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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】經(jing)貿(mao)摩(mo)擦(ca)影(ying)響(xiang)減(jian)弱(ruo)，發(fa)達(da)市(shi)場(chang)股(gu)指(zhi)大(da)幅(fu)回(hui)升(sheng)——海(hai)外(wai)市场跟(gen)蹤(zong)周(zhou)報(bao)（20190903）

本(ben)周關(guan)註(zhu)焦(jiao)點(dian)：上(shang)周隨(sui)著(zhu)(zhe)多(duo)數(shu)贸易(yi)主(zhu)體(ti)经贸关系(xi)的(de)緩(huan)和(he)，全(quan)球(qiu)多数股指開(kai)始(shi)回升，发达國(guo)家(jia)地(di)區(qu)股指領(ling)漲(zhang)全部(bu)市场。美(mei)国三(san)大股指集(ji)体收(shou)涨，道(dao)瓊(qiong)斯(si)工(gong)業(ye)指数周涨3.02%、標(biao)普(pu)500周涨2.79%、納(na)斯达克(ke)指数周涨2.72%。标普500行(xing)业全部收涨。美股走(zou)強(qiang)，金(jin)價(jia)結(jie)束(shu)七(qi)周連(lian)涨。歐(ou)央(yang)行下(xia)任(ren)總(zong)裁(cai)拉(la)加(jia)德(de)表(biao)示(shi)降(jiang)息(xi)仍(reng)有(you)空(kong)間(jian)的鴿(ge)派(pai)態(tai)度(du)提(ti)振(zhen)欧股，全球经濟(ji)放(fang)缓增(zeng)加了(le)欧美达成(cheng)贸易協(xie)定(ding)的機(ji)會(hui)，德国经济部長(chang)阿(e)爾(er)特(te)邁(mai)尔表示欧洲(zhou)願(yuan)意(yi)與(yu)美国談(tan)判(pan)各(ge)項(xiang)贸易問(wen)題(ti)，法(fa)国CAC40周涨2.88%、德国DAX指数周涨2.82%、英(ying)国富(fu)時(shi)100周涨1.58%。亞(ya)太(tai)地区主要(yao)股指涨跌(die)互(hu)現(xian)，整(zheng)体涨幅低(di)於(yu)发达市场。韓(han)国綜(zong)合(he)指数周涨1.00%、臺(tai)灣(wan)加權(quan)指数周涨0.76%、深(shen)圳(zhen)成指周涨0.03%、日(ri)经225周跌0.03%、恒(heng)生(sheng)指数周跌1.74%。MSCI對(dui)A股擴(kuo)容(rong)生效(xiao)當(dang)日，北(bei)上資(zi)金凈(jing)流(liu)入(ru)超(chao)百(bai)億(yi)人(ren)民(min)幣(bi)；英国硬(ying)脫(tuo)欧風(feng)險(xian)增加，欧央行表示將(jiang)有24家銀(yin)行從(cong)倫(lun)敦(dun)搬(ban)遷(qian)至(zhi)欧元(yuan)区。

【海外市场综述(shu)】发达市场领涨，多数股指回升。分(fen)地区來(lai)看(kan)，道琼斯工业指数领涨发达国家股市，涨幅靠(kao)前(qian)的還(hai)有欧洲三大股指；新(xin)興(xing)市场韩国综合指数涨幅較(jiao)大，日经225和恒生指数均(jun)收跌。

【美国】美股结束连續(xu)四(si)周收跌，标普行业集体收涨。中(zhong)国商務(wu)部表示中美雙(shuang)方(fang)经贸團(tuan)隊(dui)壹(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)有效溝(gou)通(tong)；德国经济部长表示欧洲愿意与美国谈判各项问题；美日就(jiu)部分農(nong)產(chan)品(pin)达成贸易协議(yi)，特朗(lang)普表示不(bu)会立(li)即(ji)对日本進(jin)口(kou)的汽(qi)車(che)征(zheng)收新的关稅(shui)；经贸摩擦趨(qu)缓，美股集体大涨，标普500行业集体收涨，其(qi)中工业、通信(xin)和金融(rong)行业涨幅靠前。

