixiangshoulequ;tiyanyouhuaxiufuyinhuabutongbudewenti，zhichigaoqingzhichuan，miaojidaorusudu。dedaodegongzuojingyannenggoutishengnidejibie，dabadeshashangli，yeyoujianjudoushixianzhutisheng。hetiwanfa，wangzheshenzhuangzunxiangbaozhi，jiaoyigengshiwubiziyou，chongyudeziyuancaishishilidezuijiabaozhang。瘋(feng)搶(qiang)，光(guang)伏(fu)賽(sai)道(dao)最(zui)後(hou)的(de)船(chuan)票(piao)

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)@視(shi)覺(jiao)中(zhong)國(guo)

文(wen)｜摩(mo)羯(jie)商(shang)業(ye)評(ping)論(lun)

中国光伏行(xing)业在(zai)业內(nei)影(ying)響(xiang)力(li)最大(da)的歐(ou)洲(zhou)国際(ji)太(tai)陽(yang)能(neng)博(bo)覽(lan)會(hui)（Intersolar Europe，以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)IE博览会）迎(ying)来高(gao)光時(shi)刻(ke)。

全(quan)球(qiu)太阳能光伏重(zhong)頭(tou)戲(xi)——IE博览会於(yu)6月(yue)16日(ri)落(luo)下帷(wei)幕(mu)。由(you)于是(shi)全球規(gui)模(mo)最大、影响最深(shen)的太阳能專(zhuan)业展(zhan)览会，IE博览会每(mei)年(nian)都(dou)吸(xi)引(yin)了(le)全球大量(liang)光伏企(qi)业前(qian)往(wang)參(can)展。

今(jin)年的IE博览会简直(zhi)就(jiu)成(cheng)了中国光伏企业的主(zhu)場(chang)。隨(sui)處(chu)可(ke)見(jian)中国企业展位(wei)以及(ji)中国参展人(ren)員(yuan)的身(shen)影，根(gen)據(ju)展会官(guan)方(fang)公(gong)布(bu)的名(ming)單(dan)，中国参展商多(duo)達(da)近(jin)四(si)百(bai)家(jia)，达到(dao)参展商總(zong)數(shu)的三(san)分(fen)之(zhi)壹(yi)。

值(zhi)得(de)一提(ti)的是，每年Intersolar Europe的亮(liang)點(dian)之一，就是公布Intersolar Award獎(jiang)項(xiang)的得主。作(zuo)為(wei)光伏界(jie)最權(quan)威(wei)、含(han)金(jin)量最高的奖项之一，Intersolar Award由行业专家組(zu)成的獨(du)立(li)评審(shen)委(wei)员会進(jin)行评估(gu)、表(biao)彰(zhang)光伏行业年度(du)最具(ju)創(chuang)新(xin)性(xing)和(he)顛(dian)覆(fu)性的產(chan)品(pin)和技(ji)術(shu)。

今年的三家獲(huo)奖公司(si)中有(you)兩(liang)家都来自(zi)中国：華(hua)为和愛(ai)旭(xu)，分別(bie)憑(ping)借(jie)大功(gong)率(lv)组串(chuan)逆(ni)變(bian)器(qi)和ABC電(dian)池(chi)及组件(jian)技术获得殊(shu)榮(rong)。获奖产品完(wan)全来自两個(ge)不(bu)同(tong)的光伏領(ling)域(yu)，可见中国光伏技术创新能力已(yi)經(jing)走(zou)在了全球前列(lie)。

不過(guo)，中欧光伏一團(tuan)和氣(qi)的背(bei)后卻(que)是暗(an)流(liu)湧(yong)動(dong)。

作为曾(zeng)经的光伏強(qiang)国，欧洲顯(xian)然(ran)不甘(gan)被(bei)中国光伏企业甩(shuai)在后面(mian)。据公開(kai)報(bao)道，德(de)国警(jing)方在展会現(xian)场直接(jie)帶(dai)走了曾在潤(run)达光伏任(ren)董(dong)事(shi)兼(jian)副(fu)总经理(li)、现为江(jiang)蘇(su)格(ge)林(lin)保(bao)爾(er)新能源有限(xian)公司第(di)二(er)大股(gu)東(dong)的浦(pu)永(yong)华。許(xu)多中国光伏人士(shi)在现场见證(zheng)了此(ci)次(ci)德国警方“现场抓(zhua)人”。至(zhi)于背后原(yuan)因(yin)，目(mu)前沒(mei)有明(ming)確(que)說(shuo)法(fa)，有媒(mei)體(ti)称是由于此前長(chang)期(qi)存(cun)在的三角(jiao)貿(mao)易(yi)涉(she)嫌(xian)違(wei)反(fan)德国相(xiang)關(guan)法律(lv)法规。

