大女当嫁电视剧

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>13億(yi)美(mei)元(yuan)並(bing)購(gou)後(hou)，市(shi)值(zhi)縮(suo)水(shui)六(liu)成(cheng)，4S店(dian)不(bu)再(zai)是(shi)壹(yi)門(men)好(hao)生(sheng)意(yi)了(le)？

文(wen) | 流(liu)意

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把(ba)時(shi)間(jian)撥(bo)回(hui)到(dao)2021年(nian)7月(yue)。

老(lao)牌(pai)英(ying)資(zi)洋(yang)行(xing)怡(yi)和(he)集(ji)團(tuan)13亿美元（約(yue)合(he)84亿元）賣(mai)掉(diao)“現(xian)金(jin)牛(niu)”仁(ren)孚(fu)，引(yin)起(qi)行業(ye)熱(re)議(yi)。

當(dang)时不少(shao)行业人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，13亿美元的(de)價(jia)格(ge)低(di)了。

要(yao)知(zhi)道(dao)，彼(bi)时的仁孚是華(hua)南(nan)、华西(xi)數(shu)省(sheng)最(zui)大(da)的奔(ben)馳(chi)經(jing)銷(xiao)商(shang)集团，在(zai)國(guo)內(nei)5省18個(ge)城(cheng)市擁(yong)有(you)37家(jia)门店，其(qi)中(zhong)26家为奔驰4S店。

而(er)奔驰的代(dai)理(li)權(quan)就(jiu)是“现金牛”。即(ji)便(bian)在当下(xia)，也(ye)是最賺(zhuan)錢(qian)的代理资質(zhi)之(zhi)一，沒(mei)有異(yi)议。

中升(sheng)并购仁孚后，一时風(feng)光(guang)無(wu)兩(liang)，股(gu)价水漲(zhang)船(chuan)高(gao)，在2021年7月創(chuang)下每(mei)股77.6港(gang)元的歷(li)史(shi)新(xin)高，市值逼(bi)近(jin)1810亿。

奈(nai)何(he)好景(jing)不長(chang)。

自(zi)2022年開(kai)始(shi)，国内豪(hao)华汽(qi)車(che)经销商在资本(ben)市場(chang)遭(zao)遇(yu)挫(cuo)折(zhe)。截(jie)至(zhi)今(jin)年6月28日(ri)，中升盤(pan)中一度(du)跌(die)破(po)30港元，市值722亿，缩水六成。

有行业大咖(ka)近日在社(she)交(jiao)平(ping)臺(tai)表(biao)示(shi)，“回看(kan)仁孚被(bei)卖13亿美元的价格，簡(jian)直(zhi)是在喜(xi)馬(ma)拉(la)雅(ya)山(shan)的山頂(ding)。”

據(ju)他(ta)分(fen)享(xiang)，怡和洋行今年3月又(you)把在英国的经销商业務(wu)卖給(gei)了美国的Lithia（2023年美国销量(liang)最大的汽车经销商集团）。至此(ci)，電(dian)動(dong)化(hua)轉(zhuan)型(xing)时，外(wai)资经销商巨(ju)頭(tou)全(quan)身(shen)而退(tui)，时機(ji)把握(wo)之精(jing)準(zhun)讓(rang)人不得(de)不服(fu)。

而外资经销商集团的撤(che)退，一定(ding)程(cheng)度上(shang)折射(she)出(chu)资本市场對(dui)汽车经销业务前(qian)景的擔(dan)憂(you)。中升之外，美東(dong)、利(li)星(xing)行等(deng)豪华车经销商目(mu)前的境(jing)況(kuang)也不樂(le)觀(guan)。

卖豪华车的生意不“香(xiang)”了嗎(ma)？4S不再值钱了吗?

豪华车卖不动了吗？

中升并购仁孚期(qi)间，還(hai)有一件(jian)“喜事(shi)”獲(huo)得關(guan)註(zhu)，即高瓴(ling)资本25亿入(ru)股中升。

当时，有媒(mei)體(ti)分析(xi)高瓴重(zhong)金押(ya)注汽车经销商的原(yuan)因(yin)有二(er)：

一是卖豪华车是一门赚钱生意。在消(xiao)費(fei)升級(ji)大趨(qu)勢(shi)下，豪华车市场的結(jie)構(gou)性(xing)增(zeng)长仍(reng)在。此外，豪华车售(shou)后业务毛(mao)利較(jiao)高，盈(ying)利能(neng)力(li)強(qiang)。