【欧洲】欧央行降息仍有空间，欧股集体收涨。受(shou)拉加德偏(pian)鸽派言(yan)論(lun)的影响，市场对欧央行降息預(yu)期(qi)升溫(wen)，部分欧央行成員(yuan)認(ren)為(wei)恢(hui)復(fu)资产購(gou)買(mai)計(ji)劃(hua)为时尚(shang)早(zao)；经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会，德国经济部长阿尔特迈尔上周表示欧洲愿意与美国谈判各项贸易问题；特朗普表示，将在(zai)英国離(li)开欧盟(meng)後(hou)与英国簽(qian)署(shu)一项重(zhong)大贸易协议；英国议会恢复日后延(yan)，硬脱欧风险增大；法国二(er)季(ji)度GDP同(tong)比(bi)高(gao)于预期，德国低于预期；欧洲三個(ge)股指集体收涨，消(xiao)費(fei)和材(cai)料(liao)板(ban)塊(kuai)涨幅较大。

【亚太】主要股指涨跌互现，北上资金大幅流入。亚太地区整体股指涨幅低于发达地区；恒生指数跌幅较大，恒生各板块僅(jin)有能(neng)源(yuan)和工业收涨；港(gang)股通醫(yi)療(liao)和可(ke)選(xuan)消费板块涨幅靠前；MCSI扩容生效当日，北上资金净流入超百亿元；日本与美国就部分农产品贸易达成协定，美国表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税；受对韩出(chu)口管(guan)制(zhi)的影响，7月(yue)份(fen)日本对韩出口半(ban)導(dao)体材料氟(fu)化(hua)氫(qing)環(huan)比下降83.7%；韩国繼(ji)续加大对涉(she)及(ji)半导体、顯(xian)示器(qi)等(deng)生产材料的研(yan)发投(tou)入，以(yi)應(ying)对日本的出口限(xian)制。

【海外重点公(gong)司(si)跟踪】藍(lan)色(se)起(qi)源（Blue Origin）：最(zui)近(jin)宣(xuan)布(bu)“奎(kui)珀(po)计划”(Project Kuiper)，打(da)响太空互聯(lian)網(wang)霸(ba)主的爭(zheng)奪(duo)戰(zhan)。百度：百度与重慶(qing)市人民政(zheng)府(fu)就共(gong)同推(tui)进大数據(ju)融合創(chuang)新发展(zhan)进行签約(yue)，在自(zi)動(dong)駕(jia)駛(shi)、智(zhi)能城(cheng)市、智能政务、区块鏈(lian)等多層(ceng)面(mian)展开合作(zuo)。蘋(ping)果(guo)：由(you)于部分手(shou)机輻(fu)射(she)嚴(yan)重超标，苹果和三星(xing)在美国遭(zao)到(dao)集体訴(su)訟(song)，辐射值(zhi)严重超标的手机包(bao)括(kuo)iPhone 8、iPhone X和Galaxy S8等。美光(guang)：将在台中兴建(jian)兩(liang)座(zuo)晶(jing)圓(yuan)廠(chang)，总投资額(e)高达新台币4000亿元(约人民币909亿元)，使(shi)用(yong)下代(dai)最新制程(cheng)工藝(yi)生产DRAM。豐(feng)田(tian)：宣布与中国無(wu)人驾驶创业公司小(xiao)馬(ma)智行在自动驾驶技(ji)術(shu)和未(wei)来出行领域(yu)进行合作，共同探(tan)索(suo)自动驾驶的进一步(bu)落(luo)地。

【海外央行动态】拉加德偏鸽派表态，提升市场对欧央行降息的预期；为应对英国“脱欧”，将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区；韩国央行維(wei)持7天(tian)回购利(li)率(lv)在1.5%不變(bian)；阿根(gen)廷(ting)政府表示将考(kao)慮(lv)与IMF和債(zhai)券(quan)持有人重組(zu)其债务。

风险提示：经济摩擦持续，出口萎(wei)縮(suo)，风险上行

目(mu) 錄(lu)

一、海外市场表现回顧(gu)

1、发达市场领涨，多数股指回升

上周随着多数贸易主体之(zhi)间摩擦的趋缓，海內(nei)外股指开始明(ming)显回暖(nuan)。分地区来看，发达国家股指表现好(hao)于新兴市场股指。美国三大股指集体收涨，道琼斯工业指数周涨3.02%，报26403.28点；标普500周涨2.79%，报2926.46点；纳斯达克指数周涨2.72%，报7962.88点。欧洲三大股指集体收涨，涨幅略低于美股：法国CAC40周涨2.88%，报5480.48点；德国DAX指数周涨2.82%，报11939.28点；英国富时100周涨1.58%，报7207.18点。亚太地区股指涨幅较小，澳(ao)洲标普200周涨1.24%，韩国综合指数周涨1.00%，台湾加权指数周涨0.76%，深圳成指周涨0.03%，日经225周跌0.03%，恒生指数在所(suo)跟踪股指中跌幅最大，周跌1.74%。