本(ben)来中国與(yu)欧洲在光伏市(shi)场加(jia)深合(he)作的窗(chuang)口(kou)，居(ju)然成了一场“鴻(hong)門(men)宴(yan)”？

由于此前在2019年IE博览会期間(jian)，也(ye)曾發(fa)生(sheng)多位中国光伏企业高管(guan)被德国相关部(bu)门带走調(tiao)查(zha)一事，因此，此次“歷(li)史(shi)重演(yan)”一度令(ling)业内“風(feng)聲(sheng)鶴(he)唳(li)”。

为此，中国光伏行业協(xie)会深夜(ye)緊(jin)急(ji)辟(pi)謠(yao)，澄(cheng)清(qing)称：此次参加德国IE博览会被带走的中国光伏從(cong)业者(zhe)只(zhi)是协助(zhu)调查，目前已回(hui)到酒(jiu)店(dian)。

在经历了三年多疫(yi)情(qing)后，本次IE博览会上(shang)中国光伏企业的亮眼(yan)表现，充(chong)分表现了中国光伏行业已经处于全球领先(xian)水(shui)平(ping)。而(er)“中国企业高管被带走”的插(cha)曲(qu)，更(geng)体现出(chu)中国光伏已经强到讓(rang)欧洲忌(ji)憚(dan)和惶(huang)恐(kong)，不惜(xi)动用(yong)国家力量来加以限制(zhi)。

在中国光伏企业于国际舞(wu)臺(tai)成为焦(jiao)点的同时，国内市场也迎来了行业发展以来的最高潮(chao)，眾(zhong)多来自光伏产业鏈(lian)各(ge)環(huan)節(jie)的企业紮(zha)堆(dui)申(shen)报上市。

根据国际能源網(wang)/光伏头條(tiao)統(tong)計(ji)数据，今年上半(ban)年，共(gong)有31家光伏企业已经申报IPO，共募(mu)資(zi)867億(yi)元(yuan)。其(qi)中，阿(e)特(te)斯(si)、鑫(xin)宏(hong)业、艾(ai)能聚(ju)等(deng)3家企业已经成功上市，时创能源即(ji)將(jiang)上市，其余(yu)27家企业則(ze)在IPO审核(he)或(huo)者上市輔(fu)導(dao)階(jie)段(duan)。

图：今年上半年申报IPO的光伏企业 来源：国际能源网/光伏头条

然而，物(wu)極(ji)必(bi)反。

通(tong)过梳(shu)理這(zhe)31家企业，『摩羯商业评论』发现除(chu)了少(shao)数幾(ji)家企业代(dai)表了光伏行业发展的新技术，大部分企业主要(yao)依(yi)靠(kao)訂(ding)单增(zeng)长慣(guan)性，也就是借著(zhu)(zhe)光伏行业高成长性沖(chong)刺(ci)上市，而这恐怕(pa)会重演保定(ding)英(ying)利(li)和隆(long)基(ji)股份(fen)的悲(bei)劇(ju)。

高景(jing)太阳能就是“短(duan)期催(cui)熟(shu)”的典(dian)型(xing)案(an)例(li)之一。

『摩羯商业评论』通过研(yan)究(jiu)发现，高景太阳能突(tu)破(po)了以往光伏企业按(an)部就班(ban)的成长邏(luo)輯(ji)，選(xuan)擇(ze)一種(zhong)以资本做(zuo)局(ju)作勢(shi)掌(zhang)舵(duo)、光伏大佬(lao)擔(dan)任職(zhi)业经理人管理公司的“短平快(kuai)”的发展模式(shi)，一邊(bian)依靠来自VC的董事做局内部交(jiao)易，一边不斷(duan)融(rong)资来輸(shu)血(xue)，目標(biao)直指(zhi)上市。