二是在电动化浪(lang)潮(chao)下，BBA打(da)響(xiang)了电动汽车保(bao)衛(wei)戰(zhan)，核(he)心(xin)经销商无疑(yi)是最大的受(shou)益(yi)者(zhe)。

分析不无道理，只(zhi)可(ke)惜(xi)市场變(bian)化无常(chang)。到了2022年，豪华汽车经销商集团在资本市场形(xing)势急(ji)转，风光不再。原因也有两方(fang)面(mian):

一是在中国市场，BBA的销量不盡(jin)人意。

数据顯(xian)示，2022年在中国市场，寶(bao)马集团累(lei)計(ji)销量为79.2萬(wan)輛(liang)（含(han)BMW和MINI品(pin)牌），同(tong)比(bi)下滑(hua)6.4%；奔驰累计销量为75.17万辆，同比微(wei)降(jiang)0.9%；奧(ao)迪(di)累计销量为642548辆，同比下降8.4%。

除(chu)了BBA外，包(bao)括(kuo)凱(kai)迪拉克(ke)、雷(lei)克薩(sa)斯(si)、沃(wo)爾(er)沃、保时捷(jie)在内的7家傳(chuan)統(tong)豪华品牌，都(dou)出现了不同程度的销量下滑。尤(you)其雷克萨斯2022年累计销量僅(jin)为18.4万辆，同比下滑约18.6%，是入华16年來(lai)销量首(shou)次(ci)下滑。

二是传统豪车品牌电动化和智(zhi)能化转型上不太(tai)順(shun)利，且(qie)效(xiao)果(guo)并不明(ming)显。

豪华车之所(suo)以(yi)被定義(yi)为“豪华”，原因之一就在於(yu)其在燃(ran)油(you)车时代有很(hen)高的技(ji)術(shu)壁(bi)壘(lei)；如(ru)今在电动化时代，拼(pin)的是智能化能力，豪华车品牌的優(you)势没有了，品牌溢(yi)价力自然(ran)大打折扣(kou)。

一个显而易(yi)見(jian)的事實(shi)是，BBA的电动车，不再像(xiang)燃油车一樣(yang)受欢迎了。

與(yu)此同时，国内车企(qi)也在不斷(duan)向(xiang)豪华车市场發(fa)起進(jin)攻(gong)，豪华车市场份(fen)額(e)正(zheng)在被蠶(can)食(shi)。

乘(cheng)聯(lian)會(hui)数据显示，今年5月新能源(yuan)车国内零(ling)售滲(shen)透(tou)率(lv)33.3%，豪华车的新能源车渗透率23%，而主(zhu)流合资品牌的新能源车渗透率仅为4%。

传统豪华车品牌可謂(wei)腹(fu)背(bei)受敵(di)，面臨(lin)燃油车增长困(kun)難(nan)、电动化转型壓(ya)力大的两大难題(ti)。而压力向下传遞(di)，汽车经销商首当其沖(chong)，淪(lun)落(luo)为车企压缩利潤(run)的重要途(tu)徑(jing)。

尽管(guan)汽车经销商們(men)一万个不願(yuan)意，但(dan)是卻(que)很难改(gai)变局(ju)面。因为“命(ming)握在廠(chang)家手(shou)裏(li)”。

4S網(wang)絡(luo)不再值钱了？

其实在2021年，汽车经销商領(ling)域(yu)发生了多(duo)起并购案(an)。

其中，最值得关注的是美东汽车37亿元收(shou)购追(zhui)星汽车销售集团，成为保时捷国内最大经销商之一。并购完(wan)成后，美东市值于同年6月冲到587亿。

但截至今年6月28日，美东總(zong)市值仅为121亿。

此外，永(yong)達(da)、百(bai)得利等股价也出现滑鐵(tie)盧(lu)，足(zu)以映(ying)射出投(tou)资者对豪华车经销商前景的担忧和不安(an)。

可以說(shuo)，以BBA为代表的豪华车是汽车经销渠(qu)道最后的堡(bao)垒。当以豪华车经销为主的大集团也开始掙(zheng)紮(zha)时，中小(xiao)型经销商的压力可想(xiang)而知。

今年一季(ji)度已(yi)有浙(zhe)江(jiang)台州(zhou)中通(tong)集团、寧(ning)波(bo)海(hai)曙(shu)汽车、重慶(qing)龍(long)华集团4家汽车经销集团相(xiang)繼(ji)離(li)场，淹(yan)没在电动化转型的浪潮之中。