资产表现方面：美股走强导致(zhi)金价有所回落。上周由于美国三大股指集体走高，避(bi)险情(qing)緒(xu)下降，COMEX黃(huang)金结束连续数周的上涨，周跌0.55%，报1529.2美元/盎(ang)司。由于美国美国原(yuan)油(you)庫(ku)存(cun)下降，使得(de)油价进一步提升，NYMEX原油周涨1.83%，报55.16美元/桶(tong)，布伦特原油周涨0.66%，报59.19美元/桶。上周COMEX白(bai)银周涨5.28%，报18.48美元/盎司，LME鎳(nie)周涨14.34%，创2014年(nian)9月以来新高，LME銅(tong)周涨0.34%，LME鋁(lv)周跌0.73%，LME鋅(xin)周跌1.51%，LME鉛(qian)周跌1.91%，波(bo)羅(luo)的海幹(gan)散(san)指数较8月23日涨0.10%，报2378.00点。

2、海外重点公司动态跟踪

上周美国大型(xing)科(ke)技股涨跌不一，周一科技股普涨，苹果涨近2%、谷(gu)歌(ge)涨1.53%、微(wei)軟(ruan)涨1.54%、Facebook涨1.47%；周二科技股涨跌不一：苹果跌1.13%、Facebook涨0.52%、微软涨0.21%、亚马遜(xun)跌0.4%、奈(nai)飛(fei)跌1.34%、谷歌跌0.03%；周三大型科技股多数收涨：苹果涨0.67%、Facebook涨0.25%、奈飞涨0.25%、谷歌涨0.25%、亚马逊涨0.14%；周四集体上涨，幅度较大，周五(wu)多数收跌。

【蓝色起源】亚马逊首(shou)席(xi)執(zhi)行官(guan)傑(jie)夫(fu)-貝(bei)佐(zuo)斯的蓝色起源公司(Blue Origin)最近宣布了“奎珀计划”(Project Kuiper)，埃(ai)隆(long)-马斯克(Elon Musk)的SpaceX星链计划(Starlink)从佛(fo)罗裏(li)达州(zhou)卡(ka)纳维拉尔角(jiao)发射了一枚(mei)載(zai)有60顆(ke)衛(wei)星的火(huo)箭(jian)，除(chu)此(ci)之外，其他(ta)公司也(ye)都(dou)在太空上投入了十(shi)亿美元，根据他們(men)的预计，這(zhe)些(xie)卫星一旦(dan)为美国和全球消费者(zhe)服(fu)务，每(mei)年将獲(huo)利十亿美元。争夺太空互联网霸主的战鬥(dou)正(zheng)在打响。

【百度】2019年智博(bo)会期间，百度与重庆市人民政府就共同推进大数据融合创新发展进行签约，在自动驾驶、智能城市、智能政务、区块链等多层面展开合作。百度将在永(yong)川(chuan)設(she)立百度Apollo自动驾驶測(ce)試(shi)運(yun)營(ying)中心(xin)，重庆表示将大力(li)支(zhi)持百度在当地打造(zao)“西(xi)部智能驾驶开放测试创新中心”。

【苹果】由于部分手机辐射严重超标，苹果和三星在美国遭到集体诉讼。根据消费者指控(kong)，部分智能手机所釋(shi)放的射頻(pin)辐射严重超過(guo)了美国联邦(bang)通信委(wei)员会(FCC)的規(gui)定，有的甚(shen)至超过规定的500%。报道稱(cheng)，辐射值严重超标的手机包括iPhone 8、iPhone X和Galaxy S8等。这種(zhong)辐射水(shui)平(ping)的风险包括，癌(ai)癥(zheng)风险、細(xi)胞(bao)壓(ya)力、遺(yi)傳(chuan)損(sun)傷(shang)、學(xue)習(xi)和記(ji)憶(yi)缺(que)陷(xian)、神(shen)经障(zhang)礙(ai)，以及一系列(lie)其他医学问题。