高景太阳能2022研发費(fei)用占(zhan)比(bi)僅(jin)有0.6%

實(shi)际上，高景太阳能有很(hen)大比例的收(shou)入(ru)来源于与资本方珠(zhu)海(hai)华发集(ji)团、IDG资本相关企业的关聯(lian)交易，而且(qie)获得高达20亿的政(zheng)府(fu)補(bu)貼(tie)。

另(ling)一个“短期催熟”例子(zi)是成立于2019年的华耀(yao)光电。

华耀光电在2019年未(wei)开展实际運(yun)營(ying)，营收为0；在2020年的营收也仅为1.47亿元，凈(jing)利润不过324萬(wan)元；之后突然在2021年迎来了曾是上市公司亿晶(jing)光电实控(kong)人荀(xun)建(jian)华的入股。荀氏(shi)家族(zu)显然是打(da)算(suan)带着原班人馬(ma)在华耀光电“再(zai)创业”。

华耀光电主营单晶矽(gui)棒(bang)和单晶硅片的生产和銷(xiao)售(shou)，仍(reng)未脫(tuo)離(li)荀氏家族从前的营生，合理推(tui)測(ce)荀氏家族将其产业资源騰(teng)籠(long)換(huan)鳥(niao)。随着荀氏家族的高度控盤(pan)，华耀光电的业績(ji)发生了質(zhi)的轉(zhuan)变，2021年营收同比增长了十(shi)余倍(bei)， 2022年营收又(you)翻(fan)了一番(fan)。在经过业绩突飛(fei)猛(meng)进的两年后，华耀光电也达到了创业板(ban)上市标準(zhun)。

高景太阳能和华耀光电並(bing)不是个例，由此可见我(wo)国光伏产业资本之熱(re)，以至于可以实现擦(ca)边球性质的“快速(su)催熟，做局上市”。

不过，回顧(gu)行业发展史，从無(wu)到有，从弱(ruo)小(xiao)的跟(gen)随者到强大的主导者，中国光伏行业在技术和市场都曾走出一段艱(jian)難(nan)的发展之路(lu)。

本文試(shi)图還(hai)原中国光伏产业自新世(shi)紀(ji)始(shi)的前两波(bo)蕩(dang)气回腸(chang)，以及明星(xing)企业的得与失(shi)。

01 中国光伏登(deng)上巔(dian)峰(feng)，英利与隆基淪(lun)为“舊(jiu)王(wang)”

13年前的2010年南(nan)非(fei)世界杯(bei)，中国足(zu)球隊(dui)雖(sui)然没有参与其中，但(dan)中国元素(su)没有缺(que)席(xi)。本屆(jie)世界杯迎来了中国企业破天(tian)荒(huang)的第一次贊(zan)助，也是从这届世界杯开始，伊(yi)利、蒙(meng)牛(niu)、vivo等中国企业开始加入世界杯赞助商队伍(wu)。而开创这一局面是一家来自河(he)北(bei)保定的中国光伏领域元老(lao)級(ji)企业英利綠(lv)色(se)能源。而且，英利繼(ji)續(xu)赞助了2014年世界杯。

不过，世界杯史上的“英利神(shen)話(hua)”并没有在现实的商业活(huo)动中延(yan)续下去(qu)，甚(shen)至英利衰(shuai)落之快，超(chao)出了业内的預(yu)料(liao)。到了2015年，英利的股價(jia)从高点的415美(mei)元/股下挫(cuo)到了只有25美元/股，2018年英利更是从紐(niu)交所(suo)退(tui)市，直到目前破产重组还在进行中。

事实上，英利从頂(ding)峰跌(die)落谷(gu)底(di)，是曾经的光伏“旧王”們(men)在比手(shou)機(ji)和新能源車(che)更頻(pin)繁(fan)的技术变革(ge)中，輪(lun)番被淘(tao)汰(tai)的縮(suo)影。

昔(xi)日指点江山(shan)的第一代光伏巨(ju)头们如(ru)今多落得慘(can)談(tan)收场：

2013年，曾经的行业老大无錫(xi)尚(shang)德申請(qing)破产重组；

2016年，LDK（江西(xi)赛維(wei)）破产重组；

2019年，中电电气申请破产；

2019年漢(han)能从港(gang)交所退市，2020年汉能系(xi)公司申请破产清算，经过两年多的协调仍无法重整(zheng)成功，无奈(nai)走到集中破产清算的境(jing)地(di)；

