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ruguonizaixiangtongyangdeshiqing，nikenengkeyizuodao。shengjimeizhidongwuyuandongwuyibangzhuqishengcunlvhexiaoshoujiagenenggouzaizuiduandeshijianneibangzhuyonghuzudaozuiheshidefangzi。baibaoxiang：buduanzengjiadebianmingongju，dongdongshouzhijiukeyiqingsonggaoding；cuotikeyizidongbaocundaocuotijizhong，haikeyishouzangtimu；楊(yang)德(de)龍(long)：虎(hu)年(nian)行(xing)情(qing)走(zou)出(chu)W型(xing)走勢(shi) 兔(tu)年牛(niu)市(shi)行情初(chu)具(ju)雛(chu)形(xing)

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

虎年行情已(yi)经收(shou)官(guan)，縱(zong)觀(guan)整(zheng)個(ge)虎年A股(gu)市場(chang)的(de)走势，呈(cheng)現(xian)出標(biao)準(zhun)的“W”型的走势。受(shou)到(dao)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)、疫(yi)情、俄(e)烏(wu)沖(chong)突(tu)等(deng)多(duo)重(zhong)因(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)，A股市场在(zai)虎年出现兩(liang)次(ci)大(da)幅(fu)殺(sha)跌(die)，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)均(jun)跌破(po)2900點(dian)整数關(guan)口(kou)，分(fen)別(bie)在4月(yue)底(di)和(he)10月底两个時(shi)間(jian)節(jie)点，隨(sui)後(hou)在入(ru)场資(zi)金的帶(dai)領(ling)之(zhi)下(xia)出现強(qiang)勁(jin)回(hui)升(sheng)，上半(ban)年和下半年分别形成(cheng)深(shen)“V”的走势。在虎年年初，我(wo)提(ti)出虎年的投(tou)资要(yao)抓(zhua)住(zhu)跌出來(lai)的機(ji)會(hui)，特(te)别是(shi)在市场極(ji)度(du)悲(bei)观的时候(hou)，往(wang)往也(ye)是布(bu)局(ju)優(you)質(zhi)龙頭(tou)股的时机。现在来看(kan)，在虎年两次大跌的时刻(ke)都(dou)是布局好(hao)公(gong)司(si)、好基金的时机，特别是在去(qu)年的10月底，A股市场出现大幅杀跌，投资者(zhe)信(xin)心(xin)受到很(hen)大的影响，大盤(pan)也跌破2900点指数关口，前海开源基金用(yong)2.9億(yi)元(yuan)的自(zi)有(you)资金自購(gou)旗(qi)下基金，知(zhi)行合(he)壹(yi)，進(jin)行了(le)左(zuo)側(ce)建(jian)倉(cang)，成功(gong)抓住了底部(bu)區(qu)域(yu)布局的机会，也體(ti)现出我們(men)對(dui)於(yu)中国优质资產(chan)中長(chang)期(qi)是堅(jian)定(ding)看好的。而(er)大盘也在過(guo)去两个多月的时间出现强劲回升，逐(zhu)步(bu)走出了底部区域。虎年最(zui)后幾(ji)个交(jiao)易(yi)日(ri)外(wai)资持(chi)續(xu)流(liu)入，創(chuang)下了記(ji)錄(lu)，在短(duan)短两周(zhou)多的时间外资流入A股超(chao)过1000亿，超过了2022年全(quan)年资金的流入量(liang)，2022年外资流入僅(jin)900亿左右(you)，外资大量流入其(qi)實(shi)体现出中国优质资产对外资的吸(xi)引(yin)力(li)依(yi)然(ran)很大，外资在積(ji)极进行搶(qiang)籌(chou)，外资的大量流入無(wu)疑(yi)也提升了市场的信心，很多投资者是观察(cha)外资的流向(xiang)来进行配(pei)置(zhi)的，外资的大量流入直(zhi)接(jie)提升了投资者对于后市的預(yu)期。在虎年最后几个交易日市场放(fang)量大漲(zhang)，不(bu)理会外圍(wei)市场的調(tiao)整，也是市场已经走强的体现。

