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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>6月(yue)漲(zhang)4.72%領(ling)跑(pao)A股(gu)三(san)大(da)股指(zhi) 每(mei)經(jing)品(pin)牌(pai)100指數(shu)重(zhong)回(hui)“升(sheng)軌(gui)”

每经記(ji)者(zhe)：劉(liu)明(ming)濤(tao) 每经編(bian)輯(ji)：肖(xiao)芮(rui)冬(dong)

先(xian)揚(yang)後(hou)抑(yi)，6月A股走(zou)出(chu)“過(guo)山(shan)車(che)行(xing)情(qing)”，不(bu)过在(zai)收(shou)官(guan)的(de)壹(yi)周(zhou)，市(shi)場(chang)觸(chu)底(di)反(fan)彈(dan)，“滬(hu)深(shen)創(chuang)”三大股指基(ji)本(ben)處(chu)於(yu)收平(ping)狀(zhuang)態(tai)，市场展(zhan)現(xian)出良(liang)好(hao)的韌(ren)性(xing)。

截(jie)至(zhi)6月底，2023年(nian)上(shang)半(ban)年A股行情畫(hua)上了(le)句(ju)號(hao)，每经品牌100指数6月以(yi)上涨4.72%领跑三大股指，重新(xin)回到(dao)上升轨道(dao)中(zhong)。

7月市场有(you)望(wang)企(qi)穩(wen)走強(qiang)

6月初(chu)，指数呈(cheng)现整(zheng)理(li)走勢(shi)，隨(sui)后小(xiao)幅(fu)震(zhen)蕩(dang)走高(gao)，不过涨势未(wei)能(neng)延(yan)續(xu)，沪指走出“四(si)連(lian)陰(yin)”，臨(lin)近(jin)月末(mo)，沪指再(zai)度(du)走强，最(zui)終(zhong)收復(fu)3200點(dian)。截至6月30日(ri)，上證(zheng)指数月K線(xian)下(xia)跌(die)0.08%，深证成(cheng)指月K线上涨2.16%，创業(ye)板(ban)指月K线上涨0.98%，每经品牌100指数則(ze)上涨4.72%，以895.72点報(bao)收，表(biao)现搶(qiang)眼(yan)。行业方(fang)面(mian)，家(jia)用(yong)電(dian)器(qi)、通(tong)信(xin)、汽(qi)车、機(ji)械(xie)設(she)備(bei)和(he)电力(li)设备等(deng)板塊(kuai)处于涨幅前(qian)列(lie)。

從(cong)7月份(fen)的市场環(huan)境(jing)來(lai)看(kan)，海(hai)外(wai)市场方面，全(quan)球(qiu)需(xu)求(qiu)總(zong)量(liang)回落(luo)，海外“鷹(ying)聲(sheng)”再起(qi)。國(guo)內(nei)市场方面，经濟(ji)仍(reng)处于弱(ruo)复蘇(su)状态，随著(zhe)LPR利(li)率(lv)下降(jiang)疊(die)加(jia)稳增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)接(jie)续落地(di)，经济有望延续持(chi)续回升的势頭(tou)。

資(zi)金(jin)方面，當(dang)前经济增长仍將(jiang)被(bei)放(fang)置(zhi)在較(jiao)高的優(you)先級(ji)上，貨(huo)幣(bi)政策将延续精(jing)準(zhun)有力的基調(tiao)以支(zhi)持经济修(xiu)复，流(liu)動(dong)性将保(bao)持合(he)理充(chong)裕(yu)。

東(dong)莞(guan)证券(quan)指出，从技(ji)術(shu)面来看，6月指数震荡整理，沪指最终仍站(zhan)上3200点，或(huo)指向(xiang)指数在3200点附(fu)近有较强的支撐(cheng)。考(kao)慮(lv)到当前市场估(gu)值(zhi)仍有较高性價(jia)比(bi)，而(er)LPR利率下降叠加稳增长政策接续落地，随着拋(pao)壓(ya)不斷(duan)釋(shi)放，大盤(pan)有望企稳走强，關(guan)註(zhu)稳增长政策落地細(xi)则和7月的重要(yao)會(hui)議(yi)對(dui)下階(jie)段(duan)经济部(bu)署(shu)情況(kuang)。

行业方面，有券商(shang)指出，房(fang)地產(chan)市场复苏大势並(bing)未改(gai)變(bian)，且(qie)优質(zhi)房企的銷(xiao)售(shou)低(di)点、业績(ji)低点均(jun)已(yi)过去(qu)。经歷(li)了近兩(liang)個(ge)月的熱(re)度回歸(gui)期(qi)、政策空(kong)窗(chuang)期，地产股已经跌出了β空間(jian)，板块已非(fei)常(chang)具(ju)备性价比。

房地产行业或迎(ying)新机遇(yu)

