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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>昆(kun)侖(lun)萬(wan)維(wei)，“蓄(xu)謀(mou)已(yi)久(jiu)”？

本(ben)文(wen)轉(zhuan)載(zai)自(zi)金(jin)投(tou)研(yan)，作(zuo)者(zhe)金石(shi)道(dao)人(ren)

不(bu)出(chu)意(yi)外(wai)的(de)，出意外了(le)。

01

“賈(jia)躍(yue)亭(ting)式(shi)”減(jian)持(chi)

端(duan)午(wu)節(jie)前(qian)的最(zui)後(hou)壹(yi)個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)，昆仑万维的一則(ze)公(gong)告(gao)扒(ba)掉(diao)了國(guo)內(nei)人工(gong)智(zhi)能(neng)的遮(zhe)羞(xiu)布(bu)。

6月(yue)20日晚(wan)間(jian)，昆仑万维公告稱(cheng)，持股(gu)5%以(yi)上(shang)的股東(dong)李(li)瓊(qiong)，因(yin)个人資(zi)金需(xu)要(yao)，擬(ni)减持不超(chao)過(guo)3%公司(si)股份(fen)。

並(bing)且(qie)，為(wei)支(zhi)持公司AGI和(he)AIGC業(ye)務(wu)長(chang)期(qi)發(fa)展(zhan)，李琼將(jiang)其(qi)减持股份稅(shui)后所(suo)得(de)的50%以上出借(jie)給(gei)公司，借款(kuan)利(li)息(xi)为年(nian)利率(lv)2.5%。

消(xiao)息一出，6月21日，昆仑万维股價(jia)大(da)跌(die)，截(jie)至(zhi)收(shou)盤(pan)，公司股价下(xia)跌20.01%，報(bao)收50.34元(yuan)/股。

翻(fan)譯(yi)一下就(jiu)是(shi)，昆仑万维創(chuang)始(shi)人、實(shi)控(kong)人周(zhou)亞(ya)輝(hui)的前妻(qi)李琼，减持后把(ba)錢(qian)借给公司，股權(quan)變(bian)債(zhai)权，而(er)且要收利息。

李琼此(ci)前占(zhan)公司總(zong)股本11.06%，在(zai)公司前十(shi)大流(liu)通(tong)股东中(zhong)排(pai)名(ming)第(di)2。

按(an)照(zhao)6月20日收盘价估(gu)算(suan)，此次(ci)减持套(tao)現(xian)金額(e)預(yu)計(ji)超过22億(yi)元；将税后所得50%借给公司，就按10亿來(lai)算，每(mei)年利息大約(yue)就要2500万元。

借這(zhe)麽(me)多(duo)，是公司很(hen)缺(que)钱嗎(ma)？

從(cong)數(shu)據(ju)上来看(kan)，似(si)乎(hu)并非(fei)如(ru)此。截至3月底(di)，昆仑万维的貨(huo)幣(bi)资金達(da)13.05亿元，無(wu)长期借款，同(tong)期的短(duan)期借款也(ye)就6.05亿元。完(wan)全(quan)沒(mei)必(bi)要借上10亿還(hai)给人2500万/年的利息。

在不少(shao)網(wang)友(you)看来，这跟(gen)贾跃亭在樂(le)視(shi)网“套现借钱”，玩(wan)的是同一出把戲(xi)。

不管(guan)投资者們(men)信(xin)不信，贾跃亭起(qi)碼(ma)还做(zuo)个全套，解(jie)釋(shi)了下此舉(ju)是为了緩(huan)解资金壓(ya)力(li)，滿(man)足(zu)公司日常(chang)經(jing)營(ying)资金需求(qiu)，而且免(mian)收利息。李琼这是盡(jin)数學(xue)去(qu)，还青(qing)出於(yu)藍(lan)，把利息也收了。

李琼这个公司创始人前妻也很有(you)意思(si)。

2016年9月，昆仑万维上市(shi)还没兩(liang)年，周亚辉和李琼就離(li)婚(hun)了，按照財(cai)產(chan)分(fen)割(ge)的约定(ding)，周亚辉将昆仑万维的2.07亿股给了李琼，创造(zao)了當(dang)時(shi)A股最貴(gui)“分手(shou)費(fei)”的記(ji)錄(lu)。

2018年时，李琼还持有公司18%的股份，此后就頻(pin)繁(fan)减持，但(dan)一般(ban)不超过公司2%的股份。較(jiao)之(zhi)以往(wang)减持，此次不僅(jin)比(bi)例(li)最大，涉(she)及(ji)金额也遠(yuan)超从前。

