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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】阿(e)裏(li)雲(yun)棲(qi)大(da)會(hui)召(zhao)開(kai)，關(guan)註(zhu)萬(wan)物(wu)云化(hua)——科(ke)技(ji)前(qian)沿(yan)及(ji)新(xin)產(chan)業(ye)觀(guan)察(cha)周(zhou)報(bao)（0922）

9月(yue)17日(ri)-18日，阿里云栖大会召开。会上(shang)，阿里云智(zhi)能(neng)總(zong)裁(cai)張(zhang)建(jian)峰(feng)宣(xuan)布(bu)阿里云進(jin)入(ru)2.0時(shi)代(dai)，並(bing)且(qie)發(fa)布阿里首(shou)個(ge)云電(dian)腦(nao)“無(wu)影(ying)”以(yi)及第(di)壹(yi)款(kuan)物流(liu)機(ji)器(qi)人(ren)“小(xiao)蠻(man)驢(lv)”。此(ci)外(wai)，阿里成(cheng)立(li)云原(yuan)生(sheng)技術(shu)委(wei)員(yuan)会，聚(ju)焦(jiao)未(wei)來(lai)云計(ji)算(suan)新興(xing)技术體(ti)系(xi)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，阿里在(zai)延(yan)續(xu)此前注重(zhong)IT基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)、云计算資(zi)源(yuan)的(de)同(tong)时，开始(shi)強(qiang)調(tiao)云计算在釘(ding)钉這(zhe)樣(yang)的端(duan)測(ce)應(ying)用(yong)，这意(yi)味(wei)著(zhu)(zhe)云计算进一步(bu)的演(yan)进，万物云化时代正(zheng)在到(dao)来，建議(yi)投(tou)资者(zhe)关注云计算向(xiang)終(zhong)端的滲(shen)透(tou)。

【本(ben)周重點(dian)关注——阿里云栖大会召开，关注万物云化

9月17日-18日，阿里云栖大会以“數(shu)智未来，全(quan)速(su)重構(gou)”为主(zhu)題(ti)，展(zhan)示(shi)各(ge)領(ling)域(yu)前沿技术的研(yan)究(jiu)成果(guo)。從(cong)趨(qu)勢(shi)来看(kan)，阿里對(dui)云进行(xing)了(le)更(geng)廣(guang)泛(fan)的定(ding)義(yi)，在以往(wang)注重IT基础设施、云计算资源的基础上，开始强调云计算在钉钉这样的端测应用， 这意味着云计算的进一步演进，万物云化时代正在到来。建议投资者关注以下(xia)重点领域：在消(xiao)費(fei)互(hu)聯(lian)網(wang)领域，隨(sui)着5G时代加(jia)速到来，技术革(ge)新將(jiang)帶(dai)来云遊(you)戲(xi)、云手(shou)机、云电脑等(deng)应用的巨(ju)大增(zeng)量(liang)机遇(yu)。 在产业互联网领域，2018年(nian)工(gong)信(xin)部(bu)推(tui)出(chu)《推動(dong)企(qi)业上云實(shi)施指(zhi)南(nan)（2018-2020年）》，将繼(ji)续落(luo)实进一步優(you)化企业上云環(huan)境(jing)，深(shen)化应用领域。國(guo)內(nei)軟(ruan)件(jian)龍(long)頭(tou)正在快(kuai)速布局(ju)云管(guan)理(li)服(fu)務(wu)产业鏈(lian)，随着产业链逐(zhu)步完(wan)善(shan)，未来将迎(ying)来爆(bao)发式(shi)增長(chang)。 在云邊(bian)協(xie)同上，其(qi)强大的分(fen)析(xi)、儲(chu)存(cun)、管理等技术元(yuan)素(su)未来将作(zuo)用於(yu)物联应用管理和(he)部署(shu)，催(cui)化物联网应用落地(di)。

【其他(ta)科技熱(re)点追(zhui)蹤(zong)】建材(cai)工业智能制(zhi)造(zao)：工信部发布《建材工业智能制造数字(zi)轉(zhuan)型(xing)行动计劃(hua)（2021-2023年）》。行动计划提(ti)出，到2023年，制修(xiu)訂(ding)30項(xiang)以上建材行业智能制造相(xiang)关標(biao)準(zhun)，培(pei)育(yu)5家(jia)年产值(zhi)過(guo)億(yi)元的建材行业信息(xi)化、智能化供(gong)应商，建立5个建材行业智能制造創(chuang)新平(ping)臺(tai)，形(xing)成15套(tao)系統(tong)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)等目(mu)标。 电动汽(qi)車(che)：德(de)国汽车研究中(zhong)心(xin)开姆(mu)尼(ni)茨(ci)汽车研究所(suo)（CATI）的一项研究指出，到2025年，歐(ou)洲(zhou)生产的汽车中将有(you)四(si)分之(zhi)一为純(chun)电动汽车，总产量超(chao)过200万輛(liang)。 華(hua)为产业链：據(ju)悉(xi)，美(mei)国AMD公(gong)司(si)、英(ying)特(te)爾(er)公司獲(huo)对华为供貨(huo)許(xu)可(ke)。