在12月20日我重磅(bang)首發(fa)2023年十(shi)大预言(yan)，明(ming)確(que)地(di)講(jiang)到2023年A股市场將(jiang)走出結(jie)構(gou)性(xing)牛市的行情。在“新(xin)十條(tiao)”出来之后，我国的生(sheng)产和消(xiao)費(fei)活(huo)動(dong)逐步恢(hui)復(fu)正(zheng)常(chang)，被(bei)壓(ya)抑(yi)三(san)年的消费需(xu)求(qiu)集(ji)中爆(bao)发，带来经济复蘇(su)的机会，這(zhe)也预示(shi)著(zhe)在兔年投资者极有可(ke)能(neng)獲(huo)得(de)比(bi)較(jiao)好的賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)應(ying)，特别是配置优质股票(piao)和优质基金的投资者不仅有望(wang)收复虎年的失(shi)地，而且(qie)有望抓住兔年的机会，获得好的回報(bao)，再(zai)次体现出價(jia)值(zhi)投资的魅(mei)力。2022年很多投资者对于价值投资一度有所(suo)质疑，當(dang)时我就(jiu)讲到要对价值投资保(bao)持信心，短期股价的调整並(bing)不改(gai)變(bian)好公司的投资价值，恰(qia)恰為(wei)真(zhen)正的价值投资者提供(gong)了底部布局的机会。现在好公司股价逐步從(cong)底部回升，初步驗(yan)证了我的判(pan)斷(duan)，在兔年投资者应該(gai)坚定信心抓住市场回升的机会。从布局的角(jiao)度来看，建議(yi)投资者抓住经济轉(zhuan)型受益(yi)的三大方(fang)向，A股方面(mian)重点关註(zhu)经济转型受益的大消费和新能源两大方向，港(gang)股的投资者可以(yi)重点关注科(ke)技(ji)互(hu)联網(wang)巨(ju)头。

在A股市场，消费无疑是一个重要的板(ban)塊(kuai)。我一直在讲巴(ba)菲(fei)特能夠(gou)取(qu)得长期投资勝(sheng)利(li)，这和他(ta)坚定不移(yi)的配置消费白(bai)馬(ma)股有关。消费股具有品(pin)牌(pai)价值，又(you)同(tong)时具有长期穩(wen)定的回报，特别是像(xiang)具有我国特色(se)的白酒(jiu)、中藥(yao)、食(shi)品飲(yin)料(liao)等板块更(geng)是具備(bei)了比较强的競(jing)爭(zheng)力，即(ji)使(shi)经歷(li)了三年疫情，这些(xie)好公司依然屹(yi)立(li)不倒(dao)，并且在三年期间有一些管(guan)理不善(shan)或(huo)者资金面比较緊(jin)張(zhang)的竞争对手(shou)退(tui)出市场，这使得在后疫情时代(dai)品牌消费品企(qi)業(ye)有望占(zhan)據(ju)更大的市场份(fen)額(e)。我国人(ren)均GDP在2020年就突破了1萬(wan)美元大关，根(gen)据歐(ou)美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后将会迎(ying)来消费升級(ji)和消费總(zong)量擴(kuo)张。雖(sui)然三年疫情減(jian)緩(huan)了消费升级的过程(cheng)，但(dan)是并沒(mei)有改变消费升级的趨(qu)势。在后疫情时代，消费升级带来的品牌消费品大爆发是重要的投资机会。这次春(chun)节过得比较早(zao)，很多消费者被压抑三年的消费熱(re)情集中爆发，像三亞(ya)等热門(men)旅(lv)遊(you)城(cheng)市人滿(man)为患(huan)、一票難(nan)求，三亚成为全国最堵(du)車(che)的城市，这些都体现出我国居(ju)民(min)的消费潛(qian)力是可以深挖(wa)的，消费股有望成为全年的配置主(zhu)題(ti)。