2、3月份，此(ci)前因(yin)為(wei)疫(yi)情压抑的住(zhu)房需求快(kuai)速(su)释放，房地产市场出现超(chao)預(yu)期修复。進(jin)入(ru)二(er)季(ji)度，市场再度轉(zhuan)弱。从統(tong)計(ji)局(ju)公(gong)布(bu)的数據(ju)来看，5月份，在统计基数调減(jian)以及(ji)2022年低基数的情况下，商品房销售面積(ji)同(tong)比增速依(yi)然(ran)转負(fu)。而在销售放緩(huan)后，房价上涨动力也(ye)随之(zhi)减弱。新房环比涨幅回落，二手(shou)房环比转跌。值得(de)一提(ti)的是(shi)，5月房地产開(kai)發(fa)景(jing)氣(qi)指数（簡(jian)稱(cheng)国房景气指数）为94.56，結(jie)束(shu)了自(zi)2023年1月以来连续上涨的态势，距(ju)離(li)本輪(lun)下跌周期以来的景气低点僅(jin)有很(hen)小差(cha)距。高頻(pin)数据跟(gen)蹤(zong)顯(xian)示(shi)，6月30大中城(cheng)市新房销售环比延续回落趨(qu)势，市场回暖(nuan)步(bu)伐(fa)幾(ji)近停(ting)滯(zhi)。

由(you)此可(ke)見(jian)，在堅(jian)持“房住不炒(chao)”的基调下，销售转弱后政策出臺(tai)预期增强，但(dan)再度放松(song)的空间有限(xian)。

就(jiu)本轮周期来看，目(mu)前政策放松已達(da)8~18个月，预计后续大概(gai)率超过2014年周期的19~25个月，政策友(you)好期更(geng)长。但2023年初至今(jin)，政策偏(pian)向托(tuo)底式(shi)放松，二季度需求端(duan)放松频次(ci)和力度均走弱；同時(shi)，行业基本面更弱于以往(wang)周期，但政策限制(zhi)又(you)强于以往，綜(zong)合導(dao)致(zhi)了目前政策放松傳(chuan)导至地产销售复苏仍有梗(geng)阻(zu)。

申(shen)萬(wan)宏(hong)源(yuan)分(fen)析(xi)指出，后续房地产行业政策出台需要长短(duan)期统籌(chou)兼(jian)顧(gu)、供(gong)需两端共(gong)同发力，短期需要有效(xiao)政策應(ying)对。比如(ru)，需求政策支持从剛(gang)需擴(kuo)至改善(shan)，并稳住房价预期；供給(gei)政策重在保項(xiang)目更保主(zhu)體(ti)，并给予(yu)长期稳定(ding)预期；而长期需要长效制度优化(hua)。

综上，我(wo)国房地产需求端短期销售呈现超跌但中期需求仍有支撑，而供给端呈现供给主体过度出清(qing)、中期行业供给亟(ji)待(dai)修复，预计供需两端政策仍将更加积極(ji)支持，尤(you)其(qi)考虑多(duo)项宏觀(guan)数据和地产数据的走弱，房地产行业政策有望进一步迎来优化；预计市场中核(he)心(xin)城市的销售也将逐(zhu)步改善，格(ge)局优化下优质房企成长空间打(da)开，将受(shou)益(yi)于政策放松和格局优化雙(shuang)重利好。

龍(long)头房企复苏指日可待

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，家电板块繼(ji)续保持强勁(jin)复苏态势，海信家电、TCL科(ke)技等涨幅靠(kao)前，而汽车板块也在新能源集(ji)体反弹下，整体表现不錯(cuo)。另(ling)外值得关注的便(bian)是房地产板块，雖(sui)然个股絕(jue)对涨幅一般(ban)，但整体出现明显反弹跡(ji)象(xiang)。

资料(liao)显示，万科A耕(geng)耘(yun)房地产开发行业30余(yu)年，历经多轮周期，开发實(shi)力领先，全国化布局品牌認(ren)可度高销售規(gui)模(mo)始(shi)终位(wei)于行业前三。近年来，持续的供给側(ce)调控(kong)已改变了房地产规则，行业进入管(guan)理紅(hong)利时代(dai)，考虑到万科A稳健(jian)的资产负債(zhai)表和運(yun)營(ying)管理方面能力，预计公司(si)将在行业供给出清格局优化背(bei)景下具有一定发展优势。

華(hua)潤(run)置地则作(zuo)为央(yang)企龙头开发商，信用优势明显，融(rong)资渠(qu)道暢(chang)通，土(tu)地儲(chu)备充沛(pei)，开发业務(wu)的销售表现和拿(na)地强度都(dou)具备相(xiang)对较强的韧性，2022年销售排(pai)名(ming)提升至第(di)四位，市占(zhan)率也首(shou)次破(po)2%，进一步夯(hang)实了行业地位；投(tou)资物(wu)业稳健发展，租(zu)金收入有望重拾(shi)上涨趋势。同时，公司率先打开保租房REITs融资新渠道，引(yin)导行业向新模式转型(xing)，未来公司将继续受惠(hui)于公募(mu)REIT的业务前景及先发优势。

龙湖(hu)集團(tuan)则布局核心一二线城市，将率先享(xiang)受到本轮城市周期复苏。公司2022年土地投资力度依然达到35%的水(shui)平，拿地主要集中在一二线城市。截至2022年底，公司土储去化周期预计在3~4年。经历2022年的需求下行，一二线城市基本处于周期底部，2023年将率先出现复苏，帶(dai)来公司的销售同樣(yang)改善。

此外，龙湖集团是为数不多并無(wu)计提大量存(cun)货跌价减值准备的公司。盡(jin)管公司土储持续处于下降状态，但是在行业过渡(du)期，依然能夠(gou)保障(zhang)销售和去化，以及凈(jing)资产的安(an)全性，并实现业务结構(gou)的调整。当前多航(hang)道业务已基本实现自我循(xun)环，对主航道住宅(zhai)开发业务的依賴(lai)度降低，公司继续实现稳健转型发展。

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