【全球(qiu)科技行业股(gu)指走(zou)势】主要(yao)股指漲(zhang)幅(fu)情(qing)況(kuang)：上周全球股指涨跌(die)互現(xian)。具(ju)体来看，上證(zheng)綜(zong)指以1.16%领涨，深证成指排(pai)名(ming)其次(ci)，涨幅为0.98%。法(fa)国CAC40指数以-5.14%领跌，德国DAX、俄(e)羅(luo)斯(si)RTS、富(fu)时100分別(bie)下跌4.94%、3.85%、3.68%。主要原因(yin)是(shi)欧洲第二(er)波(bo)疫(yi)情爆发，美国大選(xuan)臨(lin)近(jin)，市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)降(jiang)低(di)。 科技指数方面(mian)：上周美国科技行业指数普(pu)跌。具体来看，0标普500通(tong)信设備(bei)指数以-3.60%领跌。标普500醫(yi)療(liao)指数、标普500信息技术指数、納(na)斯達(da)克(ke)生物技术指数跌幅也(ye)相对靠(kao)前，分别下跌2.33%、2.32%、1.34%。

【全球重点科技公司跟(gen)踪】蘋(ping)果：苹果2020年秋(qiu)季(ji)发布会推出iPad第8代、Apple Watch Series 6、苹果Fitness+健(jian)身(shen)服务以及最(zui)新IOS 14系统。 字節(jie)跳(tiao)动：美国总统特朗(lang)普已(yi)經(jing)“原則(ze)上”同意美国政(zheng)府(fu)收(shou)到的关于TikTok的解决方案，該(gai)方案不(bu)涉(she)及技术與(yu)算法转讓(rang)，甲(jia)骨(gu)文(wen)将成为TikTok在数据安(an)全合(he)規(gui)方面的合作夥(huo)伴(ban)。TikTok将开啟(qi)一輪(lun)Pre-IPO融(rong)资，甲骨文和沃(wo)尔瑪(ma)将在此轮融资共(gong)计投资約(yue)125亿美元。 螞(ma)蟻(yi)集(ji)團(tuan)：蚂蚁集团正尋(xun)求(qiu)在首次公开募(mu)股（IPO）中融资至(zhi)少(shao)350亿美元，有望(wang)创下全球紀(ji)錄(lu)。

【科创板(ban)企业跟踪】截(jie)止(zhi)到9月22日，本周共有3家新增科创板企业完成注冊(ce)并公告(gao)发行安排。这里梳(shu)理了已注册企业的基本情况，供投资者參(can)考(kao)。

【风险提示】本报告所提及个股僅(jin)表(biao)示与相关主题有一定关联性(xing)，不构成个股投资建议。

目 录

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注：阿里云栖大会召开，关注万物云化

事(shi)件：9月17日-18日，阿里云栖大会召开。会上，阿里云智能总裁张建峰宣布阿里云进入2.0时代，并且发布阿里首个云电脑“无影”以及第一款物流机器人“小蛮驴”。此外，阿里成立云原生技术委员会，聚焦未来的云计算新兴技术体系。 我们认为，2020年的云栖大会中，阿里对云进行了更广泛的定义，在延续以往注重IT基础设施、云计算资源的同时，开始强调云计算在钉钉、云电脑这样的端测应用，这意味着云计算的进一步演进，万物云化时代正在到来。建议投资者关注云计算向终端的渗透，具体来講(jiang)，消费互联网领域，云游戏、云手机、云电脑将成为现实。产业互联网领域，企业上云、云原生软件成为趋势。云边协同，催化物联网应用落地。

阿里云栖大会以“数智未来，全速重构”为主题，展示各领域前沿技术的研究成果：

阿里云2.0：阿里云2.0是在飛(fei)天(tian)云平台上，加上阿里的数字原生操(cao)作系统，使(shi)得(de)更多(duo)企业能夠(gou)无需(xu)看懂(dong)代碼(ma)，就(jiu)能具备云化、数据化、智能化、移(yi)动化、IoT的能力(li)，類(lei)似(si)于将代码指令(ling)的DOS系统升(sheng)級(ji)为Windows系统，使得云的应用更为簡(jian)單(dan)，推动云计算的普及。“云钉一体”与“云端一体”是数字原生操作系统的重要組(zu)成部分，其中，云钉一体是将钉钉与阿里云融合，使得企业可以利(li)用钉钉平台获取(qu)和构建新应用；“云端一体”将推云入端，让万物擁(yong)有云的能力，通过各種(zhong)各样新型的端，包(bao)括(kuo)IT端、IoT端，包括其他端来组成的边緣(yuan)计算等，来组成新的云端一体，“无影”与“小蛮驴”即(ji)扮(ban)演了“端”的角(jiao)色(se)。

云电脑“无影”：云电脑“无影”沒(mei)有主机，也看不見(jian)电脑CPU和硬(ying)盤(pan)，只(zhi)有一张手掌(zhang)大小的卡(ka)片(pian)机。PC原有的硬件设备都(dou)集中在云端的数据中心里。“无影”通过指紋(wen)开机登(deng)录後(hou)即可接(jie)入云电脑服务。据了解，无影支(zhi)持(chi)无限(xian)擴(kuo)容(rong)，单应用资源可彈(dan)性扩展至104核(he)CPU、1.5T内存，輕(qing)松(song)应对高(gao)性能计算需求。目前无影仅向企业辦(ban)公市场发售(shou)，未来或(huo)将向个人用戶(hu)提供服务

