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xiangyuquanqiu，5yirendouzaiyongdezazhizixunshequappmeizhidongwudouyoutongbujinengheguidao，xintongshifaxianxindeluxian。zhakanricheng，xiangxilejiemeiyitianderichengqingkuang，lejiexiangqinghuabeidongjieshouweizhudongxuexi，suishisuidi，xiangyuejiuyuedangniquefatilihejinengdeshihou，bimianyongmoyaojinxinggongji；鐘(zhong)正(zheng)生(sheng)：端(duan)午(wu)假(jia)期(qi)經(jing)濟(ji)活(huo)躍(yue)度(du)提(ti)升(sheng)

作(zuo)者(zhe)：钟正生、張(zhang)璐(lu)、常(chang)藝(yi)馨(xin) （钟正生系(xi)中(zhong)國(guo)首(shou)席(xi)经济學(xue)家(jia)論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)、平(ping)安(an)證(zheng)券(quan)首席经济学家）

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

本(ben)周(zhou)恰(qia)逢(feng)端午佳(jia)節(jie)，我(wo)們(men)依(yi)據(ju)高(gao)頻(pin)數(shu)据，梳(shu)理假期出(chu)行(xing)、假期消(xiao)費(fei)、房(fang)地(di)產(chan)銷(xiao)售(shou)、外(wai)需(xu)出口(kou)四(si)個(ge)維(wei)度的(de)變(bian)化(hua)。

1、端午假期出行客(ke)流(liu)總(zong)體(ti)恢(hui)復(fu)，略(lve)強(qiang)於(yu)五(wu)壹(yi)表(biao)現(xian)。值(zhi)得(de)關(guan)註(zhu)的特(te)征(zheng)：1）公(gong)共(gong)交(jiao)通(tong)出行恢复程(cheng)度弱(ruo)于自(zi)駕(jia)出行。据交通運(yun)輸(shu)部(bu)数据，端午假期全(quan)国旅(lv)客發(fa)送(song)量(liang)較(jiao)去(qu)年(nian)端午假期增(zeng)長(chang)近(jin)九(jiu)成(cheng)，但(dan)相(xiang)比(bi)2019年端午假期低(di)逾(yu)兩(liang)成；全国高速(su)公路(lu)小(xiao)客車(che)流量较去年端午假期增四成，相比2019年農(nong)歷(li)假期高四分(fen)之(zhi)一。新(xin)冠(guan)疫(yi)情(qing)之後(hou)，越(yue)來(lai)越多(duo)的家庭(ting)優(you)選(xuan)自驾出行，或(huo)使(shi)旅客发送量数据“低估(gu)”出行恢复情況(kuang)。2）重(zhong)点景(jing)區(qu)及(ji)商(shang)場(chang)客流同(tong)比回(hui)暖(nuan)。据百(bai)度地圖(tu)出行大(da)数据統(tong)計(ji)，端午节期間(jian)全国重点旅遊(you)景区的平均(jun)客流指(zhi)数较去年同期上(shang)升80.3%（强于五一假期34.6%的增速）；全国重点購(gou)物(wu)中心的平均客流指数较去年同期上升44.8%（强于五一假期9.1%的增速）。3）“出境(jing)游”客流進(jin)一步(bu)恢复。据国家移(yi)民(min)管(guan)理局(ju)数据，端午节期间全国邊(bian)檢(jian)機(ji)关日(ri)均查(zha)驗(yan)出入(ru)境人(ren)員(yuan)132.1萬(wan)人次(ci)，较去年端午节增长約(yue)2.3倍(bei)，恢复至(zhi)2019年端午节的64.6%，恢复程度强于今(jin)年春(chun)节及五一假期。