第(di)二(er)大需要关注的方向是新能源，新能源替(ti)代傳(chuan)統(tong)能源是大势所趋。在2021年新能源板块一枝(zhi)獨(du)秀(xiu)，成为当年市场表(biao)现最强的一个板块。前海开源的基金两只(zhi)新能源主题的基金在2021年分别获得股票基金和混(hun)合基金的冠(guan)軍(jun)。在2022年新能源板块出现了较大幅度下跌，特别是在虎年年底，新能源出现了比较大的调整。这次调整主要是杀估(gu)值而不是杀业績(ji)，事实上新能源的估值已然具备比较大的投资吸引力，像新能源汽(qi)车、光(guang)伏(fu)、風(feng)電(dian)、储能等业绩增(zeng)长超出了很多行业，甚(shen)至(zhi)有的出现了翻(fan)倍(bei)增长，估值上也已经跌到了两年之前的位(wei)置，从投资吸引力来看依然较大，在兔年新能源板块有望再次崛(jue)起(qi)，引领市场，成为机构投资者布局的重点，大力发展(zhan)清(qing)潔(jie)能源是实现“雙(shuang)碳(tan)”目(mu)标的必(bi)由(you)之路(lu)，大力发展新能源也是我国占据新能源优势地位的重要方面。

在科技方面，像数字(zi)经济、芯(xin)片(pian)、半導(dao)体、人工(gong)智(zhi)能等也有一定的机会可以挖掘(jue)。我们支(zhi)持科技创新企业发展，在核(he)心领域加大投入，特别是我国卡(ka)脖(bo)子(zi)的一些技術(shu)会有更多的政(zheng)府(fu)资金支持来攻(gong)克(ke)难关，这也可能会推(tui)动一些优质企业的发展。当然在这些板块个股的竞争力參(can)差(cha)不齊(qi)，選(xuan)擇(ze)其中具有核心研(yan)发能力，具备技术突破的好的企业就至关重要，建议投资者一定要認(ren)真去研究(jiu)，而不是停(ting)留(liu)在概(gai)念(nian)炒(chao)作(zuo)方面。数字经济、信创、芯片等在兔年仍(reng)然是值得关注的方向。

港股方面，互联网巨头已经走出了一波(bo)强劲回升的態(tai)势。这些互联网公司具备流量优势，我们日常生活大部分时间和金钱几乎(hu)都花(hua)在了这些互联网公司上，或者是通(tong)过这些互联网公司花掉(diao)。这些互联网公司在过去三年受到多重利空(kong)因素的影响，包(bao)括(kuo)平(ping)臺(tai)经济整治(zhi)、反(fan)壟(long)断法(fa)以及(ji)中概股退市等因素影响，股价出现了大幅杀跌，性价比逐步凸(tu)顯(xian)。这几个月以来，相(xiang)关部门明确表示，平台经济的整治已经基本(ben)完(wan)成，大力支持平台经济和民營(ying)经济健(jian)康(kang)发展。这是一个非(fei)常重要的政策(ce)信號(hao)，所以在港股成交量最大的互联网公司可能会成为各(ge)路资金配置的重点。

我在2023年十大预言中也明确的讲到，A股和港股有望吸引更多国際(ji)资金配置，从而走出结构性牛市的行情。在A股市场需要关注的是居民储蓄(xu)大转移带来的机会，房(fang)地产市场的风險(xian)逐步得以化(hua)解(jie)，2022年射(she)向房地产的“三支箭(jian)”放开了房企所有的融(rong)资渠(qu)道(dao)，在新的一年裏(li)，可能会有更多針(zhen)对房地产銷(xiao)售(shou)以及投资的政策出台，当然房地产投资很难回到以前的繁(fan)榮(rong)狀(zhuang)态，更多的是化解系统性风险。对于居民来說(shuo)，投资房产的热情大不如(ru)前，在经济好转、投资者信心回升之后，大量的居民储蓄有望通过買(mai)基金或者是直接开戶(hu)入市，成为A股市场源源不断的增量资金，而A股市场慢(man)牛长牛的态势有望逐步形成。在市场趋势确立之后，大家不要錯(cuo)过右侧建仓的机会，紧紧抓住好公司布局，或者是通过买入好的基金来间接布局这些优质公司。希(xi)望各位投资者能够抓住本輪(lun)牛市行情，在兔年投资順(shun)利。在新春佳(jia)节之际，祝(zhu)各位投资者身(shen)体健康、闔(he)家幸(xing)福(fu)，給(gei)大家拜(bai)个年，感(gan)謝(xie)各位投资者的大力支持。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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