婚都(dou)离了，还借钱给前夫(fu)公司，而且从公司的债务情(qing)況(kuang)来看，公司也无需那(na)么大筆(bi)金额。

根(gen)据第一财经消息，6月21日，深(shen)交所已经向(xiang)昆仑万维发出關(guan)註(zhu)函(han)，問(wen)詢(xun)該(gai)公司是否(fou)存(cun)在利用(yong)内幕(mu)信息進(jin)行(xing)交易的情形(xing)，以及是否存在借助(zhu)市場(chang)熱(re)點(dian)操(cao)縱(zong)股价、配(pei)合(he)李琼减持的情形。

毫(hao)不客(ke)氣(qi)的表(biao)述(shu)，可(ke)以說(shuo)是直(zhi)擊(ji)要害(hai)。

没有什(shen)么是天(tian)衣(yi)无縫(feng)的，再(zai)高(gao)明(ming)的操作也总會(hui)露(lu)出一些(xie)蛛(zhu)絲(si)馬(ma)跡(ji)。

02

蓄谋已久？

近(jin)两年来，公司股价一直表现平(ping)平，长期维持在每股15元以下。

直到(dao)今(jin)年年初(chu)，憑(ping)借人工智能和大模(mo)型(xing)的热門(men)概(gai)念(nian)，公司股价一路(lu)飆(biao)升(sheng)到了70.66元的最高点，直到6月20日收盘，公司股价依(yi)舊(jiu)有62.93元。相(xiang)较于2022年11月14日11.94元的最低(di)点，公司股价翻了5倍(bei)不止(zhi)。

公開(kai)资料(liao)顯(xian)示(shi)，昆仑万维于2008年创立(li)，主(zhu)要经营海(hai)外遊(you)戏相关业务，2015年掛(gua)牌(pai)深交所上市后；公司创始人周亚辉逐(zhu)漸(jian)开始沈(chen)迷(mi)资本運(yun)作，频频收購(gou)或(huo)投资一些外部(bu)企(qi)业；2021年“元宇(yu)宙(zhou)”概念叠(die)起时，旗(qi)下收购的軟(ruan)件(jian)公司Opera，也被(bei)納(na)入(ru)公司财报；进入2023年后，隨(sui)著(zhe)AI概念的火(huo)爆(bao)，昆仑万维再次乘(cheng)勢(shi)而起。

2023年4月10日，昆仑万维宣(xuan)布與(yu)（Singularity AI）奇(qi)点智源(yuan)合作，并合力推(tui)出大語(yu)言(yan)模型“天工3.5”，6月14日，昆仑万维又(you)宣布以11.45亿元收购奇点之源，全力打(da)造全球(qiu)領(ling)先(xian)的AGI平臺(tai)。

这樣(yang)来看，其实收购奇点智源和收购Opera大體(ti)類(lei)似，名義(yi)上来说奇点智源是一家(jia)研究(jiu)人工智能的公司，但更(geng)有意思的是，奇点智源的实控人王(wang)立偉(wei)，是昆仑万维的前总经理(li)和CFO，早(zao)在昆仑万维创立的2008年，就已经开始跟随周亚辉了，直到2020年才(cai)离職(zhi)创业。

而关于奇点智源，从财务数据上来看，也并不十分乐觀(guan)。

公开资料显示，截至今年一季(ji)度(du)末(mo)，奇点智源总资产仅为456万元，总負(fu)债卻(que)高达3917.22万元，凈(jing)资产为-3461.25万元。

但即(ji)使(shi)如此，仍(reng)有大量(liang)基(ji)金湧(yong)入。

2022年底，昆仑万维尚(shang)未(wei)乘势大模型时，仅有12只(zhi)被動(dong)配置(zhi)的指(zhi)数型基金重(zhong)倉(cang)昆仑万维。

到了今年一季度末，公募(mu)基金中重仓昆仑万维的就已多达136只。持股数6422万股，较2022年底的1821万股，增(zeng)幅(fu)高达253%，而且主要是主动配置的。

根据杜(du)坤(kun)维财经，主动型基金相较于指数基金，更加(jia)具(ju)有进攻(gong)性(xing)，可能会进行股价的运作，推高股价獲(huo)得投资收益(yi)。

从昆仑万维后續(xu)的股价走(zou)势来看，也確(que)实邁(mai)向了一座(zuo)新(xin)的高峰(feng)。

如此推論(lun)，昆仑万维股价暴(bao)漲(zhang)，基金的涌入功(gong)不可没。

03

游戏仍在繼(ji)续

今年以来，AI大模型相关的概念在市场上热得发燙(tang)，誰(shui)不想(xiang)来分一杯(bei)羹(geng)？

那些抱(bao)團(tuan)涌入的基金真(zhen)的對(dui)公司大模型未来的发展有信心(xin)吗？恐(kong)怕(pa)未必。

数据都是公开的，从昆仑万维蹭(ceng)上AI的概念起，公司的财务狀(zhuang)况其实并未得到改(gai)善(shan)，反(fan)而还有所惡(e)化(hua)。