2、端午假期国內(nei)消费表现尚(shang)可(ke)。1）旅游消费延(yan)續(xu)复蘇(su)勢(shi)頭(tou)，但恢复程度不(bu)及五一。据文(wen)旅部按(an)可比口徑(jing)測(ce)算(suan)，2023年端午假期国内旅游人次、旅游收(shou)入分別(bie)恢复至2019年端午的112.8%、94.9%，恢复程度均弱于2023年五一假期。結(jie)合(he)端午假期客流恢复略强于五一的情况看(kan)，制(zhi)约国内旅游消费恢复的“堵(du)点”仍(reng)在(zai)于人均收入及消费水(shui)平。相比2019年，端午假期旅游出行恢复“量”强于“價(jia)”。一方(fang)面(mian)，旅游服(fu)務(wu)价格(ge)偏(pian)弱。据去哪(na)兒(er)網(wang)数据，端午期间机票(piao)和(he)酒(jiu)店(dian)的价格分别较五一假期下(xia)降(jiang)二(er)成以(yi)上、下降近三(san)成。另(ling)一方面，今年端午假期時(shi)点较遲(chi)，暑(shu)期出行高峰(feng)對(dui)“量”形(xing)成支(zhi)撐(cheng)，但青(qing)年消费水平不高有(you)所(suo)拖(tuo)累(lei)。2）電(dian)影(ying)票房表现亮(liang)眼(yan)。2023年端午檔(dang)全国电影票房收入（含(han)服务费）较2019年端午档高15.7%。得益(yi)于疫情“乙(yi)類(lei)乙管”，今年端午假期的观影人次恢复至2019年同期水平附(fu)近，同时电影票价顯(xian)著(zhu)增长，使得端午档电影票房收入明(ming)显强于2019年同期。3）商貿(mao)零(ling)售繼(ji)续修(xiu)复。今年端午假期期间，8个省(sheng)市(shi)重点監(jian)测商贸流通企(qi)業(ye)的營(ying)收大多有所恢复，其(qi)中位(wei)数较2019年端午假期增9.5%，较2022年端午假期增12.3%。

3、地产销售疲(pi)弱。本周樣(yang)本城(cheng)市新房、二手(shou)房成交面積(ji)均在去年同期的半(ban)数左(zuo)右(you)。除(chu)卻(que)端午节假期的擾(rao)動(dong)，去年疫后积壓(ya)需求(qiu)釋(shi)放(fang)也(ye)擡(tai)升了(le)基(ji)数。

4、出口依然(ran)承(cheng)压。外需收縮(suo)对我国出口的拖累持(chi)续。本周公布(bu)的6月(yue)歐(ou)元(yuan)区、美(mei)国制造(zao)业PMI均进一步下行，中国出口集(ji)裝(zhuang)箱(xiang)运价指数继续下跌(die)。

風(feng)險(xian)提示(shi)：穩(wen)增长政(zheng)策(ce)力(li)度及效(xiao)果(guo)不及預(yu)期，海(hai)外发達(da)经济体衰(shuai)退(tui)程度超(chao)预期，国際(ji)地緣(yuan)政治(zhi)沖(chong)突(tu)升級(ji)等(deng)。

一 假期出行客流恢复

1、鐵(tie)路航(hang)空(kong)客流高增

公共交通出行同比恢复，但仍较19年同期低两成。据交通运输部统计，2023年端午假期（6月22日-6月24日）全国共计发送旅客1.4億(yi)人次，农历同比增长89.1%，但较2019年端午假期下降22.8%。旅客发送量主(zhu)要(yao)统计通過(guo)公共交通工(gong)具(ju)出行的人次, 可細(xi)分為(wei)铁路、公路、水运、民航四種(zhong)出行方式(shi)。分出行方式看，端午假期铁路、公路、水运和民航四种交通运输工具的日均旅客发送量均强于去年端午假期，其中铁路、民航的旅客发送量還(hai)略强于2019年端午假期。

新冠疫情之后，越来越多的家庭优选自驾出行，這(zhe)使以旅客发送量衡(heng)量的出行恢复数据总体弱于2019年同期。据交通运输部统计，2023年端午假期全国高速公路总流量、客车流量和小客车流量均较2019年端午假期高两成以上，恢复程度略强于2023年五一假期。