智能机器人“小蛮驴”：“小蛮驴”集成了达摩(mo)院(yuan)最前沿的人工智能和自(zi)动駕(jia)駛(shi)技术，具有人类认知(zhi)智能，大脑应急(ji)反(fan)应速度(du)达到人类7倍(bei)，充(chong)4度电就能跑(pao)100多公里，每(mei)天最多能送(song)500个快遞(di)，雷(lei)暴(bao)閃(shan)电、高溫(wen)雨(yu)雪(xue)以及车庫(ku)、隧(sui)道(dao)等極(ji)端环境均(jun)不影響(xiang)其性能，将首先(xian)应用于菜(cai)鳥(niao)驛(yi)站(zhan)。

我们关注到，2020年的云栖大会中，阿里对云进行了更广泛的定义，在延续以往注重IT基础设施、云计算资源的同时，开始强调云计算在钉钉这样的端测应用，这意味着云计算的进一步演进，万物云化时代正在到来，建议关注以下重点领域：

（1）消费互联网领域，云游戏，云手机、云电脑将成为现实

云游戏：5G时代徹(che)底(di)解决云游戏网速和延遲(chi)的問(wen)题，让移动云游戏将更加便(bian)捷(jie)。4G时期(qi)，在10Mbps的网速和10ms的延迟下，由(you)于现实场景(jing)的復(fu)雜(za)性和网絡(luo)的拥塞(sai)，云游戏的穩(wen)定性得不到保(bao)障(zhang)。5G时代，通信带寬(kuan)變(bian)大，延迟变低，云游戏的核心瓶(ping)頸(jing)问题将被(bei)解决。游戏资源都将在云廠(chang)商的云端服务器中運(yun)行，用户只要需要拥有高配(pei)的顯(xian)示器，不需要下載(zai)任(ren)何(he)游戏资源，就可以在用户端操控(kong)云主机接收从云主机实时傳(chuan)回(hui)来的游戏畫(hua)面，而(er)5G超高的网速，将会带給(gei)用户更好的体驗(yan)。今(jin)年以来国内外云游戏厂商紛(fen)纷布局。根(gen)据Statista数据預(yu)测，2019年全球云游戏市场规模(mo)为97百(bai)万美元，至2023年将达到450亿美元。年复合增长率(lv)高达47%。

云手机：2011年阿里云手机的概(gai)念(nian)首次提出，2012年arm公司宣布移动芯(xin)片支持vt虛(xu)擬(ni)化技术，但(dan)當(dang)时并没有找(zhao)到合適(shi)的应用场景，随后云手机市场进入一段(duan)消沈(shen)(chen)期，2014年随着Arm云手机的誕(dan)生，市场开始湧(yong)现一些(xie)基于云手机的创新企业。随着5G技术的成熟(shu)与商用，云手机市场前景可期，根据易(yi)观数据显示，2018年中国云手机市场规模达3亿人民(min)幣(bi)，同比(bi)增速200%，预计到2020年，我国云手机市场手机规模进一步达到66亿人民币。

云电脑：关于云电脑的概念早(zao)在2008年就有提及，用户只需要一个小巧(qiao)的终端设备接入网络，就可以訪(fang)问数据和应用，所有的操作都在云端进行，云端的操作以画面的形式传回本地显示器，对终端设备性能幾(ji)乎(hu)没有要求。但由于网速的制约，云电脑的发展停(ting)滯(zhi)了較(jiao)长时間(jian)。随着5G技术的成熟，云电脑预计将迎来新的发展。今年6月份(fen)，順(shun)网科技在基于顺网云服务产品(pin)，率先发布了云电脑解决方案，用户在本地显示设备上将获得与高性能电脑相同的使用体验，云电脑不仅支持市面上所有游戏性能，而且能做(zuo)到“免(mian)下载、免安裝(zhuang)、免更新，为用户提供1080P/144Hz、2K/60Hz超清(qing)画面”。目前顺网云电脑已经在部分网吧(ba)試(shi)运營(ying)，憑(ping)借(jie)降低PC更新維(wei)護(hu)成本、高性能低延时良(liang)好用户体验以及跨(kua)平台等优势，云电脑预计在教(jiao)育、医疗、政府、企业等諸(zhu)多领域都将获得广泛的应用。

（2）产业互联网领域，企业上云成为趋势

2018年工信部推出《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》，要求到2020年，力爭(zheng)实现企业上云环境进一步优化，上云深度和应用深度显著提升，全国新增上云企业100万家，形成一批(pi)有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心。企业上云带动一个新的服务领域—云管理服务提供商（msp）随之诞生。目前国外主要公有云服务商陸(lu)续推出自己(ji)的云msp合作伙伴计划，推动建设云msp生態(tai)。国内包括阿里云、騰(teng)訊(xun)云、华为云等也在咨(zi)詢(xun)、分銷(xiao)、si、isv等方面开始msp合作伙伴计划，未来随着新兴厂商，传统分销商、数据中心服务商等的进入，我国云管理服务将迎来爆发式增长。根据idc数据统计及预测，2018年我国云管理服务市场规模19.95亿元，到2023年将达到300亿元，未来几年年复合增长率高达70%。