2022年，昆仑万维实现营收47.35亿元，同比下降(jiang)2.35%；实现歸(gui)母(mu)净利潤(run)11.52亿元，同比下降25.49%。

今年一季度，公司实现营收12.17亿元，同比微(wei)增2.05%；实现归母净利润2.12亿元，同比下降43.33%。

今年以来，大模型遍(bian)地(di)开花(hua)，其中多少是真正(zheng)做事(shi)的，多少是渾(hun)水(shui)摸(mo)魚(yu)的，大家心裏(li)也有数。

人们共(gong)同鼓(gu)吹(chui)出一个美(mei)麗(li)的泡(pao)泡，明知(zhi)总有一天会破(po)，却依然(ran)有人願(yuan)意躬(gong)身(shen)入局(ju)。说到底，还是油(you)水太(tai)滑(hua)，停(ting)不住(zhu)。

昆仑万维的减持背(bei)后，是此前公司股价的非理性上涨。

公司有没有可能做成(cheng)？到底想不想做？作为公司的大股东能不知道吗？

但明明都知道泡沫(mo)会破，昆仑万维为什么还会引(yin)起爭(zheng)議(yi)呢(ne)？

无非是有些人覺(jiao)得妳(ni)不地道，本来击鼓傳(chuan)花的游戏到我(wo)这兒(er)还能再传幾(ji)輪(lun)，你突(tu)然沉不住气直接(jie)攤(tan)牌了，大家还怎(zen)么玩下去。

不过話(hua)又说回(hui)来了，股东减持说明人家知道公司内在价值(zhi)到底有多少，高位(wei)减持套现也是人家权衡(heng)利弊(bi)考(kao)量后的結(jie)果(guo)，股市允(yun)許(xu)你们投资者进行交易，就不允许股东们进行交易了吗？

但这就是全部的真相了吗？

回顧(gu)整(zheng)个发展经过，从公司十几年的老(lao)将出走创立奇点智源，搭(da)上大模型的时代(dai)东風(feng)；再到昆仑万维收购奇点智源，以及股价的走高；直到减持后股价崩(beng)盘，以及前妻借钱给公司。樁(zhuang)桩件件结合起来，都像(xiang)是圍(wei)繞(rao)着利益精(jing)心策(ce)劃(hua)好(hao)的劇(ju)本。

“巧(qiao)立名目(mu)，拉(la)攏(long)豪(hao)紳(shen)，高調(tiao)做事，低頭(tou)分钱……”藝(yi)術(shu)来源于生(sheng)活(huo)果然不假(jia)。

如果只是你一家自導(dao)自演(yan)也就罷(ba)了，但股市的水也被攪(jiao)浑了。

近年来，被网友调侃(kan)为“离婚概念股”的公司屢(lv)見(jian)不鮮(xian)，仅今年以来，A股上市公司因股东、高管离婚引发的股份变动就不在少数，包(bao)括(kuo)富(fu)邦(bang)股份、三(san)六(liu)零(ling)、卓(zhuo)勝(sheng)微等(deng)等。

“股权变债权”的玩法(fa)，从贾跃亭开始，也不再是孤(gu)例。

但更讓(rang)人憂(you)心的是，基金在其中的助推作用。

杜坤维财经提(ti)到一段(duan)话，深以为然。

“基金本應(ying)该是市场定海神(shen)針(zhen)，是价值投资长期投资的典(dian)範(fan)，可是因为各(ge)種(zhong)考核(he)，市场被融(rong)资重压，缺少持续慢(man)牛(niu)，基金也只能是入鄉(xiang)随俗(su)，各种炒(chao)各种抱团获得超额收益，结果基金成为股价暴涨暴跌的元兇(xiong)，与監(jian)管壯(zhuang)大发展機(ji)構(gou)力量背道而馳(chi)。”

究其源头，还是“股市定位的錯(cuo)，股市不是一个工具，而是一个资源優(you)化配置场所，但这一点长期被各方(fang)漠(mo)视不说，反而不斷(duan)被強(qiang)化。”

股市不是公共廁(ce)紙(zhi)，深交所发放(fang)关注涵(han)也佐(zuo)證(zheng)了这一点。

損(sun)公肥(fei)私(si)不是长久之道，但依旧有人甘(gan)愿冒(mao)險(xian)。击鼓传花的游戏还在继续，但监管的鐵(tie)錘(chui)总会落(luo)下。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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