曾经全球第一太阳能热水器制造(zao)商——皇(huang)明太阳能早(zao)已負(fu)債(zhai)累(lei)累几近破产。

回顾中国光伏行业20多年发展史，本质上是技术发展和变遷(qian)的路線(xian)图。把(ba)前浪(lang)拍(pai)死(si)在沙(sha)灘(tan)上的光伏“新貴(gui)”，新一代技术的代表。

曾几何(he)时，中国光伏行业还是欧美日的追(zhui)随者。世界光伏行业大爆(bao)发始于2004年，迫(po)于环保和能源安(an)全的雙(shuang)重壓(ya)力，德国、瑞(rui)士等欧洲国家和美国等相继出台光伏产业扶(fu)持(chi)政策(ce)。大半个欧洲和美国，以高出平均(jun)电价10倍的价格支(zhi)持光伏发展。仅在當(dang)年，全球光伏市场的需(xu)求(qiu)同比翻了整整一倍。我国也跟随， 2006年頒(ban)布的《中华人民(min)共和国可再生能源法》，标誌(zhi)着我国光伏产业也进入发展快车道。

在中国光伏发展的头十年，最常(chang)提到的是“三头在外(wai)”的困(kun)境，即核心(xin)原料来源、市场和核心技术都嚴(yan)重依賴(lai)国外。

技术層(ceng)面，以上遊(you)核心原料为例，上游多晶硅生产技术被美、日、德三国壟(long)断，中国光伏企业只能进入技术门檻(kan)更低(di)的组件环节，利用勞(lao)动力成本低的優(you)势，出口到欧美市场。由于對(dui)上游缺乏(fa)議(yi)价能力，以无锡尚德为首(shou)的中国光伏企业普(pu)通选择通过同海外供(gong)應(ying)商簽(qian)订长期协议，在保证原料供应的同时规避(bi)原料价格上漲(zhang)风險(xian)。

2008年全球金融危(wei)机爆发，欧美光伏需求驟(zhou)減(jian)，多晶硅价格断崖(ya)式下跌，让之前通过协议来鎖(suo)定高位原材(cai)料价格的中国光伏企业損(sun)失惨重。同时需求下降(jiang)也让光伏出口萎(wei)缩，大量无法承(cheng)受(shou)多晶硅价格过山车式剧变的中国企业退出市场。

经历了硅料价格波动危机，中国光伏行业痛(tong)定思(si)痛，开啟(qi)了第一次技术蛻(tui)变：通过自研自产和引进并改(gai)良(liang)国外技术两种手段，打破美、日、德的技术垄断，擺(bai)脱了多晶硅料长年受制于人的局面。直至今日，中国依旧是世界最大的硅料原产国。

代表事件是2009年保利协鑫自主研发冷(leng)氫(qing)化(hua)工(gong)藝(yi)，建成本土(tu)投(tou)产最早、规模最大的多晶硅产线，从而打破欧美日的垄断。巅峰时期，保利协鑫还擊(ji)敗(bai)当时海外市场的硅料霸(ba)主德国瓦(wa)克(ke)公司，占据全球1/4市场份額(e)，成为全球最大多晶硅生产商。

当国内硅料生产的技术不断成熟，再疊(die)加政策鼓(gu)勵(li)，保利协鑫、赛维LDK、中冶(ye)集团等多晶硅企业紛(fen)纷擴(kuo)产。到了2013年，中国多晶硅产量已約(yue)占全球总产量的40%。同时，欧洲约51%、美国约86%的多晶硅光伏组件产自中国。

不过，一场从多晶硅到单晶硅的巨大行业技术变迁正(zheng)在慢(man)慢醞(yun)釀(niang)。

当时光伏行业的共識(shi)是：单晶硅的物理結(jie)構(gou)优于多晶硅，但由于单晶硅生产的硅料成本与拉(la)晶工艺成本一直居高难下，“贵”成了擋(dang)在单晶硅发展路上最大的絆(ban)腳(jiao)石(shi)。