（3）云边协同，催化物联网应用落地

由于物联网本身数据量非(fei)常(chang)大，同时对于数据的边界(jie)要求更高，使得边缘计算产业备受(shou)关注。只有云计算和边缘计算相結(jie)合，才(cai)能最大发揮(hui)二者的價(jia)值。在5G、云计算、边缘计算、智能终端等新技术如(ru)火(huo)如荼(tu)发展的时代，云边协同的分布式云，中心管理平台負(fu)責(ze)大规模的整(zheng)体数据分析，大数据储存，同时管理着分布式云节点；分布式云节点则主要进行小规模局部数据處(chu)理与储存/数据采(cai)集和实时控制以及快速决策等。云边结合极大便利了物联应用的管理和部署，成为物联网应用落地的重要催化劑(ji)。

我们认为，随着5G部署逐漸(jian)完善，万物云化时代正在到来，建议投资者关注云计算向终端的渗透带来的投资机会。具体来讲，消费互联网领域，云游戏、云手机、云电脑将成为现实。产业互联网领域，企业上云、云原生软件成为趋势。云边协同，催化物联网应用落地。

2、其他科技热点跟踪

1) 燃(ran)料(liao)电池(chi)——燃料电池“以獎(jiang)代補(bu)”政策落地，示範(fan)应用推进行业新模式

財(cai)政部、工信部、科技部、发改(gai)委、国家能源局五(wu)部委联合发布“关于开展燃料电池汽车示范应用的通知”。針(zhen)对产业发展现狀(zhuang)，五部門(men)将对燃料电池汽车的購(gou)置(zhi)补貼(tie)政策，调整为燃料电池汽车示范应用支持政策，对符(fu)合條(tiao)件的城(cheng)市群(qun)开展燃料电池汽车关鍵(jian)核心技术产业化攻(gong)关和示范应用给予(yu)奖勵(li)，形成布局合理、各有側(ce)重、协同推进的燃料电池汽车发展新模式。（国家能源局）

2) 阿里云栖大会——阿里巴(ba)巴五大戰(zhan)略集成 大会迎来重点成果分享(xiang)

阿里云栖大会以“数智未来，全速重构”为主题，展示各领域前沿技术的研究成果。其中涉及领域有新零(ling)售、AI、汽车产业、游戏綠(lv)色生态、視(shi)覺(jiao)产业、AIoT商业创新、交(jiao)通领域、数字金(jin)融等。

云电脑无影：云电脑“无影”没有主机，也看不见电脑CPU和硬盘，只有一张手掌大小的卡片机。PC原有的硬件设备都集中在云端的数据中心里。“无影”通过指纹开机登录后即可接入云电脑服务。据了解，无影支持无限扩容，单应用资源可弹性扩展至104核CPU、1.5T内存，轻松应对高性能计算需求。目前无影仅向企业办公市场发售，未来或将向个人用户提供服务。

智能机器人小蛮驴：阿里巴巴发布第一款机器人“小蛮驴”和机器人平台。小蛮驴机器人集成了达摩院最前沿的人工智能和自动驾驶技术，具有类人认知智能，大脑应急反应速度达到人类7倍。小蛮驴是阿里巴巴第一款轮式机器人，充4度电就能跑100多公里，每天最多能送500个快递。未来，小蛮驴机器人将率先在菜鸟驿站大规模投用。

犀(xi)牛(niu)智造：阿里巴巴发布“新制造”平台“犀牛智造”。犀牛智造平台运用阿里巴巴的云计算、IoT、人工智能技术，連(lian)通消费趋势洞(dong)察、销售预测和弹性生产，构建云、端、智、造融合的新制造体系，从而让中国服装制造业实现智能化、个性化、定制化的升级。（智東(dong)西(xi)）

3) 建材工业智能制造——工信部印(yin)发建材工业智能制造数字转型行动计划

据工信部网站消息，工信部办公廳(ting)日前发布关于印发《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023年）》的通知。行动计划提出，到2023年，制修订30项以上建材行业智能制造相关标准，培育5家年产值过亿元的建材行业信息化、智能化供应商，建立5个建材行业智能制造创新平台，形成15套系统解决方案；突(tu)破(po)50项建材领域智能制造关键共性技术，培育100个建材工业APP，推选6家智能制造标桿(gan)企业，建立50个建材行业智能工厂。（工信部）

4) 电动车电池——特斯拉(la)电池研究团隊(dui)获突破 无陽(yang)极电池壽(shou)命(ming)将得到延长

由Jeff Dahn领導(dao)的特斯拉加拿(na)大电池研究团队即将研发具有变革性电池密(mi)度的新一代电池，该团队在一篇(pian)論(lun)文中提出将如何利用电解質(zhi)溶(rong)液(ye)解决无阳极电池的失(shi)效(xiao)问题。团队表示，与传统鋰(li)離(li)子(zi)电池相比，有些无阳极电池每单位(wei)体積(ji)能够存储更多的能量，使用寿命延长至可以充放(fang)电循(xun)环200次。延长电池寿命，最终可以让电动汽车拥有更持久(jiu)的续航(hang)里程(cheng)。特斯拉或将在电池日发布该款电池。（新材料在線(xian)）