【美光】全球第(di)三大存儲(chu)芯(xin)片(pian)厂商美光(Micron)将在台中兴建两座晶圆厂，总投资额高达新台币4000亿元(约人民币909亿元)，使用下代最新制程工艺生产DRAM。这是(shi)外资投资台湾歷(li)史(shi)上，最大的投资案(an)。而(er)此次(ci)投资，预计是看好进入5G之后，人工智能、物(wu)联网等发展帶(dai)来DRAM的大量(liang)需(xu)求(qiu)。

【丰田】中国无人驾驶创业公司小马智行宣布和丰田建立合作，在自动驾驶技术和未来出行领域进行合作，共同探索自动驾驶的进一步落地，这也是丰田首次与中国自动驾驶初(chu)创公司合作，另(ling)一方面，丰田也与Uber、滴(di)滴等多家出行公司达成合作。

3、美股：结束连续四周收跌，标普行业集体收涨

上周美国与其他国家贸易摩擦趋缓，美股表现强勁(jin)，结束连续四周的收跌，标普行业全部收涨。中国商务部表示，中美双方经贸团队一直保持有效沟通，关于中国代表团9月份赴(fu)美磋(cuo)商，双方正在討(tao)论，双方都应該(gai)共同努(nu)力创造條(tiao)件(jian)，推动磋商取(qu)得进展；美国超130家企(qi)业向(xiang)美国商务部遞(di)交(jiao)申(shen)請(qing)，希(xi)望(wang)为華(hua)为供(gong)貨(huo)；德国经济部长阿尔特迈尔表示：欧洲愿意与美国谈判各项问题，全球经济放缓增加了与美国达成贸易协定的机会；美国总統(tong)特朗普表示，将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议，将比目前美英达成的任何(he)协议都大；美日两国政府通过部长磋商达成框(kuang)架(jia)协议的贸易谈判，一致同意将美国产牛(niu)肉(rou)和豬(zhu)肉等农产品的关税下調(tiao)至跨(kua)太平洋(yang)夥(huo)伴(ban)关系协定水平（TPP）,特朗普表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税。受贸易緊(jin)張(zhang)关系趋缓的影响，上周美股集体收涨，道琼斯工业指数仅周二下跌，周涨3.02%报26403.28点，标普500连续三天收涨，周涨2.79%报2926.46点，纳斯达克指数周涨2.72%报7962.88点。

就具(ju)体行业来看，本周标普500行业全部收涨，工业行业、通信行业和金融行业涨幅最大。工业行业周涨3.60%，通信行业周涨3.43%，金融行业周涨3.20%。材料、信息技术、能源行业、非(fei)必(bi)选消费品、医疗保健(jian)行业也有大幅增长，分別(bie)为3.13%、3.12%和2.78、2.63%和2.07%。其余(yu)行业涨幅相(xiang)对较小，房(fang)地产行业周涨1.80%、公用事(shi)业行业周涨1.75%、消费品行业周涨1.61%。

标普500成分股中，上周可选消费和能源行业多数公司涨幅靠前。涨幅前10的成分股有：达樂(le)(DOLLAR GENERAL)（可选消费）、CIMAREX能源（能源）、利安(an)德巴(ba)塞(sai)尔工业 (材料)、科蒂(di)集团(日常(chang)消费)、PVH（可选消费）、国民油井(jing)华高（能源）、JB亨(heng)特运輸(shu)服务（工业）、慧(hui)与(HEWLETT PACKARD) (信息技术）、DISH NETWORK（可选消费）、好市多(COSTCO) (日常消费），涨幅分别为：13.94 %、12.25%、12.10%、10.02 %、9.90 %、9.19 %、8.98 %、8.39 %、8.12%、7.81%。

中概(gai)股上周多数公司收涨。信息技术与可选消费行业公司涨幅靠前。瑞(rui)幸(xing)咖(ka)啡(fei)、拼(pin)多多、新東(dong)方、唯(wei)品会、阿里巴巴等大型可选消费公司均有较大涨幅。

市值5亿以上的个股，涨幅前10的成分股有：晶科能源（信息技术）、陌(mo)陌（信息技术）、虎(hu)牙(ya)直播(bo)（信息技术）、易车（信息技术）、寶(bao)尊(zun)電(dian)商（信息技术）、瑞幸咖啡（可选消费）、拼多多（可选消费）、汽车之家（信息技术）、優(you)信（可选消费）、新东方（可选消费）、燦(can)谷（可选消费），涨幅分别为：18.22%、15.55%、14.18%、13.71%、13.27%、12.29 %、11.12 %、10.29%、8.33%、8.06 %、8.04 %。