图：光伏产业链 来源：澤(ze)平宏觀(guan)

就在全国的企业都在疯狂(kuang)涌入多晶硅赛道同时，另一家蟄(zhe)伏多年的企业隆基绿能，开始因押(ya)註(zhu)单晶硅新技术赛道而逐(zhu)漸(jian)崛(jue)起(qi)。隆基创始人李(li)振(zhen)国带团队调研了包(bao)括(kuo)市面上所有光伏技术手段，最終(zhong)判(pan)断单晶硅将会是未来最佳(jia)的技术路线，并在此领域开展了长达十年的摸(mo)索(suo)和研发。

隆基绿能主要靠三个创新，成为光伏赛道上一波的“新贵”：第一，硅料环节突破了多次裝(zhuang)料拉晶技术，将单晶硅成本限缩至与多晶硅持平的水平；第二，硅片环节，在2012年突破了多年被日本垄断的金剛(gang)线切(qie)技术，显著降低单片硅成、提升(sheng)产能，而且2015年之后金刚线切技术成为光伏行业标配(pei)；第三，通过收購(gou)樂(le)葉(ye)光伏向(xiang)中游电池片、组件环节延伸(shen)，并在电池片环节采(cai)用了当时最先进的PERC技术路线。

凭借多个技术领域的突破，隆基单晶硅片的成本迅(xun)速下降、产能显著提升，在与多晶硅的競(jing)爭(zheng)中逐渐占据优势，引领行业从多晶硅走向单晶硅的技术路线。到2019年末(mo)，隆基单晶硅的产能和出貨(huo)量已全面超越(yue)多晶硅，达到42GW，超越协鑫，成为了硅片、组件的双龍(long)头，改寫(xie)了光伏行业格局，成为光伏行业的新一代领軍(jun)者。

随着隆基绿能的技术豪(hao)賭(du)成功，单晶硅和多晶硅的对決(jue)逐渐落下帷幕，硅片领域的竞争开始转向尺(chi)寸(cun)之争。

这就不得不提到与隆基齊(qi)头并进的中环。正是2015年隆基与中环联手定制边长156.75mm的M2硅片，才(cai)让市场标准才得以统一，156mm也逐渐成为了单晶硅片的主流尺寸。

此后，隆基和中环分道揚(yang)鑣(biao)，开始选择不同的尺寸路线，并组成了各自的戰(zhan)略(lve)联盟(meng)。2020年，隆基联合晶科(ke)、晶澳(ao)等七(qi)家国内光伏企业，倡(chang)议建立几何尺寸为182mm*182mm的硅片标准（M10），并在行业标准组織(zhi)中将这一尺寸納(na)入标准规範(fan)文件。紧接着，由中环、日升、天合等39覆蓋(gai)上中下游全产业链的企业宣(xuan)布结成“600W+光伏开放(fang)创新生態(tai)联盟”，提倡以210 mm硅片（G12）为核心的技术路徑(jing)。

虽然隆基以强大的行业影响力控制着硅片主流尺寸标准，但頹(tui)势已显。

目前，隆基主导的182mm已经成为中国光伏市场上的主流硅片尺寸，市场占有率超过50%。不过，市场上很多观点認(ren)为中环主导的210mm大硅片更有市场前途(tu)，将成为未来硅片主流尺寸。中国光伏行业协会就预测，到2030年，210mm尺寸硅片有望(wang)占据70%的市场份额。

图：2022-2030 年不同尺寸硅片市场占比变化趨(qu)势 来源：中国光伏行业协会

大尺寸硅片的趋势不可逆已经逐渐成为行业共识。在李东生的TCL集团入主之后，老二中环得到强大的资金加持，有希(xi)望在硅片尺寸技术革新方面成为挑(tiao)战老大隆基地位的“新王”。

与之前的两波光伏行业技术变革不同，新一波技术路线之争也从上游硅片蔓(man)延到中下游，首当其冲就是光伏电池片的技术路线大变局。

光伏电池片在近几年经历了巨大的行业技术变迁。2019年，随着PERC电池（俗(su)称P型电池）技术取(qu)代BSF电池技术，国内外各大电池片廠(chang)商纷纷转向PERC电池，以通威、爱旭、润阳等为代表的中国光伏电池片制造商不约而同转向了大尺寸电池技术。这一轮技术替(ti)代并没有多少分歧(qi)。