5) 自主可控——中科院新一轮研发持续进行 重点关注“卡脖(bo)子”领域

国新办舉(ju)行中国科學(xue)院“率先行动”计划第一階(jie)段实施进展情况发布会。第一阶段科技产出目标任务圓(yuan)滿(man)完成，产出了一大批重大成果。中科院目前正在謀(mou)划“率先行动”计划第二阶段的目标，在2021年到2030年期间攻克关键基础材料、关键核心工藝(yi)、基础算法、重大装备等基础性、战略性核心技术的卡脖子问题，如光(guang)刻(ke)机、高端軸(zhou)承(cheng)等。（新材料在线）

6)华为产业链——美国AMD公司、英特尔公司获对华为供货许可

在德銀(yin)技术大会上，美国处理器AMD公司高级副(fu)总裁、数据中心暨(ji)嵌(qian)入式部门业务总经理Forrest Norrod透露(lu)，公司已经获得对华为供货许可证，预计不会因为美国“华为禁(jin)令”而对AMD业务产生重大影响。美国芯片制造商英特尔也表示，已经获得向华为供货许可。（TechWeb）

7) 智能驾驶——西部自动驾驶测试基地投入使用 Apollo L4级中巴全球首发

重慶(qing)永(yong)川(chuan)區(qu)人民政府、重庆车檢(jian)院和百度共同建设的“西部自动驾驶开放测试基地”，正式投入使用，百度同时获得重庆市頒(ban)发的10张自动驾驶载人测试运营牌(pai)照(zhao)。

百度Apollo与金龙客(ke)车合作的L4级自动驾驶中巴全球首发，该车配备4个激(ji)光雷达，2个毫(hao)米(mi)波雷达，7个单目相机，核载19人。（格(ge)隆(long)匯(hui)）

8) 电动汽车——2025年欧洲25%新车或将为电动汽车

德国汽车研究中心开姆尼茨汽车研究所（CATI）的一项研究指出，到2025年，欧洲生产的汽车中将有四分之一为纯电动汽车，总产量超过200万辆。今年1-7月，欧洲电动车注册量约50万辆（其中纯电动车注册量约26.9万辆，插(cha)电式混(hun)合动力注册量约23.1万辆）。随着特斯拉增加在欧洲地区的交付(fu)量，以及大眾(zhong)纯电动车ID.3在9月份陆续交付，预计今年销量将会超过100万辆。

未来几年，欧洲销售新车中的纯电动汽车比例(li)或将迎来快速增长。其中潛(qian)在原因为嚴(yan)格的碳(tan)排放标准、新能源汽车消费补贴以及大量纯电动新车的陆续上市。（建约车評(ping)）

9) SaaS——云软件公司Snowflake完成史(shi)上最大规模软件企业IPO

Snowflake创下美国软件企业有史以来规模最大的首次公开发行IPO。据相关发行简报的人士(shi)表示，投资者同意以每股120美元的价格购買(mai)2800万股Snowflake股票(piao)，这家云软件公司得以募资约34亿美元。按(an)流通股数量计算，该公司市值将超330亿美元。Snowflake的核心产品是一个基于云的数据倉(cang)库，可以无縫(feng)地跨三(san)大公共云运行，这与最初(chu)设计用于本地数据中心的遺(yi)留(liu)数据仓库形成了鮮(xian)明(ming)对比。该公司已经从最初的产品扩展开来，现在提供了一个统一的大数据查(zha)询、治(zhi)理和服务套件。（金融时报）

10) Facebook——Facebook Connect 开发者大会迎来最新发布 重点布局AR、VR

Facebook Connect开发者大会迎来最新发布。Facebook除(chu)了发布Oculus Quest2，還(hai)带来（AR）智能眼(yan)鏡(jing)、健身追踪、虚拟办公等应用，不再(zai)局限于Oculus本身。同时，Facebook的战略得到调整：对于XR的布局重心，已经从以Oculus为代表的VR产品线，调整为整合AR、VR的Facebook Reality Labs。（36氪(ke)）

*注：此处个股仅作列(lie)示，不代表个股投资建议，具体个股推薦(jian)請(qing)以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回顧(gu)

4、 全球科技行业股指走势和公司动态

上周全球股市涨跌互现。15日，美国三大指数集体收涨。美国众议院温和派(pai)公布1.52万亿美元刺(ci)激妥(tuo)协方案，特朗普表示美国新冠(guan)疫苗(miao)或将数周内面世(shi)。16日，美国三大股指收盘涨跌不一，仅道指小幅上涨。美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并暗(an)示其在2023年之前不会加息，符合市场预期，此前市场预期美联储将增加債(zhai)券(quan)购买，但鮑(bao)威(wei)尔讲話(hua)中并未提及，市场有所下跌。欧洲方面，短(duan)期内英国脫(tuo)欧談(tan)判(pan)成为欧元区和英国最大的不確(que)定性。英鎊(bang)和欧元承壓(ya)，美元指数被动提升。17日，美股三大股指全线收跌，美国官(guan)方关于冠状病(bing)毒(du)疫苗推出时间的信息相互矛(mao)盾(dun)。美国上周初请失业金人数降至86万，预估(gu)为85万人，不及预期。18日，美国三大股指仍(reng)然(ran)延续下跌趋势。21日，全球股市齊(qi)跌，港(gang)股恒(heng)指跌超2%失守(shou)2400点。9月开始，日本和美国每日新增数量有反弹跡(ji)象(xiang)，欧洲地区已呈(cheng)现上升趋势。面对全球疫情惡(e)化或将造成重新封(feng)鎖(suo)、以及财政刺激谈判面临的不确定性，市场面临下行压力。