4、欧洲：欧央行降息仍有空间，欧股集体收涨

上周受欧央行降息可能性(xing)增大、贸易摩擦趋缓和欧洲主要经济数据略超市场预期的影响，欧洲三大股指集体收涨。8月30日，被(bei)提名(ming)为欧央行下任总裁的拉加德表示，“欧洲央行擁(yong)有廣(guang)泛(fan)的可使用的工具，須(xu)随时準(zhun)備(bei)采(cai)取行动”，“盡(jin)管我(wo)不认为欧洲央行的政策利率已(yi)经觸(chu)及有效下限，但(dan)很(hen)显然(ran)，低利率对银行业和更(geng)广泛的金融穩(wen)定有影响”，她(ta)也表示，仍需要保持目前高度寬(kuan)松(song)的政策立场一段(duan)时间。市场预期9月12日，欧央行新一屆(jie)货币政策会议上，德拉吉(ji)将提出更多激(ji)勵(li)措(cuo)施(shi)，但欧洲央行管理(li)委员会成员、荷(he)蘭(lan)央行行长諾(nuo)特（Klaas Knot）表示恢复资产购买计划为时尚早，“如(ru)果通缩风险被重新提上议程，我认为啟(qi)动资产购买计划是合適(shi)的，但根据我目前对通脹(zhang)前景(jing)的解(jie)讀(du)，沒(mei)有必要这麽(me)做(zuo)。”受降息预期升温影响，欧股全部收涨，法国CAC40周涨2.88%，报5480.48点；德国DAX指数周涨2.82%，报11939.28点；英国富时100周涨1.58%，报7207.18点。

全球经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会。欧洲与美国贸易摩擦趋缓。德国经济部长阿尔特迈尔上周表示欧洲愿意与美国谈判各项贸易问题，重要的是现在就开始谈判，接(jie)下来与美国的贸易谈判会变得困(kun)難(nan)；印(yin)象(xiang)中美国政府也希望与欧洲就贸易问题达成解決(jue)方案；全球经济放缓增加了与美国达成贸易协定的机会。特朗普也表示，将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议，该协议将比目前美英达成的任何协议都要大。但这一潛(qian)在的贸易协定目前遭受英国的广泛反(fan)对，主要反对黨(dang)工党的支持强化与欧盟的关系，其他政党也对这一潜在协议持批(pi)評(ping)态度。

脱欧时间臨(lin)近，英国硬脱欧风险增加。英国首相约翰(han)逊8月28日表示，他已获得女(nv)王(wang)伊(yi)麗(li)莎(sha)白二世(shi)批准，使议会复会日期拖(tuo)后至10月14日。休(xiu)会期间，议会无法进行议事或(huo)表决，意味(wei)着反对派议员在“脱欧”问题上行使权的时间仅有两周左(zuo)右(you)。据海外媒(mei)体报道，约翰逊表示准备将与欧盟的谈判拖到最后期限前的最后一分鐘(zhong)，如有必要，决定在当天没有达成协议的情況(kuang)下脱离欧盟。欧洲央行表示，为应对英国“脱欧”，将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区，预计资产轉(zhuan)移(yi)总规模(mo)达1.3萬(wan)亿欧元，其中7家银行将由欧洲央行直接監(jian)管。预计“无协议脱欧”将会拖累(lei)英国经济，对愛(ai)尔兰、德国、法国都会造成一定沖(chong)擊(ji)。

欧洲个股方面：德国DAX30成分股较上周涨幅明显，仅有三只(zhi)个股收跌。材料、可选消费行业涨幅靠前。涨幅靠前的个股分别有蒂森(sen)克虜(lu)伯(bo)（材料）（7.08%）、德国漢(han)莎航(hang)空（工业）（5.41%）、德意誌(zhi)银行（金融）（4.20）、COVESTRO（材料）（3.77 %）、戴(dai)姆(mu)勒(le)克萊(lai)斯勒（可选消费）（3.23%）；英国富时100成分股本周多数上涨，工业和材料行业涨幅较大。NMC健康(kang)集团（医疗保健）涨幅高达15.99%，MELROSE工业（工业）周涨9.20%，弗(fu)雷(lei)斯尼(ni)洛(luo)（可选消费）周涨8.18 %；法国CAC40涨幅较大的成分股有布伊格(ge)（工业）、保乐力加（日常消费）、标致（可选消费），涨幅分别为6.81%、5.76%、5.66%。