2、百度客流指数提升

据百度地图路况大数据，2023年端午节期间（6月22日至6月24日），1）百度遷(qian)徙(xi)指数（主要利(li)用(yong)百度地图定(ding)位展(zhan)现人口的迁徙情况）较2020年-2022年端午假期的均值水平分别高42%、44%和65.3%；2）全国重点旅游景区的平均客流指数较去年同期上升80.26%，强于五一假期34.58%的增速水平；3）全国重点购物中心的平均客流指数较去年同期上升44.79%强于五一假期9.12%的增速水平。

3、“出境游”客流进一步恢复

据国家移民管理局数据，2023年端午节期间，全国边检机关日均查验出入境人员132.1万人次，较去年端午节增长约2.3倍，恢复至2019年端午节的64.6%，比今年五一期间有进一步恢复。疫情防(fang)疫“乙类乙管”之后，航空交通稳步恢复，簽(qian)证和口岸(an)通关政策便(bian)利程度提升，使得端午节假期入出境旅游达到(dao)了2020年以来的峰值。

二 假期消费表现尚可

1、旅游消费恢复斜(xie)率(lv)放緩(huan)

端午旅游同比延续复苏势头，据文化和旅游部数据中心测算，2023年端午假期国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；實(shi)现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。若(ruo)以2019年为基準(zhun)，2023年端午假期旅游出行人次、旅游收入的恢复率弱于2023年五一假期，表明旅游业恢复斜率放缓。结合端午假期客流恢复略强于五一的情况看，制约国内旅游消费恢复的“堵点”仍在于人均收入及消费水平。

相比2019年，端午假期旅游出行恢复“量”强于“价”的原(yuan)因(yin)有两方面：一方面，旅游服务价格偏弱。据去哪儿旅行网数据 ，2023年端午节假期出行人数增加(jia)，国内熱(re)門(men)城市机票预訂(ding)量超过2019年同期二成，国内热门城市酒店预订量超过2019年同期1.6倍；但价格表现偏弱，机票价格较五一假期下降二成以上，酒店价格较五一假期降低近三成。另一方面，今年端午假期时点较迟，暑期出行高峰臨(lin)近对“量”形成支撑，但青年人均消费水平不高有所拖累。18-23歲(sui)的大学生群(qun)体机票预订量增长明显，90后（24-33岁）旅客群体占(zhan)比最(zui)高，达到32%，两者相加占比超过四成。

2、电影票房表现亮眼

据国家电影局统计，2023年端午档（6月22日至6月24日），全国电影票房收入为9.09亿元，较去年端午档高4.1倍，较2019年端午档高15.7%，取(qu)得了影史(shi)端午档票房第(di)二的成績(ji)（略低于2018年端午档的9.12亿元）。据燈(deng)塔(ta)專(zhuan)业版(ban)数据，2023年端午档观影人次约2247万，较去年端午档高3.4倍，较2019年端午档高0.7%；电影平均票价（含服务费）为40.4元，较去年端午档高16%，较2019年端午档高14.8%。得益于疫情“乙类乙管”，今年端午假期的观影人次恢复至2019年同期水平附近，同时电影票价显著增长，使得端午档电影票房收入明显强于2019年同期。

3、商贸零售继续修复

端午假期期间，重点监测商贸流通企业（零售、餐(can)飲(yin)等）营业收入大多有所恢复。從(cong)我们统计的8个省份(fen)看，重点监测企业假期销售较2019年同期增速的中位数为9.5%，较2022年同期增速的中位数为12.3%。

三 地产销售疲弱

本周商品(pin)房销售面积表现偏弱，受(shou)到端午节假期扰动，去年同期疫后积压需求释放对基数也有一定抬升。本周57个样本城市新房销售基本持平于低位，不及去年同期的半数；15个样本城市二手房成交面积较快(kuai)下滑(hua)，略高于去年同期的半数。

四 出口依然承压

发达区域(yu)外需收缩对我国出口的拖累持续，本周公布的6月欧元区、美国制造业PMI均进一步下行。主要航線(xian)中，美西(xi)、欧洲(zhou)、東(dong)西非(fei)、南(nan)美、东南亞(ya)的运价均下跌，僅(jin)澳(ao)新航线运价微(wei)升。

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