主要股指涨幅情况：上周全球股指涨跌互现。具体来看，上证综指以1.16%领涨，深证成指排名其次，涨幅为0.98%。法国CAC40指数以-5.14%领跌，德国DAX、俄罗斯RTS、富时100分别下跌4.94%、3.85%、3.68%。

（1）欧洲疫情反弹，科技板塊(kuai)普跌

上周美国科技行业指数普跌。具体来看，标普500通信设备指数以-3.60%领跌。其中标普500医疗指数、标普500信息技术指数、纳斯达克生物技术指数跌幅相对靠前，分别下跌2.33%、2.32%、1.34%。

（2）亞(ya)太(tai)地区科技指数分化

上周亚太地区科技指数分化。具体来看，台灣(wan)生技医疗指数以2.44%领涨。其中半(ban)导体（申(shen)万）指数、通信（中信）、电子元器件（中信）涨幅相对靠前，分别上涨2.36%、0.84%、0.21%。恒生电讯业指数以-3.68%领跌，恒生资讯科技业、台湾资讯科技指数跌幅相对靠前，分别下跌2.65%、0.10%。

（3）全球重点科技公司跟踪

5、招商研究：科技前沿透视

（1）招商通信：阿里发布多款创新应用，云计算和工业互联网产业核心受益(yi)——招商通信周周谈（2020年第38周）

阿里发布云电脑“无影”，有望加速桌(zhuo)面云和超高清产业发展，同时大幅提升对核心城市IDC需求。“无影”云电脑是桌面云和超高清产业应用之一，“无影”在性能、安全、价格等方面优于传统PC，“无影”的发布有望推动桌面云和超高清产业发展。带宽与距(ju)离为限制桌面云和超高清产业发展的瓶颈之一，中国网络架(jia)构以北(bei)京(jing)、上海(hai)、广州(zhou)为中心的三中心结构，随着云电脑业务逐步发展，对核心城市数据中心的需求将大幅增加。重点推荐阿里核心城市IDC合作伙伴【寶(bao)信软件】、【光环新网】、【奧(ao)飞数据】；建议关注阿里基地型IDC合作伙伴【数据港】、【万国数据】（核心+基地）、【世纪互联】（核心+基地）；桌面云【星(xing)网銳(rui)捷】；超高清【当虹(hong)科技】。

阿里全球首个新制造平台“犀牛制造”上线，有望推动我国工业互联网产业发展。“犀牛制造”是專(zhuan)门为中小企业服务的数字化智能化制造平台，采用工业互联、云计算、IoT、人工智能等技术，布局平台層(ceng)、软件层和应用层，能够实现产品全链路(lu)跟踪，大幅提高运转效率。工业软件作为工业互联网产业规模扩展的核心驅(qu)动力之一，加速推动工业软件国产化，提高我国工业软件自主研发能力，能够大力推动我国工业互联网产业的发展。重点推荐工业互联网产业链企业【宝信软件】、 【广和通】 、【东土(tu)科技】、【映(ying)翰(han)通】、【威勝(sheng)信息】。

阿里建成全球规模最大的全浸(jin)没式液冷(leng)数据中心，液冷有望成为数据中心制冷新趋势。阿里浙(zhe)江(jiang)云计算仁(ren)和数据中心近期落地杭(hang)州，该数据中心是中国首座(zuo)绿色等级达5A级的液冷数据中心，也是全球规模最大的全浸没式液冷数据中心。全球数据中心呈现出大型化和集约化特点，同时单机櫃(gui)功(gong)率密度提升，能耗(hao)占(zhan)数据中心运营成本50%以上，各地对新建数据中心PUE要求逐步降低，冷卻(que)成为数据中心的核心制约瓶颈，液冷数据中心PUE能耗大幅低于风冷数据中心，巨头纷纷布局液冷技术，液冷数据中心有望成为数据中心发展趋势。建议关注布局液冷技术的企业【英维克】（招商机械(xie)组）。

投资建议：5G规模建设开启，云计算进入实质性落地阶段，5G应用加速发展，2020年通信板块圍(wei)繞(rao)5G基建、云计算大数据中心、5G新应用、衛(wei)星互联网四条主线进行长期布局。

本周组合：

重点推荐：光迅(xun)科技、天孚(fu)通信、宝信软件、光环新网、奥飞数据、新易盛(sheng)、中際(ji)旭(xu)创、星网锐捷、中国联通、鴻(hong)泉(quan)物联、广和通、中兴通讯、国睿(rui)科技、天源迪(di)科；