這(zhe)是否(fou)意味(wei)著(zhe)以4S店为核心的传统分销模(mo)式(shi)，不再是一门好的生意？4S网络不再值钱了？

不可否认，作(zuo)为燃油车时代的核心產(chan)物(wu)，4S店誕(dan)生有历史合理性。主机厂不愿意承(cheng)担倉(cang)儲(chu)、物流以及(ji)零售成本，传统经销渠道可以減(jian)少庫(ku)存(cun)风險(xian)、减輕(qing)资金压力。

在燃油车市场向上的年份，4S店可以安然无忧。但是，如今新车销售减緩(huan)甚(shen)至是負(fu)增长的環(huan)境下，4S店幾(ji)千(qian)万甚至上亿建(jian)店成本，以及更(geng)高的運(yun)營(ying)成本显得越(yue)来越不合时宜(yi)。

另(ling)一方面，新能源汽车品牌并没有延(yan)續(xu)传统经销模式，而是推(tui)出直营模式和新的代理模式：传统经销商的定价权被剝(bo)奪(duo)，以往(wang)圍(wei)繞(rao)新车销售展(zhan)开的运营及管理体系(xi)受到冲擊(ji)，因此大的经销商集团也成为资本看空(kong)的重災(zai)區(qu)。

尤其是BBA等豪华车品牌的电动车销售，也傾(qing)向于代理模式，帶(dai)给传统经销商的直接(jie)冲击是收入銳(rui)减，相比原来新车销售收入会减90%左(zuo)右(you)，同时金融(rong)、保险的渗透率也会受到影(ying)响。

中升美东们“得豪华车得天(tian)下”的成功(gong)法(fa)則(ze)正在遭遇挑(tiao)战，突(tu)破口(kou)在哪(na)呢(ne)？

“亡(wang)羊(yang)補(bu)牢(lao)”要趁(chen)早(zao)

站(zhan)在上帝(di)視(shi)角(jiao)做(zuo)出一个假(jia)設(she)：2021年，如果中升13亿美元全部(bu)用(yong)来拿(na)新能源车品牌授(shou)权，比如比亞(ya)迪、特(te)斯拉等，如今市值会不会有改观呢？

其实問(wen)题不好回答(da)。

因为越是規(gui)模龐(pang)大的企业，转型越慢(man)，而且对管理層(ceng)的战略(lve)眼(yan)光提(ti)出非(fei)常高的要求(qiu)。而变化往往在数年前就已经发生。

有观點(dian)认为，在廣(guang)匯(hui)收购宝信(xin)之前，歐(ou)美资本就已经大规模撤离大陸(lu)整(zheng)车渠道。留(liu)下来的则大多是港资、东南亚资本。而隨(sui)着仁孚退出，意味着港资也在撤离渠道。

從(cong)商业常識(shi)角度看，任(ren)何一个行业，当资本撤离、头部渠道商之间开始并购重組(zu)时，尽管渠道集中度提高，但行业景氣(qi)度却没有随之提升，只能说这个行业正在走(zou)下坡(po)路(lu)。

眼下中国车市还未(wei)到定局，传统车企也在电动化领域加(jia)速(su)突围，爭(zheng)取(qu)早日上岸(an)。依(yi)附(fu)于车企生存的经销商们，经历变革(ge)陣(zhen)痛(tong)在所难免(mian)，但前提是不掉隊(dui)，先(xian)活(huo)下去(qu)。

如中升一方面推动电动战略落地(di)，另一方面也在布(bu)局二手车业务。

今年以来，中升已在全国布局了8个二手车中心。不過(guo)二手车业务销售成本高，不怎(zen)麽(me)赚钱。上半(ban)年，中升这塊(kuai)业务的毛利率仅为5%，低于公(gong)司(si)9.8%的整体毛利表现。

利星行作为奔驰第(di)一大经销商集团，在电动化转型方面也很激(ji)进。

据行业大咖透露(lu)，利星行今年3月获得了比亚迪在英国北(bei)部的授权，并在二季度获得了比亚迪在德(de)国东部的授权，在海外布局国内电动品牌，另辟(pi)蹊(qi)径。

亡羊补牢，猶(you)未晚(wan)矣(yi)。以中升代表的豪华车4S经销商，最大的价值是終(zhong)端(duan)客(ke)戶(hu)，特別(bie)是消费能力强的高凈(jing)值客户。如何留住(zhu)这批(pi)客户才(cai)是当下的核心。

燃油车正在被顛(dian)覆(fu)，4S网络的价值也难免不受影响。可以肯(ken)定的是，未来的车市不会存在新舊(jiu)势力之分，誰(shui)能夠(gou)滿(man)足用户需(xu)求，谁能够跟(gen)得上市场转型的步(bu)伐(fa)，谁就能贏(ying)取最终的勝(sheng)利。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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