5、亚太：主要股指涨跌互现，北上资金大幅流入

上周亚太地区主要股指涨跌互现，涨幅低于欧美发达地区。恒生各板块多数收跌。孟(meng)买SENSEX30周涨1.72%，澳洲标普200周涨1.24%，韩国综合指数周涨1.00%，台湾加权指数周涨0.76%，深圳成指周涨0.03%，日经225周跌0.03%，恒生指数周跌1.74%。

就具体行业来看，上周恒生各行业多数收跌。仅有能源行业和工业分别收涨0.93%和0.25%。科技行业、地产建築(zhu)行业和电訊(xun)业跌幅最大，分别为1.94%、2.64%和2.71%。消费品制造业周跌0.46%、原材料业周跌0.72%、消费者服务行业周跌0.98%、恒生综合业周跌1.23%、金融业周跌1.56%以及公用事业周跌1.64%。

资金流动方面，MSCI扩容上周生效，当日北上资金进流入超百亿元。截(jie)至8月30日，滬(hu)股通资金流入幅度继续扩大，当周合计流入87.52亿人民币（前一周为流入43.84亿人民币），北上资金合计周净买入145.62亿人民币，显著高于前一周的112.49亿人民币。其中8月27日，MSCI对A股扩容生效当日，深股通资金净流入41.71亿元，沪股通资金净流入71亿元，北上资金合计当日净流入112.71亿元。截至8月30日，港股通当日买入成交净额为10.90亿港币，周累计成交净买入119.63亿港币（前一周127.54亿港币），流入趋勢(shi)继续放缓。

港股通成分股上周涨幅较大，医疗和可选消费板块领涨。涨幅前10的成分股有：首控集团（可选消费）、鼎(ding)亿集团投资（金融）、新高教(jiao)集团（可选消费）、綠(lv)城服务（房地产）、神威(wei)藥(yao)业（医疗保健）、威高股份（医疗保健）、微创医疗（医疗保健）、中煤(mei)能源（能源）、海尔电器（可选消费）、睿(rui)見(jian)教育(yu)（可选消费），涨幅分别为：28.21 %、19.23 %、18.05 %、17.35%、13.53%、12.36%、12.10%、11.47 %、10.15%、9.88 %。

日本方面，对外经贸关系趋缓，出口领域依(yi)舊(jiu)疲(pi)软。韩国产业通商资源部官员表示，日本企业向韩国出口高純(chun)度氟化氢的个别申请获得日本政府的批准。据日本共同社(she)，日本与美国达成贸易协议，双方一致同意把(ba)美国产牛肉和猪肉等农产品的关税下调至跨太平洋伙伴关系协定（TPP）水平；日本经济再(zai)生大臣(chen)茂(mao)木(mu)敏(min)充(chong)称想(xiang)与美国在贸易协议中解决汽车关税问题；与美国达成创立平衡(heng)协议的共識(shi)。美国总统特朗普表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税。对外贸易关系出现缓和。

日本政府月度经济报告(gao)维持对8月的经济评估(gu)，日本正以温和的步伐(fa)复蘇(su)，经济疲软主要体现在出口方面。近期日本国债收益(yi)率波动较大，10年期国债收益率跌至2016年7月以来最低水平。日本央行委员鈴(ling)木人司对此表示无需对日本十年期国债收益率的波动区间过于严格；当前日本国债收益率的波动可能有些極(ji)端(duan)，但随着时间推移可能会趋于正常；目前没有进一步放松政策的必要性；更低的負(fu)利率仍在选项中。受日本对韩国出口管制的影响，7月份，对韩出口半导体材料氟化氢环比下降83.7%。受此影响。日经225上周微跌0.03%。

韩国继续加大对涉及半导体、显示器等生产材料的研发投入，以应对日本的出口限制。上周韩国执政党和政府开会讨论2020年预算(suan)編(bian)制工作，商定投入2万亿韩元（约117亿人民币）的预算加强材料、零(ling)部件和整备产业競(jing)争力，以应对日本贸易冲击；並(bing)且(qie)公布了应对日本出口限制的“原材料?零部件?裝(zhuang)备领域研发扶(fu)持计划”，计划从2020年至2022年投入5万亿韩元加强在半导体、显示器等产业指定的100种以上关鍵(jian)材料的研发。上周韩国综合指数涨1.00%。