建议关注：太辰(chen)光、紫(zi)光股份、烽(feng)火通信、世嘉(jia)科技、亿联网络、数据港、移为通信、海格通信、亨(heng)通光电、中海达。

风险提示：5G网络建设不及预期、数据中心建设不及预期、光电集成技术推进不及预期、国际貿(mao)易摩擦(ca)加劇(ju)

（2）招商軍(jun)工：台海局势逐渐升温，三四代战机数量持续提升——军工行业周报（0914-0920）

本周行情：本周SW国防(fang)军工指数上涨2.67%，同期上证指数上涨2.38%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.34%，国防军工板块跑贏(ying)上证、深证指数、创业板指数。子版(ban)块拆(chai)分来看，航天装备上涨4.15%，航空(kong)装备上涨3.36%，地面兵(bing)装上涨0.90%，船(chuan)舶(bo)制造上涨0.70%。

投资建议：

1）订单确定性强，增长空间广闊(kuo)的产业链下游主机厂：航发动力、中航沈飞、洪(hong)都航空、航天彩(cai)虹等；

2）产业链上游材料类企业，有望最先体现业績(ji)弹性，且受益于国产化率提升的长期发展邏(luo)輯(ji)：如西部超导（招商军工&有色联合）、中简科技、中航高科、三角防务、ST撫(fu)鋼(gang)（招商有色&军工联合）、圖(tu)南股份、派克新材。

3）絕(jue)对估值低，安全边际充足(zu)：中航机电、中航重机、中直(zhi)股份、中航科工、航天发展。

风险提示：1）相关政策收緊(jin)风险；2）行业競(jing)争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

（3）招商汽车：燃料电池产业变革或将拉开序(xu)幕(mu)——重视行业成本下降与补贴延续之间的高額(e)利潤(run)剪(jian)刀(dao)差(cha)

9月8日，北京市发布氫(qing)燃料电池汽车产业发展规划，2025年前将培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池产业链龙头企业，力争实现累(lei)计推广1万台；9月14日，上海在第五屆(jie)国际氢能与燃料电池汽车大会提出，计划在三年内推广一万辆氢燃料电池汽车。

燃料电池补贴政策或将接近落地，预期补贴力度基本与前年持平。

燃料电池近兩(liang)年成本从2.5万-3万/kw降低至20年1万/kw。近两年主流电堆(dui)功率从30-40kw提升至近80kw，应用范围大幅提升。明年120kw乃(nai)至更高即将批产，大型客车及重卡市场规模化应用成为可能，注意电动客车的市场是10万台级别，重卡市场是150万级别。

利润会留在哪(na)里？我们认为利润更多将留在具有核心技术壁(bi)壘(lei)的系统及电堆环节，短期系统大于整车大于零部件。当然作为行业起(qi)步期及高额补贴加持期，全行业都会有较高利润水(shui)平。行业上我们关注如下标的，亿华通（燃料电池龙头、全产业链覆(fu)蓋(gai)），宇(yu)通客车（公司拐(guai)点，电动客车市占率有望推导到燃料电池），濰(wei)柴(chai)动力（动力系统龙头，巴拉德加持）。关注厚(hou)普股份（机械组覆盖）、科威尔（燃料电池检测龙头，电新组覆盖）。

风险提示：政策落地不达预期，新技术开拓(tuo)不达预期。

（4）招商电新：六(liu)氟(fu)价格有望继续上涨，电解液具备一定传导能力——动力电池与电氣(qi)系统系列报告之（五十(shi)八(ba)）

随着下半年全球锂电产业景气度快速提升，7月底至今六氟价格由6 .95万元噸(dun)涨至 7.65万元吨左(zuo)右(you)。2020年下半年至2021年全球新能源汽车和非车用锂电市场预计将继续保持高景气度，而2018年至今行业基本没有新增有效产能，六氟行业供需可能进一步紧平衡(heng)，预计未来六氟价格继续上涨的概率较大。而随着六氟和溶剂价格上涨，电解液价格也开始回升，具备原材料自产能力的电解液企业盈(ying)利能力优势将放大。

六氟价格开始上涨。7月底至今六氟价格由6.95万元吨上涨至7 .65万元吨左右，价格上涨主要系1）上半年行业头部企业新泰(tai)材料开始虧(kui)損(sun)；2）锂电行业需求快速恢(hui)复与增长；3）2018年至今六氟行业基本没有新增有效产能。

未来六氟价格有望继续修复与上涨。展望未来，2020年下半年至2021年的全球新能源汽车需求有望保持中高速增长，同时电动工具、电动两轮车、3C及储能等市场需求景气度也在持续提升。同时，由于六氟产能长周期投放的特点，新增产能基本需要到2 021年以后才能貢(gong)獻(xian)，并且行业内目前仅天賜(ci)材料拥有扩建产能。因此，根据行业供需情况推测，预计未来六氟价格有望继续修复与上涨。