然而，仅仅过去三年，电池片行业又到了一个十字(zi)路口，正处于从P型向N型电池的技术变革之中。而N型电池又分为TOPCon、IBC、HJT三大細(xi)分的电池技术，几大电池片龙头也开始纷纷押注不同领域。

其中，龙头通威財(cai)大气粗(cu)，技术儲(chu)備(bei)雄(xiong)厚(hou)，选择在HJT与TOPCon两个领域同时发力；润阳股份同樣(yang)凭借多种技术储备，在大舉(ju)扩張(zhang)TOPCon电池产能的同时，也在扩张HJT产能；中润光能与鈞(jun)达股份则押注TOPCon技术路线；爱旭股份则独樹(shu)一幟(zhi)，All in ABC技术（該(gai)技术在本届IE 博览会上获奖）。

除了电池片，連(lian)接中下游的核心零(ling)部件逆变器赛道的技术竞争也異(yi)常激(ji)烈(lie)，经历了几次技术洗(xi)牌(pai)。一直以来，在光伏逆变器领域被津(jin)津乐道的就是集中式（俗称“大机”）和组串式（俗称“小机”）的技术路线之争。

2011年之前，我国光伏逆变器也是被欧美国家“卡(ka)脖(bo)子”的领域，艾默(mo)生、SMA、西门子、施(shi)耐(nai)德、ABB等海外品牌几乎(hu)瓜(gua)分了市场份额。2011年得益(yi)于政策支持，而逆变器可观的利润率吸引了国内逆变器企业如雨(yu)后春(chun)筍(sun)般(ban)冒(mao)出，仅一年多时间，我国光伏逆变器企业数量激增至140家以上。逆变器的战国时代随之来臨(lin)，此番价格战的惨烈廝(si)殺(sha)下，不具价格优势的海外品牌逐渐退出国内市场。

逆变器国产化路线先从集中式开启，囿(you)于成本因素，地面光伏电站(zhan)的标配为大型集中式逆变器，以阳光电源为代表的等国内大机企业在市场擁(yong)有較(jiao)大话語(yu)权。

小机领域也不乏挑战者，通信(xin)巨头华为就盯(ding)上了组串式逆变器。以华为领銜(xian)，组串式逆变器开始逐渐擠(ji)入地面电站市场。而且从2016年开始，分布式光伏开始爆发，推动其更適(shi)合的组串式逆变器规模快速增加，小机的市场份额不断做大。在调研机构IHS Markit发布的全球光伏逆变器市场排(pai)行榜(bang)上，华为更是自2015年至2020年始终位列榜单第一的位置(zhi)。

不过，大机和小机的技术路线之争遠(yuan)未塵(chen)埃(ai)落定。老牌技术派(pai)阳光电源试图打破藩(fan)籬(li)，其于2021年推出“1+X”模塊(kuai)化逆变器，宣称独立于组串式和集中式逆变器范疇(chou)外，可滿(man)足分布式、地面电站多场景应用。在IHS Markit全球光伏逆变器市场排行榜中，阳光电源也超越华为重回世界第一。

在多家中国企业不断技术研发之下，未来逆变器的技术路线形(xing)态将越来越模糊(hu)。逆变器的选型也不再是大机和小机的“妳(ni)死我活”，而是逐渐过渡(du)到适应不同应用场景需求而“因地制宜(yi)”的业内普遍(bian)法则。其背后正是像(xiang)阳光电源、华为、錦(jin)浪科技等中国逆变器先驅(qu)企业打破欧美垄断，引领行业技术进步(bu)的貢(gong)獻(xian)。

在光伏辅材领域，同样存在技术路线的变革和更叠(die)，其中光伏支架(jia)最为典型。

光伏支架主要分为固(gu)定支架及跟蹤(zong)支架，二者各具优劣(lie)，应用场景有所差(cha)异。目前国内企业主要固定支架生产为主，对比海外光伏支架市场，我国跟踪支架整体滲(shen)透(tou)率明显偏(pian)低。根据中国光伏行业协会的数据，2016年我国光伏跟踪支架市场渗透率仅为5.0%，2020年市场渗透率提升至18.7%，但仍与发达国家有较大差距(ju)。