二、海外市场追(zhui)踪

1、央行动态

上周被提名为下任欧央行行长的拉加德表示鑒(jian)于当前环境(jing)充滿(man)挑(tiao)战且仍有降息空间“欧洲央行拥有广泛的可使用的工具，须随时准备采取行动”，并補(bu)充說(shuo)“尽管我不认为欧洲央行的政策利率已触及有效下限，但很显然，低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响。”但部分欧央行成员认为目前恢复资产购买计划为时尚早。欧央行表示，为应对英国“脱欧”，将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区，预计资产转移总规模达1.3万亿欧元，其中7家银行将由欧洲央行直接监管。韩国央行维持7天回购利率在1.5%不变，符(fu)合市场预期，仍有一定的货币政策空间，韩国央行的有效利率下限比其他国家更高。

主要经济体央行动向：

? 8月28日，阿根廷政府：将考虑与IMF和债券持有人重组其债务，以避免(mian)阿根廷金融市场信心危(wei)机惡(e)化；

? 8月28日，阿根廷財(cai)政部长拉昆(kun)薩(sa)（Hernan Lacunza）：政府的目标是延长以本币和外币计价的债务的到期日，从而稳住(zhu)阿根廷比索匯(hui)率，这些措施将紓(shu)缓阿根廷政府在2020年至2023年的财政压力；

? 8月30日，下任欧央行行长拉加德：欧洲央行拥有广泛的可使用的工具，须随时准备采取行动；尽管我不认为欧洲央行的政策利率已触及有效下限，但很显然，低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响；欧洲央行正面临越(yue)来越多的结構(gou)性挑战，还将不得不管理人们对它(ta)能做什(shen)么和不能做什么的预期，以保持对政策的信任。

? 8月30日，欧洲央行执委勞(lao)騰(teng)施莱格：现在采取大规模的刺(ci)激措施还为时尚早；仍然相信资产购买计划是最后的手段，只有在存在通缩风险时才(cai)会使用；在考虑像(xiang)资产购买计划这樣(yang)的非标准措施之前，应当先(xian)考虑降息；

? 8月30日，韩国央行行长李(li)柱(zhu)烈(lie)：很难预计进一步降息的幅度；汇率并不是利率决定的直接影响因(yin)素(su)；仍有一定的货币政策空间，韩国央行的有效利率下限比其他发达国家更高；

? 欧央行：为应对英国脱欧，将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区，预计资产转移总规模达1.3万亿欧元；

? 8月31日，欧洲央行官员Holzmann：进一步放宽政策带来積(ji)极效果的可能性很低；

荷兰央行总裁暨(ji)欧洲央行管理委员会委员克诺特：如果通缩风险被重新提上议程，我认为启动资产购买计划是合适的，但根据我目前对通胀前景的解读，没有必要这么做；

2、市场情绪

上周除日本外，其他所跟踪的国家地区经济意外指数均有所上升。截至8月30日，日本为30.8，低于前值的33.40；美国为-11.00，高于前值的-14.20；欧洲为-39.30，持续高于前值的-41.70，中国为-0.80，高于前值-3.60；新兴市场为-17.50，高于前值-25.10。

3、主要经济体事件及经济数据

美国第二季度實(shi)際(ji)GDP年化修(xiu)正值环比增2%，预期2%，初值2.1%；二季度GDP平减指数修正值2.4%，预期2.4%，初值2.4%；美国7月耐(nai)用品訂(ding)單(dan)环比升2.1%，预期1.1%，前值1.9%；美国7月核(he)心PCE物价指数同比升1.6%，预期1.6%，前值1.6%；环比升0.2%，预期0.2%，前值0.2%；7月个人支出环比升0.6%，预期0.5%，前值0.3%；8月 Sentix投资者信心指数为4.9。加拿(na)大第二季度GDP同比增1.64%高于前值1.35%。

法国第二季度GDP終(zhong)值同比增1.4%，高于预期的1.3%；环比增0.31%，持平前期；8月CPI环比升0.5%，预期升0.4%，前值降0.2%；8月消费者综合信心指数为102，预期102，前值102；德国二季度GDP同比季调增0.4%，低于前值的0.9%；德国9月Gfk消费者信心指数为9.7，预期为9.6，前值为9.7；商业现况指数为97.3，预期为98.6，前值由99.4修正为99.6。欧盟7月失(shi)业率6.3%，日本7月失业率2.3%，均持平前期。

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