六氟企业盈利能力将得到改善。2019年九(jiu)九久和新泰材料单位营业成本约5-5.2万元/ 吨，随着六氟的主要原材料碳酸(suan)锂、氢氟酸、五氯(lv)化磷(lin)、液氮(dan)等材料价格下滑(hua)，单位材料成本将下滑。同时，由于前两年行业供过于求，部分头部企业开工率约60%，随着今年下半年行业景气度快速提升，企业逐渐进入满产，1.5-1.7万元/吨的单位人工和制造费用预计将被攤(tan)销。若(ruo)六氟价格继续上涨，企业盈利能力将得到改善。

若六氟出现合理的涨价，电解液具备一定的传导能力。据测算，若六氟涨1-5万元/吨，对应电解液成本增加0.13-0.63万元/吨。若电解液企业将成本增加全部传导至电池厂，对应电池成本增幅约0.2%-1%，变动幅度较小。根据行业主流电池和电解液企业的交流与反饋(kui)，目前行业需求旺(wang)盛，若由于出现供需紧张而导致(zhi)六氟价格的上涨传导至电解液价格，带来的电池成本增加可以通过其他材料的成本控制、规模效应带来的固(gu)定成本摊销进行彌(mi)补，屬(shu)于可消化范疇(chou)。

液体六氟与新型添(tian)加剂开始给电解液环节带来回报。电解液目前前三家市占率超过 65 %，未来有望进一步提升，天赐、新宙(zhou)邦(bang)、国泰三强格局正在向两强格局转变。同时，头部电解液公司大规模应用成本更低的液体六氟将放大盈利优势，而在新型添加剂的 投入也逐步进入收获期，FSI、LFO、DTD等产品使用量不斷(duan)提升，也在提高电解液的产值与附(fu)加值。

投资建议：继续推荐天赐材料、新宙邦（联合化工），关注天际股份（联合家电）、多氟多（联合化工）。

风险提示：新能源汽车销量低于预期、六氟供给釋(shi)放快于预期、原材料涨价向电解液传导不及预期。

02

科创板企业跟踪

截至2020年9月22日，本周新增3家科创板企业已完成注册并公告发行安排，这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以下是3家科创板公司基本情况介(jie)紹(shao)：

1. 天臣(chen)医疗

公司是一家专注于高端外科手术吻(wen)合器研发创新和生产销售的高新技术企业。通过17年来不断自主创新，公司已拥有管型吻合器、腔(qiang)镜吻合器、线型切(qie)割(ge)吻合器、荷(he)包吻合器和线型缝合吻合器5大类产品，应用范围涵(han)盖心胸(xiong)外科、胃(wei)腸(chang)外科、肝(gan)膽(dan)脾(pi)胰(yi)外科、普外科、泌(mi)尿(niao)外科等手术领域。经过长期探(tan)索(suo)和改进，公司建立了以研发创新为核心，品牌建设和市场推广为驱动，科学生产制造和严格品质管控为保障的经营模式。公司产品首先在欧洲地区获得认可，并逐步拓展销售至全球市场,公司产品销往意大利、西班(ban)牙(ya)、奥地利、巴西、韓(han)国、英国、澳(ao)大利亚等32个境外国家和地区。2019年，公司吻合器产品出口(kou)额在欧洲市场如意大利、西班牙、奥地利等主要出口国均位居(ju)中国自主品牌出口商第一。境内市场方面，公司产品在全国30个省(sheng)、自治区和直轄(xia)市三百多家医院得到临床(chuang)应用,公司的发明专利“一种圆管型吻合器的钉头组件”被国家知識(shi)产權(quan)局授(shou)予“中国专利优秀(xiu)奖”。公司先后被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”等榮(rong)譽(yu)稱(cheng)號(hao)。

2. 世华科技

公司作为一家专注于功能性材料研发的高科技企业，堅(jian)持以自主研发为基础，对客户需求进行快速优质的研发响应并为客户提供具有竞争力的产品。经过十余(yu)年积累，公司核心技术和生产工艺不断沉澱(dian)，掌握(wo)了包括高分子聚合物聚合与接枝(zhi)改性技术、塗(tu)层配方及材料结构设计技术、精(jing)密涂布技术在内的多项关键技术，具备功能性材料的核心设计合成能力，为公司长遠(yuan)发展奠(dian)定了坚实的基础。基于不断提高的科技创新能力，发行人获得蘇(su)州高分子保护膜(mo)企业工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、苏州瞪(deng)羚(ling)企业等荣誉。

3. 芯海科技

公司是一家集感(gan)知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。采用Fabless经营模式，其芯片产品广泛应用于智慧(hui)健康(kang)、压力觸(chu)控、智慧家居感知、工业测量、通用微(wei)控制器等领域,公司拥有完整的信号链芯片设计能力，核心技术为高精度的ADC技术及高可靠性MCU技术,基于对低速高精度ADC技术及高可靠性MCU技术的深刻理解，公司掌握了全信号链芯片设计技术，研制出智慧IC+智能算法、云平台、人工智能、大数据于一体的一站式服务方案，并与华为、Vivo、小米、魅(mei)族(zu)、美的、海尔、香(xiang)山(shan)衡器、樂(le)心医疗等知名终端客户建立了紧密的合作,公司在诸多方面取得显著成绩：荣获2019年第四届中国IoT技术创新奖,“优秀技术创新产品”称号等多项荣誉。

重 要 聲(sheng) 明

完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆(jie)被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦(yi)仅供参考。

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