欧美国家的跟踪支架行业起步早，技术成熟，已在下游获得较高认可度，同时国内大基地等项目建設(she)提速，也为跟踪支架的应用带来廣(guang)闊(kuo)市场，跟踪支架有望加速渗透。

而跟踪支架屬(shu)于光伏产业链国产化率较低的环节，龙头企业中信博与天合的全球份额合计仅为12%左(zuo)右(you)。近2年，中信博的跟踪支架收入占光伏支架总收入比重已经达到1/3，有望成为光伏跟踪支架的中国领军企业。

经过二十年的发展和技术变迁，历经磨(mo)难但韌(ren)性十足的中国光伏发展出了全球最成熟的光伏技术和最完备的光伏产业链。

从2015年开始，光伏产业链的四大核心环节——多晶硅、硅片、电池片和组件，中国企业的产量均位居全球第一。

图：2021年光伏产业链各环节(硅料到组件)的价值链构成 来源：光伏能源圈(quan)

在生产线专用设备方面，从硅材料生产、硅片加工、电池片、组件的生产到与光伏产业链相关檢(jian)测设备、模擬(ni)器等都具备成套(tao)供应能力，部分产品甚至还实现了不同程(cheng)度的出口。现如今，光伏已经成为中国制造的新“名片”，技术在全球处于絕(jue)对领先的位置，全球超过80%的光伏产能都掌握(wo)在中国企业手中。

02 高成长酝酿产能过剩(sheng)，但东方不亮西方亮

在中国光伏产业开头十年，除了核心原材料和技术受制于人之外，相对欧美滯(zhi)后的另一大因素来自于市场，即行业严重依赖出口。

2011年，这顆(ke)隱(yin)雷(lei)终于爆炸(zha)。2011年12月美国商務(wu)部針(zhen)对中国光伏产品展开了“反傾(qing)销、反补贴”调查，一年后，欧洲也正式启动对华光伏产品业内著名的“双反”调查。

“双反”威力巨大，中国光伏企业出口商品将要被征(zheng)收23%~254%的高额双反稅(shui)。第二年，中国光伏产品对美国的出口额下跌近5成，对欧洲的出口额下跌71%，这导致(zhi)行业内普遍虧(kui)损，超过350家企业宣告(gao)破产。

在出口遭(zao)遇(yu)重创之后，光伏产业过度依赖外需的問(wen)題(ti)开始受到国家重视。为此，2013年开始，中国政府推出了一系列救(jiu)市政策，提振国内市场需求，来拯(zheng)救危难中的中国光伏业，包括补贴国内分布式光伏发电产业，用真(zhen)金白(bai)銀(yin)支持行业发展；政策面转移(yi)发展重心到扩大国内市场、提高技术水平上来。

此后两年，急于突圍(wei)的光伏制造企业涌入西部，向产业链下游扩张。分布式光伏、地面光伏电站等设施拔(ba)地而起。

而此前因“双反”而破损严重的产业链条也贏(ying)得了重生。转向国内市场才是中国光伏产业高速成长的真正开端(duan)。

图：2013-2022年中国光伏累计装机容(rong)量 (单位：GW) 来源：中电联

2022年全国新增光伏并网装机容量 87.41GW，累计光伏并网装机容量达到392.61GW，新增和累计装机容量均为全球第一。

而十年前的2013年我国光伏装机量仅为15.89GW，十年之内光伏装机量增长近24倍，成长性可见一斑(ban)。

而且在2021年6月，国家发改委下发《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知(zhi)》，提出：自2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目等，中央(yang)财政不再补贴，实行平价上网。自此，我国光伏产业已经从吃(chi)政策紅(hong)利转向内生增长的发展模式。

然而，在之前政策红利刺激下，大量新公司不断进入光伏市场，都想(xiang)在窗口期关閉(bi)之前分一杯羹(geng)，导致近一段时间行业逐渐陷(xian)入无序(xu)竞争，光伏赛道也逐渐变得拥挤。2023上半年31家光伏企业集中IPO，即是赛道拥挤的明证。

特别是上游硅料行业，在光伏产业持续升溫(wen)之下，国内硅料厂商纷纷大幅(fu)扩产，硅料逐渐走向产能过剩，这为行业整体走向下行周(zhou)期埋(mai)下了隐患(huan)。

首先体现在硅料价格上，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，硅料价格连续多个月下降，和2022年高点相比，硅料价格已“腰(yao)斬(zhan)”。

其次，硅料产能过剩也傳(chuan)导到下游。

例如硅片环节，龙头企业纷纷下调价格。隆基5月29日宣布，相比于4月27日的报价，单晶硅片P型M10价格由6.3元下调至4.36元，P型M6单晶硅片价格由5.44元下调至3.81元，降幅均达到30%。3天后，TCL中环紧跟着调价。182尺寸P型硅片价格由4月6日的6.4元/片降至6月1日的3.8元/片，降幅高达40%。

组件环节，盡(jin)管头部组件企业公开报价仍维持在1.5元/瓦出头，但折(zhe)合返(fan)利实际出厂价，都已经降至1.5元/瓦以下。部分小厂甚至报到了1.3元/瓦的极低价，创下了2021年以来最低价記(ji)錄(lu)。

最后，在二级市场上，光伏龙头隆基绿能和通威股份股价持续下跌，创下一年来新低，与一年内高点相比，回撤(che)幅度均达到50%。除了两大龙头外，今年以来，A股光伏上市企业市值减少近五(wu)千(qian)亿元。

国内光伏行业似(si)乎已经开始走向下行周期，“寒(han)潮”即将来襲(xi)。

在国内光伏市场逐渐走向供需失衡(heng)之时，我国光伏企业开始重新盯上了海外市场。不过，这次的藍(lan)海不是欧美国家，而是作为新能源蓝海的中东和北非市场。

中东许多依赖石油(you)的国家都在加速转型新能源：沙特已经启动国家可再生能源计劃(hua)（NREP），目标到2030年实现新能源发电装机58.7GW，构成发电装机总量的50%，其中光伏发电装机量要达40GW；阿联酋(qiu)计划到2050年可再生能源在能源结构中占比达到44%；约旦(dan)计划在2030年将可再生能源发电比例提高到31%；阿曼(man)规划可再生能源消(xiao)费比例在2030年达到20%，2040年达到35%-39%。

根据中东光伏工业协会（MESIA）统计，中东和北非地區(qu)的光伏行业到2030年项目价值将达到近万亿规模。面对难得的商机，中国光伏企业从国内卷(juan)到国外，加速布局中东和北非市场。今年5月，TCL中环宣布拟与沙特本土新能源巨头Vision Industries Company成立合资公司，在沙特建设光伏晶体晶片工厂项目。隆基、晶科和阳光电源等中国光伏企业也已经在沙特光伏市场有了深度布局。

03 结语

半年内，就有几十家来自同一行业的企业扎堆IPO，实属“奇(qi)观”。

事实上，光伏行业作为资金密(mi)集型行业，需要大量的资金投入，上市可以提供更加便(bian)捷(jie)的融资渠(qu)道和公司品牌知名度的提升。因此，大量光伏企业选择上市不足为怪(guai)了。

不过，要是结合光伏行业不久(jiu)将来的下行风险，『摩羯商业评论』推测，光伏企业今年以来扎堆上市企业，或许也说明行业内已经对未来光伏产品的需求下降和即将发生的产能过剩有所预期，届时再上市无论从公司自身业绩还是市场情況(kuang)都会更加困难，莫(mo)不如趁(chen)行业还处于高景气尽早实现上市融资，以应对很可能会到来的行业“寒潮”。

而且，还有一些(xie)大型集团企业，包括三峽(xia)、华电、华润电力、中电建等能源央企，纷纷分拆(chai)旗(qi)下新能源板块业务单独上市。在传统能源业务青(qing)黃(huang)不接的前提下，央企分拆新能源业务上市的动因显然也离不开抓住(zhu)资本市场风口、充分利用政策红利来最大限度拓(tuo)寬(kuan)融资渠道。

或许，当下的时点就是未来十年光伏行业最好(hao)的上市时机，国内任何一家光伏企业当然都不想錯(cuo)过这最后的船票。

至于拿(na)到船票之后是否(fou)能活下来，那(na)就是以后再思考(kao)的事情了。返回搜(sou)狐(hu)，查看(kan)更多

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